بررسی و چشم‌انداز هفتگی اقتصاد جهانی: تورم در آمریکا و گزارش های درآمدی در کانون توجه  ها

مرور اقتصادی هفته گذشته– هفته ۲۸ سال ۲۰۲۵ (۷ تا ۱۳ ژوئیه)

اقتصاد جهانی در این هفته با افزایش تنش‌های تجاری، رویکرد محتاطانه بانک‌های مرکزی، و تقاضای شکننده مصرف‌کنندگان، بار دیگر در حاله ای از ابهام قرار گرفت. اگرچه داده‌های اقتصادی منتشرشده محدود بودند، اما تغییرات سیاستی و اعلام تعرفه‌های جدید، تیتر اصلی اخبار را به خود اختصاص دادند.

در ایالات متحده، با پایان یافتن مهلت ۹۰ روزه توقف برنامه تعرفه‌های متقابل، تمرکز بازار به سیاست‌های تجاری بازگشت. با اینکه این مهلت تا اول اوت تمدید شد، بیش از ۲۰ کشور اخطار دریافت کردند که مشمول تعرفه‌های جدید خواهند شد. همچنین تعرفه‌هایی برای بخش‌هایی مانند مس و دارو اعمال شد. این اقدامات، بر عدم‌قطعیت سیاستی افزود و اعتماد اقتصادی را تضعیف کرد. داده‌های بازنگری‌شده نشان داد که مخارج واقعی مصرف‌کنندگان در سه‌ماهه اول تنها ۰.۵٪ (بر اساس نرخ سالانه) رشد داشته، و مخارج در ماه مه ۰.۳٪ کاهش یافته است. رشد اعتبارات نیز کند شده و پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم را به حدود ۱.۸٪ کاهش داده است.

اعتماد در یخش های کسب‌وکارها کاهش یافته و شرکت‌های بیشتری قصد افزایش قیمت‌ها را به‌دلیل فشارهای هزینه‌ای دارند. با این حال، انتظارات تورمی کاهش یافته است؛ انتظارات یک‌ساله بانک فدرال نیویورک به ۳.۰۲٪ و شاخص دانشگاه میشیگان به ۵.۰٪ رسیده است. این روند می‌تواند به فدرال رزرو فضای لازم برای آغاز کاهش نرخ بهره را بدهد؛ به‌طوری‌که اکثر تحلیل‌گران انتظار دارند تا پایان سال نرخ بهره ۵۰ واحد پایه کاهش یابد. بازار کار همچنان قوی است، اما با کاهش تقاضا، احتمال افزایش تدریجی نرخ بیکاری وجود دارد.

در سطح جهانی، بانک‌های مرکزی همچنان محتاط عمل کردند. بانک مرکزی استرالیا به‌طور غیرمنتظره‌ای نرخ بهره را در ۳.۸۵٪ نگه داشت و به تقاضای داخلی قوی و تورم بالاتر از انتظار اشاره کرد. با این حال، بازارها همچنان کاهش تدریجی نرخ را انتظار دارند و نرخ بهره ممکن است تا اوایل ۲۰۲۶ به ۳.۱۰٪ برسد. بانک مرکزی نیوزیلند نیز نرخ خود را در ۳.۲۵٪ حفظ کرد و بر حمایت از رشد به‌واسطه قیمت بالای صادرات و شرایط مالی مساعد تأکید داشت، اگرچه ریسک‌های نزولی همچنان باقی است.

در بریتانیا، تولید ناخالص داخلی در ماه مه ۰.۱٪ کاهش یافت که پس از افت ۰.۳٪ در ماه آوریل، دومین ماه متوالی کاهش را رقم زد. ضعف عمده در بخش تولید مشاهده شد و با نزدیک شدن رشد سه‌ماهه دوم به صفر، انتظارات برای کاهش نرخ بهره در جلسه ماه اوت بانک مرکزی انگلستان افزایش یافته است. در مقابل، گزارش بازار کار کانادا در ماه ژوئن شگفتی آفرید؛ با ایجاد ۸۳٬۱۰۰ شغل جدید و کاهش نرخ بیکاری به ۶.۹٪، احتمال دارد بانک مرکزی کانادا کاهش نرخ را به تعویق بیندازد.

