آنچه در هفته گذشته رخ داد

در هفته ۵ تا ۱۰ مه، بازارهای بین المللی  با کاهش تنش‌های تجاری و گزارش‌های متضاد از سود شرکت‌ها روندی افزایشی داشتند. در ایالات متحده، شاخص داو جونز در روز ۷ مه ۰.۷٪ و S&P 500 حدود ۰.۴٪ رشد کرد، چرا که فدرال رزرو نرخ بهره پایه را در بازه ۴.۲۵–۴.۵۰٪ حفظ کرد و شاخص سهام نیمه‌هادی‌ها پس از گزارش کاهش محدودیت‌های صادرات تراشه‌های هوش مصنوعی صعود کرد. در اروپا، STOXX 600  نیز ۰.۴٪ افزایش یافت با انتشار خبر «پیشرفت» در مذاکرات تجاری آمریکا و بریتانیا، در حالی که FTSE 100 بریتانیا پس از کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ از سوی بانک مرکزی انگلستان ۰.۳٪ افت داشت.

در بازار بدهی، بازده اوراق قرضه ده‌ساله آمریکا از حدود ۴.۳۲٪ به ۴.۲۷٪ کاهش یافت، زیرا سرمایه‌گذاران میان رشد قوی اشتغال و مقاومت تعرفه‌ها توازن ایجاد کردند؛ بازده اوراق قرضه آلمان (بوند) نیز پس از تکرار رویکرد «جلسه‌به‌جلسه» از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) کاهش یافت. شاخص دلار آمریکا به حدود ۱۰۰.۳ رسید، در حالی که EUR/USD حوالی ۱.۱۲۲ و GBP/USD نزدیک ۱.۳۲۴ معامله شد.  USD/JPY نیز در محدوده ۱۴۳ تا ۱۴۶ حفظ شد، زیرا بانک مرکزی ژاپن همچنان سیاست انبساطی شدید خود را ادامه می‌دهد.

اطلاعات اقتصادی بسیار میکس بود: نرخ تورم منطقه یورو در آوریل سالانه ۲.۲٪ و تورم هسته تقریباً ۲.۷٪ ماند و فروش خرده‌فروشی بریتانیا ، با وجود تضعیف اعتماد مصرف‌کننده با رشدی غیرمنتظره ۰.۴٪ در ماه مه‌ ، منتشر شد. بانک‌های مرکزی عمدتاً در تصمیمات خود تأمل کردند و با حفظ احتیاط در برابر فشارهای تورمی و ریسک‌های رشد اقتصادی، سیاست‌های پولی را بدون تغییر نگه داشتند. از نظر ژئوپولیتیک، توافق تعرفه‌ای آمریکا و بریتانیا در ۸ مه باعث تقویت بازارهای سهام و افت حدود ۱.۷٪ قیمت جهانی طلا شد، در حالی که بازارها اکنون چشم به نتایج مذاکرات تجاری آمریکا و چین در روزهای ۱۰–۱۱ مه در سوئیس دوخته‌اند.

بررسی اقتصاد آمریکا: خطرات افزایش یافته‌اند (اما هنوز محقق نشده‌اند)

داده‌های اقتصادی هفته گذشته اندک بودند و تحت تأثیر واردات زودهنگام شرکت‌ها پیش از اعمال تعرفه‌ها قرار گرفتند، الگویی که انتظار می‌رود در ماه‌های آینده معکوس شود. جرمی پاول، رئیس فدرال رزرو، اقتصاد را «مقاوم و سالم» توصیف کرد، اگرچه اشاره داشت که خطرات بیکاری و تورم افزایش یافته اما هنوز محقق نشده‌اند.

در حوزه تجارت، آمریکا و بریتانیا توافق کردند برخی تعرفه‌ها را کاهش دهند و در ازای آن موانع غیرتعرفه‌ای را کمتر کنند، حرکتی آغازین پیش از مذاکرات گسترده‌تر. وزیر دارایی، اسکات بسنِت، می‌گوید توافق با ۱۷ کشور (به جز چین) در حال انجام است و مذاکرات آمریکا و چین برای تاریخ ۱۰–۱۱ مه در ژنو برنامه‌ریزی شده. در صورت موفقیت، این توافقات می‌توانند فشار تعرفه‌ها را کاهش دهند و نیاز به تسهیل سیاست پولی فدرال رزرو در ادامه سال را کم کنند.

داده‌های تجاری مارس نشان دادند انبارسازی بی‌سابقه‌ی رایانه‌، نیمه‌هادی، تجهیزات مخابراتی و کالاهای مصرفی خارجی بیشتر شده و کسری تجاری را به بالاترین سطح خود رسانده است. این جهش، بهره‌وری نیروی کار در سه‌ماهه اول را (با نرخ سالانه منفی ۰.۸٪) تحت فشار قرار داد، اگرچه تولید در مقیاس سالانه ۱.۴٪ رشد کرده و هزینه‌های واحد نیروی کار کمتر از ۲٪ باقی مانده است.

فراتر از این تغییرات، تعرفه‌ها هنوز تأثیری بر داده‌های نهایی نداشته‌اند، اما فشارهای هزینه‌ی ورودی در بخش خدمات در حال افزایش است. حتی با وجود رشد فعالیت کلی خدمات، ۱۷ از ۱۸ صنعت خدماتی در نظرسنجی ISM در آوریل برای ورودی‌های خود هزینه‌ی بیشتری پرداختند،. بخش‌های در معرض تنش های تجاری مانند کشاورزی و ساخت‌وساز هم‌اکنون در حال انقباض هستند که خطر شرایط «رکود و تورم همزمان» را در اواخر سال افزایش می‌دهد.

چشم‌انداز اقتصادی آمریکا: هفته ۱۲–۱۸ مه ۲۰۲۵

این هفته مجموعه‌ای از داده‌های آوریل منتشر می‌شود. در سه‌شنبه، ۱۳ مه، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای آوریل منتشر خواهد شد. اقتصاددانان انتظار دارند CPI ماهانه ۰.۲٪ افزایش یابد که تورم سالانه را به حدود ۲.۳٪—کمترین سطح چهار سال گذشته—کاهش می‌دهد. البته رشد فراتر از پیش‌بینی، و ثبت ۰.۳٪ افزایش تورم نیز دور از انتظار نیست. CPI  هسته (بدون احتساب قیمت مواد غذای و انرژی) قرار است ۰.۲۵٪ رشد کند و نرخ سالانه را در ۲.۸٪ ثابت نگه دارد. بازارها با دقت به دنبال اولین نشانه‌های وارد شدن تأثیر تعرفه‌ها به قیمت مصرف‌کننده خواهند بود.

در پنج‌شنبه، ۱۵ مه، چند گزارش مهم منتشر می‌شود:

• تولیدات صنعتی آوریل
• برآورد ابتدایی از فروش خرده‌فروشی (Advance Retail Sales)
• شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) برای آوریل
• درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری  (Initial Jobless Claims)

انتظار می‌رود درخواست‌های بیکاری در محدوده ۲۳۰,۰۰۰–۲۵۰,۰۰۰ قرار گیرد تا تاب‌آوری بازار کار سنجیده شود.  به عنوان نشانه های اولیه برای رشد GDP در سه‌ماهه دوم، تولیدات کارخانه ای و فروش خرده‌فروشی به همراه هم نشان می‌دهند آیا تقاضای مصرف‌کننده و فعالیت تولیدی تحت تأثیر فشارهای تعرفه‌ای در حال کند شدن است یا خیر.