در آمریکای لاتین، تصویر تورمی متفاوت بود. در مکزیک، تورم پایه بالاتر از حد انتظار افزایش یافت، در حالی که نرخ تورم در برزیل به ۵.۳۵٪ رسید که ممکن است آغاز چرخه کاهش نرخ بهره را به تعویق اندازد. از سوی دیگر، در کلمبیا و شیلی، تورم سریع‌تر از انتظار کاهش یافته و زمینه را برای ادامه سیاست‌های انبساطی بیشتر فراهم کرده است.

چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده – هفته ۱۴ تا ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵

هفته پیش رو برای اقتصاد ایالات متحده بسیار تعیین‌کننده است؛ چرا که داده‌های کلیدی اقتصادی و گزارش‌های درآمدی شرکت‌ها می‌توانند مسیر بعدی سیاست‌گذاری فدرال رزرو را شکل دهند. در مرکز توجه، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) مربوط به ماه ژوئن قرار دارد که روز سه‌شنبه منتشر خواهد شد. پس از چندین ماه کاهش تورم، ممکن است ژوئن نشانگر تغییری در این روند باشد. تورم هسته طی سه ماه گذشته به نرخ سالانه ۱.۷٪ کاهش یافته بود که پایین‌ترین سطح از اوایل ۲۰۲۱ است. اما اکنون تحلیل‌گران انتظار دارند که تورم سرفصل ۰.۲۵٪ افزایش یابد و نرخ سالانه آن به ۲.۶٪ برسد، عمدتاً به‌دلیل افزایش قیمت بنزین. همچنین انتظار می‌رود تورم هسته نیز ۰.۲۴٪ رشد کند و نرخ سالانه آن به ۲.۹٪ برسد، زیرا اثرات تعرفه‌ها به کالاها و خدمات هسته‌ای رسیده است.

این آمار تورمی در لحظه‌ای حیاتی منتشر می‌شود. فدرال رزرو در حال بررسی این است که آیا کاهش نرخ بهره را از ماه ژوئیه آغاز کند یا تا سپتامبر صبر نماید. انتشار صورتجلسه نشست ژوئن این هفته ممکن است اختلاف‌نظر میان اعضای کمیته را آشکار کند—برخی نگران تورم ناشی از تعرفه‌ها و برخی دیگر متمایل به کاهش نرخ به‌دلیل افت تقاضا و کاهش حرارت بازار کار هستند.

همزمان با این تحولات، فصل گزارش های درآمدی سه‌ماهه دوم با گزارش بانک‌های بزرگ آغاز می‌شود؛ از جمله جی پی مورگان، سیتی گروپ، ولز فارگو، گلدمن ساکس، بانک آو امریکا و مورگان استنلی. پیش‌بینی می‌شود درآمدهای معاملاتی این بانک‌ها به‌دلیل نوسانات ناشی از تعرفه‌ها به بیش از ۲۶ میلیارد دلار برسد. با این حال، تمرکز سرمایه‌گذاران بر روی چشم‌انداز آتی، شرایط اعتباری، و مدیریت رشد وام‌دهی و فشارهای حاشیه سود خواهد بود.

گزارش خرده‌فروشی ماه ژوئن که روز پنج‌شنبه منتشر می‌شود، نشانه‌هایی از وضعیت مصرف‌کننده ارائه خواهد داد. پس از افت ۰.۹٪ در ماه مه، انتظار می‌رود فروش کل در ژوئن تقریباً بدون تغییر باقی بماند، در حالی که گروه کنترل ممکن است ۰.۳٪ رشد کند. فروش خودرو همچنان ضعیف است، اما تجارت الکترونیک عملکرد مطلوبی دارد. این آمار تأیید می‌کند که مخارج خانوار پس از رشد قوی در اوایل سال، در حال کاهش است.