تمرکز بر فروش خرده‌فروشی

آمار قوی فروش خرده‌فروشی در مارس تنها ناشی از پیش‌خرید قبل از اعمال تعرفه‌ها نبود. در همان دوره، فروش خودرو ۵.۳٪ افزایش یافت، مخارج رستوران‌ها ۱.۸٪ رشد کرد و شاخص کنترل (Control Group) که در محاسبه GDP لحاظ می‌شود، ۰.۴٪ افزایش داشت. گرچه اعتماد مصرف‌کننده کاهش یافته، اما میزان هزینه‌کرد همچنان بالا باقی مانده است. بخشی از تقاضای پیش‌کشیده‌شده احتمالاً با بازگشت در این ماه همراه خواهد بود—به‌ویژه در خودرو—اما همچنان انتظار داریم فروش خرده‌فروشی آوریل کمی رشد کند و بدون احتساب خودروها ۰.۳٪ افزایش داشته باشد، زیرا تأثیر افزایش قیمت ناشی از تعرفه‌ها به مرور ظاهر می‌شود.

داده های مهم دیگر گزارش ماهانه بودجه در روز دوشنبه، ۱۲ مه و شاخص قیمت واردات/صادرات آوریل در پنج‌شنبه، ۱۵ مه خواهند بود.

سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذارها این اعداد را برای یافتن نشانه‌هایی درباره تأثیر تعرفه‌ها و سلامت کلی اقتصاد آمریکا در آستانه تابستان به دقت بررسی خواهند کرد.

پس از جلسه هفته گذشته کمیته بازار آزاد فدرال  (FOMC)، سخنرانی‌ها و اظهارنظرهای مسئولان فدرال رزرو نیز با دقت زیر نظر قرار می‌گیرد. در چهارشنبه، ۱۵ مه—یک روز پس از انتشار CPI آوریل—جرمی پاول (رییس) و فیلیپ جفرسون (معاون رییس) هر دو در کنفرانس‌های سیاست‌گذاری سخنرانی خواهند کرد. پاول در کنفرانس Laubach درباره بازبینی چارچوب سیاست پولی صحبت می‌کند و جفرسون در یک کنفرانس منطقه‌ای فدرال رزرو چشم‌انداز اقتصادی ارائه می‌دهد. بازارها حتی در غیاب تغییر سیاست، نکات ظریف اظهارات آن‌ها را واکاوی خواهند کرد. همان روز، مایکل بار  از دیگر اعضای فدرال رزرو، در سمپوزیوم کسب‌وکارهای کوچک و در افتتاحیه آن سخنرانی خواهد داشت. اوایل هفته نیز آدریانا کوگلر (شنبه، ۱۲ مه) و کریستوفر والر (سه‌شنبه، ۱۴ مه) هر یک در تهران مقابل سیاست‌گذاران اقتصادی سخن گفتند. این مقام‌ها انتظار می‌رود تأکید کنند سیاست پولی همچنان بدون تغییر باقی می‌ماند و در عین حال تأکید کنند خطرات تعرفه‌ای و تورم پایدار به تعادل رسیده‌اند. این اظهارنظرها آزمونی خواهد بود برای اینکه آیا «معمای رکود تورمی»—افزایش همزمان خطر بیکاری و تورم—هنوز توجیه‌کننده صبر فدرال رزرو است یا خیر.

سرمایه‌گذاران با احتیاط وارد  این هفته می‌شوند. بازار های سهام آمریکا از کف‌های میانه آوریل بهبود یافته اما روند کلی هنوز مختلط است. شاخص S&P 500 سال جاری حدود ۳–۴٪ افت داشته و بخش‌های دفاعی تا اوایل مه پیشتاز بودند؛ اما بهبود اوایل ماه مه باعث شد شرکت‌های فناوری، صنعتی و مصرفی پیشتاز شوند. رالی‌های پایانی جلسه معاملات هفته گذشته S&P را حدود ۰.۴٪ و نزدک را حدود ۰.۳٪ بالا برد، اگرچه اخبار تعرفه‌ای—مانند پیشنهاد تعرفه ۱۰۰٪ بر واردات فیلم—موجب کمرنگ تر  شدن انتظارات شد.