در پایان هفته، آمار شروع ساخت‌وساز مسکن در ماه ژوئن نیز منتشر خواهد شد که انتظار می‌رود به نرخ سالانه ۱.۲۳ میلیون واحد کاهش یابد. نرخ‌های بالای وام مسکن و افت مجوزهای ساخت، به‌ویژه در بخش خانه‌های تک‌خانواری، فشار وارد کرده‌اند. اگرچه تقاضا برای اجاره همچنان از ساخت‌وساز چندخانواری حمایت می‌کند، اما نشانه‌هایی از کندی در این بخش نیز دیده می‌شود.

در مجموع، داده‌های تورمی، گزارش‌های درآمدی و شاخص‌های مصرف‌کننده در این هفته نقش مهمی در تعیین مسیر آینده سیاست فدرال رزرو خواهند داشت—به‌ویژه در آستانه اجرای مرحله جدید تعرفه‌های آمریکا از اول اوت.

چشم‌انداز وال استریت – هفته ۲۹، سال ۲۰۲۵

وال استریت در هفته‌ای حساس قرار دارد؛ جایی که فصل درآمدی سه‌ماهه دوم و داده‌های مهم تورمی با یکدیگر همزمان شده‌اند و خوش‌بینی بازارها را به چالش می‌کشند. با وجود عدم قطعیت در مورد زمان آغاز کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه ژوئن که روز سه‌شنبه منتشر می‌شود، می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در شکل‌دهی انتظارات سیاست پولی ایفا کند. اگر تورم بالاتر از حد انتظار باشد، احتمال کاهش نرخ‌ها به تعویق خواهد افتاد، شرایط مالی سخت‌تر می‌شود و رشد شاخص‌های بورسی نیز محدود خواهد شد.

فصل درآمدی با انتشار گزارش بانک‌های بزرگ آغاز می‌شود که در روزهای سه شنبه و چهارشنبه گزارش می‌دهند. تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند بیشتر شرکت ها در سه‌ماهه دوم عملکرد قوی داشته باشند و درآمد کلی آن‌ها به بیش از ۲۶ میلیارد دلار برسد که ناشی از نوسانات بازار به دلیل تعرفه‌هاست. با این حال، رهنمودهای آینده (Forward Guidance) مهم‌تر از ارقام خام خواهند بود. سرمایه‌گذاران تمرکز ویژه‌ای بر ذخایر زیان وام‌ها، فشارهای حاشیه سود و برنامه‌های بازگشت سرمایه دارند. قیمت‌های بالای سهام نیز به این معناست که شرکت‌ها فضای زیادی برای ناکامی ندارند.

انتظار می‌رود CPI ماه ژوئن رشد ۰.۲۵٪ در شاخص کلی و ۰.۲۴٪ در شاخص هسته‌ای را نشان دهد؛ که این می‌تواند نرخ سالانه تورم هسته‌ای را به ۲.۹٪ برساند. افزایش قیمت بنزین و آثار اولیه تعرفه‌ها بر کالاها و خدمات، از عوامل اصلی این رشد هستند. در صورت چسبنده بودن تورم، فدرال رزرو ممکن است در تصمیم‌گیری برای کاهش نرخ بهره احتیاط بیشتری به خرج دهد و احتمال کاهش نرخ در ماه سپتامبر به ۶۰٪ کاهش یابد. در چنین شرایطی، تمرکز سرمایه‌گذاران به‌طور کامل بر درآمد شرکت‌ها خواهد بود.

از منظر تکنیکال، شاخص‌های اصلی بازار همچنان ساختار صعودی دارند. شاخص صنعتی داوجونز بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در سطح ۴۲,۰۰۰ تثبیت شده است که یک سطح حمایتی حیاتی محسوب می‌شود. شکست مقاومتی ۴۵,۰۰۰ می‌تواند راه را برای رسیدن به قله‌های جدید در نزدیکی ۴۶,۰۰۰ باز کند. در سوی دیگر، شکست حمایتی ۴۳,۰۰۰ می‌تواند فشار فروش را افزایش داده و سطوح ۴۲,۰۰۰، ۴۰,۰۰۰ و حتی ۳۶,۰۰۰ را فعال کند.