رویکرد ریسک‌پذیری بازار نیز روشن نیست. شوک منفی در داده‌های تورم یا سایر گزارش‌ها می‌تواند بازارها را دچار تلاطم کند، در حالی که شواهدی از کمرنگ تر شدن اقتصاد ممکن است موجب افرایش آن شود. در بازار بدهی، بازده اوراق قرضه ده‌ساله آمریکا به محدوده ۴.۳۰–۴.۳۵٪ بازگشته که بازتاب داده‌های قوی بخش خدمات و بازار کار است، گرچه رشد GDP  کند بوده است. به گفته  Nuveen، بازده اوراق قرضه آمریکا هفته گذشته با شگفتی‌هایی افزایش یافت و استراتژیست‌ها انتظار دارند بازده در یک دامنه وسیع نوسان کند، اما با رشد مقاوم و عدم قطعیت سیاستی اندکی به سمت بالا باشد.

شاخص دلار (DXY) نزدیک به بالاترین سطوح اخیر خود قرار دارد و با خوش‌بینی نسبت به توافق‌های تعرفه‌ای آمریکا-بریتانیا و مذاکرات پیش‌رو آمریکا-چین تقویت شده است. با ادامه قیمت‌گذاری بازارها روی پیشرفت در مذاکرات تجاری، دلار برای سومین هفته متوالی بالاتر بسته شد.

بررسی تکنیکال S&P 500

پس از یک افت شدید، شاخص S&P 500 شروع به بازیابی کرده و اخیراً بالای میانگین متحرک ۲۱ روزه بسته شده، نشانه‌ای صعودی در کوتاه‌مدت. شاخص‌های دیگر بازار  در یک وضعیت نا مشخص هستند. اندیکاتور RSI در اوایل آوریل به زیر ۳۰ سقوط کرد (اشباع فروش عمیق) و از آن زمان در نمودار H4 بالای ۵۰ بازیابی شده، که نشان می‌دهد بدترین موج فروش ممکن است پشت سر گذاشته شده باشد. در کل، مومنتوم در حال بهبود است اما همچنان متوسط باقی می‌ماند، به این معنی که هر رالی می‌تواند توسط سطوح مقاومت کلیدی محدود شود.

سطوح مقاومت:

مقاومت فوری در حوالی ۵۷۰۰ قرار دارد. شکست قاطع بالای ۵۷۰۰ می‌تواند هدف قیمتی حدود ۵۸۰۰–۶۰۰۰ را برای اوج های بعدی فراهم کند. در کوتاه‌مدت، اعداد رُند ۵۶۰۰ و سپس ۵۸۰۰ موانع اصلی به شمار می‌روند.

سطوح حمایت:

حمایت اولیه در محدوده ۵۴۵۰–۵۵۰۰ قرار دارد. حمایت مهم‌تر نزدیک ۴۸۰۰–۵۰۰۰ است (کف‌های اواسط مارس/اوایل آوریل). سقوط زیر ۵۴۵۰ می‌تواند کف‌های ۵۳۰۰ و سپس ۵۰۰۰ را آشکار کند. شکست زیر ۵۰۰۰ ممکن است راه را در صورت شدت گرفتن مومنتوم نزولی برای آزمون سطوح عمیق‌تر ۴۵۰۰–۴۸۰۰ باز کند.

چشم انداز شاخص دلار

شاخص دلار آمریکا (DXY) در جلسات اخیر تقویت شده است. پس از نشست ماه مه فدرال رزرو، این شاخص به سطوح بالاتری صعود کرد، زیرا سرمایه‌گذاران ریسک را کاهش داده و به این نتیجه رسیدند که سیاست پولی تا رؤیت افت محسوس تورم، محدودکننده باقی خواهد ماند. Saxo Bank تأکید می‌کند که دلار «بر اساس احساس قوی ریسک و خوش‌بینی نسبت به توافقات تجاری» تقویت شده است؛ پاسخی نسبتاً نامتعارف در بحبوحه رشد قیمت‌های جهانی سهام.