چشم‌انداز دلار آمریکا – هفته ۲۹، سال ۲۰۲۵

دلار آمریکا همچنان تحت فشار باقی مانده است؛ نگرانی‌های فزاینده درباره کسری بودجه، سیاست تجاری نامشخص و انتظارات رو به رشد برای کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، این فشار را تشدید کرده‌اند. شاخص دلار (DXY) با افتی نزدیک به ۱۱٪ از ابتدای سال، در مسیر بدترین عملکرد سالانه خود از دهه ۱۹۷۰ قرار دارد. اگرچه در روزهای اخیر با تهدیدهای تعرفه‌ای و تمایل بازار به دارایی‌های کم‌ریسک، شاهد بازگشتی جزئی بوده‌ایم، اما تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که دلار اکنون رفتاری شبیه به یک دارایی پرریسک دارد، نه پناهگاه امن سنتی.

تورم  این هفته، درآمد بانک‌ها و به‌روزرسانی‌های احتمالی درباره سیاست‌های تجاری، می‌توانند مسیر بعدی دلار را تعیین کنند. داده‌های تورمی قوی ممکن است با عقب راندن انتظارات برای کاهش نرخ، از دلار حمایت کند. در مقابل، تورم پایین و گزارش‌های احتیاط‌آمیز شرکت‌ها می‌توانند به تداوم فشار نزولی بر دلار دامن بزنند.

از دید تکنیکال، DXY  در یک محدوده عدم تصمیم‌گیری معامله می‌شود: حمایت در ۹۷.۰۰ و مقاومت در ۹۷.۸۰ قرار دارد، با هدف صعودی در ۹۸.۵۰. شکستن زیر ۹۷.۰۰ می‌تواند مسیر را برای افت بیشتر به سمت ۹۶.۵۰–۹۶.۰۰ باز کند، در حالی که شکست مقاومتی می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت روند صعودی باشد—به‌ویژه اگر داده‌های اقتصادی قوی باشند.

بررسی و چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا – هفته ۲۹، سال ۲۰۲۵

اقتصاد بریتانیا وارد مرحله‌ای حساس شده است؛ با ثبت دو ماه متوالی کاهش تولید ناخالص داخلی و افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان (BoE) در ماه اوت. تولید ناخالص داخلی در ماه مه ۰.۱٪ کاهش یافت، پس از آنکه در آوریل نیز ۰.۳٪ افت را تجربه کرده بود. این افت نشان‌دهنده ضعف گسترده در بخش‌های تولید، ساخت‌وساز و صنعت است. هرچند بخش خدمات رشد جزئی داشته، اما شتاب کلی اقتصاد همچنان ضعیف باقی مانده است. «ریچل ریوز»، وزیر خزانه‌داری، این داده‌ها را «ناامیدکننده» توصیف کرد و با تأکید بر سرمایه‌گذاری‌های عمومی و تلاش‌های تجاری، سعی در اطمینان‌بخشی به سرمایه‌گذاران داشت؛ در حالی که به محدودیت‌های مالی و خطرات خارجی مانند تعرفه‌های ایالات متحده نیز اذعان کرد.

بازارها اکنون با احتمال ۷۸٪، کاهش نرخ بهره از سوی BoE در ماه آینده را پیش‌بینی می‌کنند. در تازه‌ترین گزارش ثبات مالی بانک مرکزی، به ریسک‌های بالای ناشی از تنش‌های تجاری جهانی و بدهی‌های حاکمیتی اشاره شده است، با این حال بر استحکام نظام بانکی بریتانیا نیز تأکید شده است. از سوی دیگر، دفتر مسئولیت بودجه (OBR) هشدار داده است که فضای مالی محدود کشور و چشم‌انداز بدهی «نگران‌کننده» است.