از دیدگاه تکنیکی، DXY  روند نزولی خود را شکسته اما هنوز یک روند صعودی واضح ایجاد نکرده است. مقاومت فوری در ۱۰۰٫۵۰ قرار دارد، در حالی که مانع مهم‌تر نزدیک ۱۰۱٫۰۰ است. بسته شدن قاطع بالای این سطح، مومنتوم صعودی را تأیید می‌کند. در غیاب محرک‌های جدید قوی، پیش‌بینی می‌کنیم دلار در کوتاه‌مدت بین ۹۸٫۰۰ و ۱۰۰٫۰۰ در نوسان باشد. تا زمانی که عواملی مانند داده‌های تورم، اظهارات اعضای فدرال رزرو یا تحولات تجاری سیگنال جهت‌گیری قوی ارائه ندهند، DXY  احتمالاً در این محدوده باقی خواهد ماند.

چشم‌انداز اقتصادی منطقه یورو: ۱۲–۱۸ مه ۲۰۲۵

در سه‌شنبه، ۱۳ مه، آلمان نظرسنجی اعتماد اقتصادی ZEW ماه مه را منتشر می‌کند. عددی بالاتر از –۱۲.۴ (آوریل) نشان‌دهنده بهبود چشم‌انداز در میان سرمایه‌گذاران نهادی و اقتصاددانان خواهد بود و می‌تواند از یورو حمایت کند. برعکس، کاهش عمیق‌تر، بدبینی مداوم نسبت به رشد را برجسته و احتمالاً فشار کاهشی بر EUR/USD وارد می‌کند.

اواسط هفته شاهد انتشار داده‌های حیاتی قیمتی خواهیم بود. در پنج‌شنبه، ۱۵ مه، تورم فلش منطقه یورو با پیش‌بینی +۰.۷٪ ماهانه (۲.۳٪ سالانه) و تورم هسته نزدیک به ۲.۶٪ منتشر می‌شود. اگر قیمت‌ها فراتر از انتظارات شتاب بگیرند، موضع «جلسه‌به‌جلسه» ECB را پیچیده کرده و از ارز مشترک حمایت می‌کند. علاوه بر این، شاخص قیمت تولیدکننده آلمان (۱۴ مه) به دنبال نشان‌دادن فشارهای هزینه‌ای فاز اولیه است و پیش‌بینی می‌شود ۰.۱٪ ماهانه رشد کند.

از منظر بنیادی، اتحادیه اروپا در حال آماده‌سازی بسته‌ای تلافی‌جویانه—گزارش‌شده نزدیک به ۱۰۰ میلیارد یورو از واردات آمریکا شامل هواپیما، خودرو، مواد شیمیایی و محصولات کشاورزی—در صورت اقدام واشنگتن برای وضع تعرفه‌های پیشنهادی است. چنین تقابلی می‌تواند اعتماد به اقتصاد صادرات‌محور اروپا را تحت‌الشعاع قرار داده، ریسک رکود را افزایش داده و در صورت اجرایی‌شدن، فشار نزولی بر یورو ایجاد کند.

چشم‌انداز فنی هفتگی EUR/USD

EUR/USD  پس از توقف زیر ۱.۱۴۰۰ همچنان در محدوده نوسان با تمایل اندک نزولی باقی مانده است. این جفت‌ارز روند صعودی کوتاه‌مدت خود را شکسته و RSI در وضعیت خنثی اما با شیب کاهشی قرار دارد. اظهارنظرهای فدرال رزرو (پاول در ۱۵ مه) و تحولات تجاری آمریکا–چین می‌تواند موجب حرکت تعیین‌کننده‌ای شود.

• مقاومت: موانع کلیدی در ۱.۱۳۸۰ (میانگین متحرک ۱۰۰ کندل ۴ ساعته) و ۱.۱۴۳۰ قرار دارند. بسته شدن کندل روزانه بالای ۱.۱۳۸۰ می‌تواند مسیر را تا ۱.۱۵۰۰ باز کند.
• حمایت: سطوح حمایت اولیه در ۱.۱۲۷۰ و ۱.۱۱۷۵ قرار دارند. شکست زیر ۱.۱۱۷۵ می‌تواند هدف ۱.۱۰۸۰ را در پیش بگیرد.