اعتماد تجاری کاهش یافته و شاخص‌های بازار کار نیز نشانه‌هایی از کندی رشد را نشان می‌دهند—عمدتاً تحت تأثیر افزایش آتی سهم بیمه ملی. با اینکه رشد GDP در سه‌ماهه اول به ۰.۷٪ رسید، بانک مرکزی تنها ۰.۲۵٪ رشد برای سه‌ماهه دوم پیش‌بینی می‌کند، که این نیز احتمال کاهش نرخ بهره را تقویت می‌کند. در حالی که مصرف‌کنندگان نسبتاً پایدار مانده‌اند، کاهش رشد درآمد واقعی و تورم بالا همچنان بر تقاضا فشار وارد می‌کند.

در هفته ۲۹، تمرکز بازار بر داده‌های تورم و دستمزد ماه ژوئن خواهد بود. پیش‌بینی می‌شود تورم سالانه شاخص کل در سطح ۳.۴٪ باقی بماند و تورم هسته نیز در ۳.۵٪ تثبیت شود. قیمت بالای مواد غذایی و افزایش اخیر قیمت نفت می‌تواند فشارهای قیمتی را حفظ کند. با این حال، تورم خدمات ممکن است به ۴.۶٪ کاهش یابد که با کند شدن رشد دستمزدها همراه است. متوسط درآمد هفتگی (بدون پاداش) در بخش خصوصی احتمالاً به ۴.۸٪ کاهش می‌یابد، که از کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره تا سطح ۴.۰۰٪ حمایت می‌کند.

تحولات کلیدی هفته شامل به‌روزرسانی‌های GDP و تجاری، سخنرانی‌های رئیس بانک مرکزی، و هرگونه نشانه‌ از سیاست مالی خواهد بود. نگرانی‌های ژئوپلیتیکی—به‌ویژه افزایش موانع تجاری ایالات متحده—ریسک‌های خارجی بیشتری را برای صادرات بریتانیا ایجاد می‌کنند.

چشم‌انداز پوند بریتانیا

پوند در پی افزایش گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش نرخ بهره، وارد فاز نزولی شده است. با قرار داشتن RSI در حدود ۴۳ و کاهش OBV، جفت‌ارز GBP/USD ممکن است در صورت شکستن حمایت، به سطوح ۱.۳۳۵۰ یا حتی ۱.۳۲۰۰ سقوط کند. البته در صورت تضعیف دلار آمریکا، امکان بازگشت روند وجود دارد، که در این صورت مقاومت کلیدی ۱.۳۶۰۰ هدف بعدی خواهد بود و سپس احتمال رشد تا ۱.۳۸۰۰ نیز مطرح است.

بررسی و چشم‌انداز بازار طلا – هفته ۲۹ سال ۲۰۲۵

با وجود نوسانات مداوم و فشارها در بازارهای جهانی، طلا در هفته‌های اخیر عملکردی مقاوم داشته و به‌طور پیوسته بالاتر از سطح ۳٬۳۰۰ دلار در هر اونس معامله شده است. این ثبات قیمتی ناشی از ترکیبی از عوامل شامل تنش‌های ژئوپلیتیکی، تقاضای بالای بانک‌های مرکزی، و ضعف کلی دلار آمریکا است. تداوم تنش‌ها در خاورمیانه و ازسرگیری تعرفه‌های تجاری آمریکا نیز بر جذابیت طلا به عنوان دارایی امن افزوده‌اند. در همین حال، بانک‌های مرکزی همچنان نقش کلیدی در حمایت از بازار دارند؛ به طوری که سالانه بیش از ۱٬۰۰۰ تن طلا خریداری می‌شود، و تنها در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵، رکورد ۲۴۴ تن ثبت شده است.

با وجود رشد قابل توجه طلا از ابتدای سال جاری—حدود ۲۵ تا ۲۷ درصد—تحلیلگران نسبت به ادامه این روند محتاط‌تر شده‌اند. بانک HSBC هشدار داده که مومنتوم در حال کاهش است و امکان اصلاح قیمت در افق ۱۲ تا ۱۸ ماهه وجود دارد؛ به طوری که پیش‌بینی‌های جدید بین ۳٬۲۱۵ تا ۳٬۱۲۵ دلار نوسان دارد. سیتی بانک نیز انتظار دارد قیمت طلا دوباره به زیر ۳٬۳۰۰ دلار بازگردد و تا پایان ۲۰۲۵ به ۲٬۸۰۰ دلار برسد، چرا که تقاضای سرمایه‌گذاری در حال تضعیف است.

از دیدگاه کلان، سیگنال‌های سیاست‌گذاری فدرال رزرو همچنان عامل کلیدی هستند. تعویق در آغاز کاهش نرخ‌های بهره طی هفته‌های اخیر بر قیمت طلا فشار وارد کرده، اما در صورت تداوم ریسک‌های اقتصادی، همچنان احتمال تسهیل سیاست پولی در نیمه دوم سال وجود دارد. همچنین، تنش‌های ژئوپلیتیکی و تجاری—از جمله تحریم‌ها، درگیری‌های منطقه‌ای و اقدامات تعرفه‌ای—همچنان به تقویت نقش دفاعی طلا کمک می‌کنند.

یکی دیگر از عوامل حمایتی مهم، خرید مداوم طلا توسط بانک‌های مرکزی است که می‌تواند در برابر اصلاحات کوتاه‌مدت به‌عنوان پشتوانه عمل کند. در صورت ادامه این روند، قیمت طلا در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ احتمالاً با حمایت ساختاری همراه خواهد بود.

🔸 تحلیل تکنیکال:

طلا در حال حاضر در نزدیکی سطوح حمایتی کلیدی در حال تثبیت است، اما چشم‌انداز کلی همچنان با گرایش صعودی محتاطانه همراه است. میانگین متحرک ۵۰ روزه که هم‌اکنون در نزدیکی ۳٬۳۰۰ دلار قرار دارد، به‌عنوان سطح حمایتی مهمی عمل می‌کند. شاخص RSI نیز در سطح ۵۴ قرار دارد که نشان‌دهنده حالتی خنثی تا کمی صعودی است.

🔹 سطوح کلیدی حمایت:

۳٬۳۰۰ دلار (کوتاه‌مدت)، سپس محدوده ۳٬۲۴۰ تا ۳٬۲۷۲ دلار (بازگشت ۳۸.۲٪ فیبوناچی)

🔹 سطوح کلیدی مقاومت:

۳٬۳۶۰ دلار (نزدیک‌ترین مقاومت)، در صورت عبور، احتمال صعود به بالای ۳٬۴۰۰ دلار و ادامه روند صعودی بیشتر می‌شود.

جمع‌بندی:

با وجود احتمال اصلاحات کوتاه‌مدت ناشی از برداشت سود و ضعف تکنیکال، روند میان‌مدت همچنان مثبت باقی مانده است. خرید قوی بانک‌های مرکزی، تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی و دلار ضعیف، همچنان فضای مطلوبی را برای طلا در ادامه سال فراهم می‌کنند.

بررسی و چشم‌انداز بازار نفت WTI – هفته ۲۹ سال ۲۰۲۵

در هفته‌های اخیر، نفت خام WTI در بازه قیمتی ۶۶ تا ۶۹ دلار به ازای هر بشکه معامله شده است؛ این ثبات عمدتاً ناشی از تقاضای فصلی تابستانی، کاهش موجودی‌های فیزیکی، و افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی بوده است. طبق گزارش آژانس بین‌المللی انرژی (IEA)، افزایش پالایش‌های تابستانی و حاشیه سود قوی در بازار گازوئیل باعث محدود شدن عرضه فیزیکی شده‌اند، اگرچه چشم‌انداز تولید کلی به دلیل رشد تولید اوپک پلاس افزایش یافته است.

با این حال، IEA  پیش‌بینی خود از رشد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ را ۲۰ هزار بشکه در روز کاهش داد و اکنون رشد سالانه را فقط ۷۰۰ هزار بشکه در روز پیش‌بینی می‌کند—ضعیف‌ترین نرخ رشد از سال ۲۰۰۹ (غیر از دوران پاندمی). کاهش تقاضا در اقتصادهای حساس به تعرفه مانند چین، کره جنوبی، ژاپن و مکزیک عامل اصلی این تعدیل نزولی عنوان شده است.