چشم‌انداز طلا: تحلیل بنیادی و فنی

طلا به روند صعودی خود ادامه می‌دهد، زیرا سرمایه‌گذاران در بحبوحه تنش‌های ژئوپلیتیک و ابهامات تعرفه‌ای به دارایی‌های امن روی می‌آورند. مدیران دارایی معتبر—از جمله DoubleLine Capital و Goldman Sachs—اهداف قیمتی خود را برای پایان سال افزایش داده‌اند و به خرید گسترده بانک‌های مرکزی و نوسانات بالای بازار اشاره می‌کنند. از ابتدای سال تاکنون، قیمت طلا حدود ۲۵٪ رشد کرده است که جذابیت مداوم آن را به‌عنوان پوشش تورم و دارایی امن نشان می‌دهد.

در ماه آوریل شاهد ورود ۱۱ میلیارد دلار به ETFهای طلای فیزیکی بود که دارایی‌های تحت مدیریت را به ۳۹۷ میلیارد دلار رساند.
بانک گلدمن ساکس  پیش‌بینی می‌کند طلا تا پایان سال به ۳,۷۰۰ دلار در هر اونس برسد و تا اواسط ۲۰۲۶ ممکن است به ۴,۰۰۰ دلار صعود کند، که ناشی از خرید ساختاری بانک‌های مرکزی است.

بر اساس نظرسنجی  Bank of America، ۵۸٪ از مدیران صندوق‌های سرمایه گذاری، طلا را در سناریوی جنگ تجاری امن‌ترین دارایی می‌دانند. تیم فلزات جی پی مورگان نیز انتظار دارد با تغییر سیاست‌های پولی و ریسک‌های تحریم، حرکت صعودی طلا ادامه یابد.

محرک‌های هفتگی بازار طلا

این هفته معامله گران چندین نکته را باید به دقت دنبال کنند:

• داده های تورم مصرف کننده و تولید کننده:  چاپ تورم بالاتر از انتظار می‌تواند نقش طلا به‌عنوان پوشش تورم را تقویت کرده و XAU/USD را بالای ۳,۵۰۰ دلار قرار دهد.
• سخنرانی  پاول در 15 می: لحن ملایم می‌تواند طلا را تقویت کند، در حالی که سیگنال‌های جنگ‌جویی ممکن است منجر به سودگیری شود.
• گفتگوهای تجاری امریکا و چین:  هر نشانه‌ای از تشدید تنش‌ها می‌تواند تقاضای دارایی امن را افزایش دهد.

چشم‌انداز تکنیکال

طلا در روند صعودی قرار دارد اما در حال آزمودن مقاومت حیاتی است. شاخص‌های مومنتوم گرایش صعودی محتاطانه را نشان می‌دهد:

در نمودار ۴ ساعته، میانگین متحرک ۲۰ دوره بالای میانگین متحرک ۵۰ دوره قرار گرفته که روند صعودی را تأیید می‌کند، هرچند قیمت زیر ناحیه ۳,۴۳۰–۳,۴۵۵ متوقف شده است.

شاحص RSI  در تنظیم ۱۴ دوره ای، در سطح ۴۷ قرار دارد—خنثی است و فضای کافی برای صعود مجدد یا اصلاح در صورت تشدید فشار فروش فراهم می‌کند.

 سطوح کلیدی:

سطوح مقاومت:

• $3,430–$3,455:  ناحیه حیاتی؛ بسته شدن روزانه بالای این محدوده هدف ۳,۵۰۰–۳,۵۳۰ دلار را در پی دارد.
• سطح روانشناختی: $3,600  در صورت حفظ فشار صعودی.

سطوح حمایت:

• $3,342–$3,318  – کف‌های اولیه، هم‌راستا با نقاط پیوت.
• $3,280  – حمایت ثانویه؛ با شکست این سطح احتمالاً راه برای آزمایش ۳,۲۲۰ دلار باز می‌شود.

چشم‌انداز هفتگی نفت خام: ۱۲–۱۸ مه ۲۰۲۵

نفت وست تگزاس اینترمدییت (WTI) بین افزایش تولید اوپک‌پلاس و خوش‌بینی محتاطانه نسبت به رشد تقاضا در پی مذاکرات تجاری آمریکا و چین در نوسان است. اوپک‌پلاس قصد دارد تولید را در ماه‌های مه و ژوئن هرکدام به میزان ۴۱۱۰۰۰ بشکه در روز افزایش دهد که خطر مازاد عرضه را بالا برده و WTI را به کف چهار ساله نزدیک به ۵۶ دلار در هر بشکه کشانده است. در مقابل، تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند ذخایر تجاری آمریکا در هفته‌های پیش رو ۸۰۰۰۰۰ بشکه کاهش یابد و امید به پیشرفت در مذاکرات تجاری آمریکا–چین نیز کمک کرده قیمت‌ها اوایل مه بالای ۵۹.۵۰ دلار معامله شوند. داده‌های اخیر نشان می‌دهد ذخایر نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۲ مه ۲.۰۳ میلیون بشکه کاهش یافته و ذخایر تقریباً ۷٪ زیر میانگین فصلی پنج‌ساله قرار گرفته است. آژانس اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) پیش‌بینی می‌کند عرضه جهانی تا سال ۲۰۲۶ از رشد تقاضا پیشی گیرد و با وجود نوسانات کوتاه‌مدت، قیمت‌ها را تحت کنترل نگه دارد.

بین آوریل و ژوئن، اوپک‌پلاس در حال لغو تدریجی کاهش تولید ۲۰۲۴ است و حدود ۹۶۰۰۰۰ بشکه در روز به بازار اضافه می‌کند. عربستان و متحدانش برای بازپس‌گیری سهم بازار حتی به قیمت کاهش قیمت، تولید را بالا برده‌اند. معامله‌گران گزارش ماهانه اوپک را که چهارشنبه، ۱۴ مه منتشر می‌شود با دقت دنبال خواهند کرد تا از جزئیات احتمالی کاهش‌های آتی یا تمدید توافق‌ها مطلع شوند.

در ۷ مه، مؤسسه پترولیوم آمریکا (API) گزارش داد ذخایر نفت خام ۴.۴۹ میلیون بشکه کاهش یافته که فراتر از انتظار بود و رشد ۳.۷۶ میلیون بشکه‌ای هفته قبل را معکوس کرد. بعدتر EIA کاهش ۲.۰۳ میلیون بشکه را تأیید کرد—بیشتر از پیش‌بینی اما کمتر از کاهش هفته قبل. در کوشینگ، ذخایر ۰.۷۴ میلیون بشکه افت کرد. در همین حال، ذخایر بنزین ۰.۱۹ میلیون بشکه افزایش یافت، واردات ۰.۶۷ میلیون بشکه در روز بالا رفت و تولید ۰.۲۵ میلیون بشکه در روز رشد کرد.

احساسات بازار همچنان به تحولات تجاری حساس است. گزارش‌هایی از مذاکرات آمریکا و چین در سوئیس از قیمت‌ها حمایت کرده و نشان می‌دهد WTI به خبرهای ژئوپلیتیک واکنش سریعی دارد. نکات مهمی که در هفته پیش رو باید دقت کرد:

• ۱۳ مه: انتشار آمار تورم آمریکا
• ۱۴ مه: گزارش ذخایر EIA و گزارش ماهانه اوپک
• روند مذاکرات تجاری آمریکا و چین

چشم انداز تکنیکال:

پس از معامله کوتاه‌مدت بالای ۶۰ دلار، WTI  پایه‌ای ساخته و اکنون سطح مقاومت ۶۱.۰۰ دلار را آزمایش می‌کند. در نمودار ۴ ساعته، میانگین متحرک ۲۰ دوره بالای میانگین متحرک ۵۰ دوره قرار دارد و RSI بالای ۶۰ است که نشان‌دهنده مومنتوم صعودی ملایم است.