از نظر عرضه، انتظار می‌رود که تولید جهانی در سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۱ میلیون بشکه در روز افزایش یابد که هم شامل اوپک پلاس و هم تولیدکنندگان غیراوپکی می‌شود. با این حال، تنگناهای فیزیکی بازار در فصل تابستان، به پایداری قیمت‌ها کمک کرده‌اند؛ به‌طوری که هفته گذشته، قیمت نفت برنت حدود ۳٪ و WTI حدود ۲.۲٪ افزایش یافت.

در ایالات متحده، فعالیت حفاری همچنان در حال کاهش است. طبق گزارش بیکر هیوز، برای یازدهمین هفته متوالی تعداد دکل‌های فعال کاهش یافت و تعداد دکل‌های نفتی به ۴۲۴ رسید—کمترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۱ تاکنون. در مجموع، تعداد دکل‌ها اکنون ۵۳۷ عدد است. این روند کاهشی نشان می‌دهد که در صورت عدم افزایش قیمت‌ها، احتمال کاهش بیشتر تولید داخلی آمریکا وجود دارد.

🔹 چشم‌انداز هفته پیش‌رو:

با وجود افزایش تولید از سوی اوپک پلاس و تولیدکنندگان دیگر، کاهش چشم‌انداز تقاضا توسط IEA ممکن است به مازاد عرضه تا پایان سال منجر شود. با این حال، محدودیت‌های فیزیکی فصلی مانند اوج فعالیت پالایشگاه‌ها و مصرف بالای سوخت‌های تابستانی می‌تواند موجودی‌ها را محدود نگه دارد و قیمت‌ها را در کوتاه‌مدت حمایت کند.

از طرفی، تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز همچنان یک عامل کلیدی است. هرگونه تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه یا اعمال تحریم‌ها و تعرفه‌های جدید از سوی ایالات متحده می‌تواند بر احساسات بازار تأثیرگذار بوده و قیمت‌ها را بالا ببرد.

در مجموع، انتظار می‌رود که WTI در بازه‌ای با تمایل صعودی باقی بماند و قیمت‌ها بالای ۶۵ دلار تثبیت شوند. در صورتی که قیمت از محدوده ۷۰–۷۲ دلار عبور کند، احتمال ادامه روند صعودی افزایش خواهد یافت. اما افت قیمت به زیر ۶۵ دلار می‌تواند نشانه‌ای از غلبه نگرانی‌ها درباره تقاضا باشد و بر فعالیت تولیدکنندگان و ثبات بازار فشار وارد کند.

🔸 تحلیل تکنیکال:

روند صعودی قوی در اوایل سال تا حدی کاهش یافته، اما مومنتوم صعودی همچنان حفظ شده است. شاخص RSI  در سطح ۵۶ قرار دارد که شرایط خنثی تا مثبت را نشان می‌دهد. از سوی دیگر، اندیکاتور OBV نیز به تداوم انباشت اشاره دارد که نشان‌دهنده علاقه خرید در سطوح پایین‌تر است.

تا زمانی که نفت WTI بالای سطح حمایتی کلیدی ۶۵ دلار باقی بماند، می‌توان به ادامه روند صعودی در کوتاه‌مدت امیدوار بود، با اهداف قیمتی در محدوده ۷۲ دلار ؛ البته در صورت تقویت عوامل بنیادی بازار.

بررسی و چشم‌انداز بازار بیت‌کوین – هفته ۲۹ سال ۲۰۲۵

بیت‌کوین اخیراً به رکورد تاریخی جدیدی دست یافته و در نزدیکی سطح ۱۱۸,۱۰۰ دلار معامله می‌شود. این رشد چشمگیر تحت تأثیر شکست تکنیکال از محدوده مقاومتی ۱۱۱ تا ۱۱۲ هزار دلار و یک فشار فروش بزرگ (Short Squeeze) بوده که بیش از یک میلیارد دلار از موقعیت‌های فروش را لیکوئید کرده است. قدرت روند صعودی بیت‌کوین همچنان بالاست و به‌طور قابل توجهی از جریان ورودی سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین—که تا اینجای سال به حدود ۵۱ میلیارد دلار رسیده‌اند—و پذیرش فزاینده در میان نهادهای مالی و شرکت‌های بزرگ حمایت می‌شود.

محرک‌های اصلی این رالی شامل انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر، تحولات مثبت قانون‌گذاری ارزهای دیجیتال در ایالات متحده، و تمرکز گسترده بر رویدادهای مرتبط با “هفته کریپتو” هستند. از منظر تکنیکال، بیت‌کوین موفق به خروج از کانال نزولی شده و مقاومت کلیدی ۱۱۰ هزار دلار را پس گرفته است؛ در حالی‌که شاخص RSI در محدوده ۷۲ قرار دارد، که بیانگر قدرت روند است اما هنوز وارد ناحیه اشباع خرید نشده.

با این حال، احتیاط همچنان ضروری است. تحلیل‌گران HSBC و Citi هشدار داده‌اند که اگر جریان سرمایه به ETFها کاهش یابد، احتمال بازگشت روند وجود دارد. به‌ویژه سیتی بانک  پیش‌بینی می‌کند در صورت کاهش مومنتوم صعودی، بیت‌کوین ممکن است تا سطح ۱۰۰ هزار دلار اصلاح شود.

🔹 چشم‌انداز هفتگی (۱۴ تا ۱۸ ژوئیه):

بیت‌کوین هفته ۲۹ را با لحن صعودی آغاز می‌کند، با حمایت از ساختار تکنیکال مثبت، جریان سرمایه نهادی، و چشم‌انداز قانونی خوش‌بینانه. سطح ۱۲۰ هزار دلار مقاومت کلیدی فعلی محسوب می‌شود؛ شکست قاطع این سطح می‌تواند مسیر را به‌سوی اهداف ۱۲۵ تا ۱۳۴ هزار دلاری و حتی ۱۴۰ هزار دلار هموار کند. در مقابل، در صورت کاهش احساسات بازار یا تشدید ریسک‌های اقتصاد کلان، احتمال اصلاح یا نوسان قیمت در محدوده ۱۰۸ تا ۱۰۰ هزار دلار نیز وجود دارد.

حجم بالای ورودی ETFها و انتظارات برای شفاف‌سازی قوانین از سوی قانون‌گذاران آمریکایی می‌تواند به روند صعودی ادامه دهد. اما اگر مقررات سخت‌گیرانه‌تر یا تاخیر در کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو مطرح شود، ممکن است به کاهش قیمت منجر شود.

🔸 تحلیل تکنیکال

بیت‌کوین همچنان در یک کانال صعودی معامله می‌شود. سطوح کلیدی عبارت‌اند از:

حمایت‌ها:

• ۱۰۹,۰۰۰ دلار (میانگین متحرک ۲۰ روزه – EMA20)
• ۱۰۷,۰۰۰ دلار، و حمایت عمیق‌تر در نزدیکی ۱۰۰,۰۰۰ دلار

مقاومت‌ها:

• ۱۲۰,۰۰۰ دلار (مقاومت فوری)
• در صورت شکست، اهداف بعدی بین ۱۲۵,۰۰۰ تا ۱۳۴,۰۰۰ دلار بر اساس فیبوناچی و ادامه روند

مومنتوم:

• شاخص RSI در نزدیکی ۷۲ قرار دارد که قدرت روند را تایید می‌کند، ولی همچنان فضای رشد قبل از ورود به محدوده اشباع خرید دارد.

در مجموع، با وجود احتمال نوسانات کوتاه‌مدت، ساختار کلی بازار بیت‌کوین در حال حاضر صعودی است، به‌ویژه اگر حمایت نهادهای مالی و جریان ETFها تداوم داشته باشد.