سطوح مقاومت:

• ۶۱.۰۰ دلار — شکست و بسته شدن پایدار بالای این سطح می‌تواند راه را برای حرکت تا ۶۲.۰۰–۶۴.۰۰ دلار بگشاید.

سطوح حمایت:

• ۵۸.۰۰ دلار – حمایت اولیه که در روند اصلاح اخیر خرید را جذب کرده است.
• ۵۶.۰۰ دلار – حمایت ثانویه، هم‌راستا با کف‌های آوریل؛ شکست این سطح می‌تواند مسیر را برای ۵۴.۰۰ دلار و پایین‌تر هموار کند.

چشم‌انداز بیت‌کوین: هفته ۱۲–۱۸ مه ۲۰۲۵

بیت‌کوین پس از کف‌های ماه آوریل به شدت بازگشته و در حوالی ۱۰۴,۰۰۰ دلار معامله می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران در بحبوحه نگرانی‌های تعرفه‌ای آمریکا و افزایش نرخ‌های بهره اوراق قرضه به دنبال دارایی‌های جایگزین هستند. صعود تا ۱۰۴,۳۰۰ دلار در ۱۰ مه باعث حدود ۴۰۰ میلیون دلار نقدینگی ناشی از بسته شدن پوزیشن‌های شورت شد و مومنتوم صعودی تجدیدشده را برجسته کرد. در همین حال، جریان‌های آنچین قوی بوده است؛ ۵.۵ میلیارد دلار طی سه هفته گذشته به صندوق‌های رمزارز وارد شده که ۱.۸ میلیارد دلار آن به محصولات بیت‌کوین اختصاص دارد. اگرچه این رالی قدرتمند بود، اما اکنون به فاز تثبیت قیمتی زیر سقف‌های تاریخی وارد شده که نشان از دوره‌ای احتمالی آرامش پیش از جهش بعدی دارد.

پیشرفت اخیر بیت‌کوین هم‌زمان با ورود قابل‌توجه سرمایه به صندوق‌های دارایی دیجیتال بود، به‌ویژه آن ۱.۸ میلیارد دلار. شرکت Block Scholes بر همبستگی معکوس در حال تحول بین بیت‌کوین و شیب منحنی بازده اوراق قرضه تأکید می‌کند که به‌عنوان محرکی کلیدی برای تقاضا عمل می‌کند. خوش‌بینی نسبت به تنش‌های تجاری—به‌ویژه چارچوب تعرفه‌ای آمریکا و بریتانیا—نیز به بازگشت بیت‌کوین بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار کمک کرد، با اوج میانی ۱۰۱,۳۳۰ دلار در ۸ مه (+۴.۷٪). در هفته پیش رو، توجه بازار معطوف به CPI  آمریکا (۱۳ مه) و اظهارات جرمی پاول (۱۵ مه) خواهد بود که به احتمال قوی بر احساسات ریسک‌پذیری و جریان‌های دارایی امن به سوی بیت‌کوین تأثیر خواهند گذاشت.

تحلیل فنی

• محدوده:  بیت‌کوین پس از رسیدن به ۱۰۴,۳۰۰ در محدوده ۱۰۰,۰۰۰–۱۰۵,۰۰۰ تثبیت شده است.
• مومنتوم:  شاخص RSI   – ۱۴ روزه در سطح ۷۲ قرار دارد—در ناحیه خرید بیش‌  از حد—که مومنتوم صعودی قوی را منعکس می‌کند و در عین حال هشداری از احتمال اصلاح است.

سطوح کلیدی

مقاومت:

• ۱۰۵,۰۰۰ دلار (سقف روان شناختی)
• ۱۰۹,۰۰۰–۱۱۰,۰۰۰ دلار (ناحیه سقف تاریخی بعدی)

حمایت:

• ۱۰۰,۰۰۰ دلار (عدد رُند)
• ۹۸,۰۰۰ دلار (کف تثبیت شده آوریل)
• شکست ۹۸,۰۰۰ دلار می‌تواند هدف ۹۴,۰۰۰ دلار را هدف قرار دهد.