در ایالات متحده، شاخص های اقتصادی علیرغم افزایش عدم اطمینان تجاری قوی ماندند. بر اساس داده‌های اخیر، فرصت‌های شغلی ایالات متحده در ژانویه کمی فراتر از انتظارات بود، در حالی که قرائت‌های تورم مصرف کننده و تولید کننده در فوریه کمتر از حد انتظارات بودند. با این حال، ترکیبی از کند شدن رشد مشاغل و افزایش تورم تا اواسط سال انتظار می‌رود که فضای چالش‌برانگیزی را برای فدرال رزرو ایجاد کند.

در جبهه بین المللی، بانک مرکزی کانادا نرخ بهره پایه خود را 25 واحد پایه کاهش داد و به 2.75 درصد رساند و اظهارنظرهای همراه آن نیز کمی انبساطی بود. اقتصاد بریتانیا در ژانویه به طور غیرمنتظره ای منقبض شد، در حالی که مذاکرات اولیه برای دستمزد در ژاپن پیشرفت هایی داشت. آخرین داده‌های تورم برزیل، فشارهای مداوم قیمت‌ها را مجدداً تأیید کرد، البته بدون هیچ گونه شگفتی بزرگی.

چندین رویداد کلیدی اقتصادی و روند بازار قرار است چشم‌انداز مالی جهانی را در هفته آینده شکل دهند، به‌ویژه رویدادهای مرتبط با سیاست‌ گذاری های بانک های مرکزی. کانون توجه جلسات بانک مرکزی در ایالات متحده، ژاپن، برزیل، سوئیس، سوئد، روسیه و چین خواهد بود.

چشم انداز اقتصادی ایالات متحده: ادامه نااطمینانی ها

شاخص های اقتصادی قبل از تغییر در سیاست تجاری اخیر قوی باقی ماندند. فرصت های شغلی در ژانویه کمی فراتر از انتظارات بود و داده های تورم نشانه هایی از سرد شدن را در فوریه نشان داد. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) 0.2% افزایش یافت و تورم سالانه را به 2.8% کاهش داد در حالی که شاخص قیمت تولید کننده (PPI) به 3.2% کاهش یافت. با این حال، فشارهای تورمی ممکن است به دلیل افزایش تعرفه ها ادامه یابد، حتی با کاهش تورم خدمات در بحبوحه تعدیل رشد دستمزد و اجاره.

انتظارات تورمی مصرف کنندگان افزایش یافته است و نظرسنجی دانشگاه میشیگان نشان دهنده جهش به 4.9 درصد در ماه مارس است. در همین حال، کسب‌وکارهای کوچک افزایش برنامه‌های قیمت‌گذاری را گزارش کردند که نشان‌دهنده فشارهای احتمالی قیمت‌ها در آینده است. بازار کار در ماه ژانویه انعطاف پذیر باقی ماند، با 7.7 میلیون فرصت شغلی و کاهش میزان اخراج ها به سطوح پایین تاریخی.

در حالی که ابهامات بازار همچنان بالاست، همه نگاه ها به جلسه FOMC در این هفته، از جمله تصمیمات سیاست گذاری آن و پیش بینی های به روز شده در دات پلات معطوف خواهد بود. با توجه به شرایط فعلی بازار کار و روند تورم، ما هنوز دو کاهش نرخ بهره را در سال جاری پیش بینی می کنیم. با این حال، اگر تعرفه های بالاتر و کاهش نیروی کار فدرال بر روند استخدام تاثیر بگذارد، ممکن است سومین کاهش در ماه دسامبر امکان پذیر شود، اگرچه در حال حاضر نامشخص است.

FOMC در نشست 29 ژانویه خود با استناد به شرایط قوی اقتصادی و عدم اطمینان سیاسی، نرخ بهره را ثابت نگه داشت. از آن زمان، فعالیت های اقتصادی با سرد شدن تدریجی در بازار کار و مخارج ضعیف مصرف کننده تعدیل شده است. علیرغم این تغییرات، انتظار می رود که سیاست های فدرال رزرو در نشست آتی آن در 19 مارس بدون تغییر بماند، زیرا تورم – اگرچه هنوز بالاتر از هدف است- کاهش یافته است. CPI هسته به پایین‌ترین نرخ سالانه خود از سال 2021 رسیده است و رئیس پاول اعلام کرده است که نیاز فوری به تعدیل سیاست های پولی نیست.

نشست مارس همچنین شامل خلاصه به روز شده پیش بینی های اقتصادی خواهد بود. در حالی که پیش بینی میانه به احتمال زیاد کاهش 50 واحدی نرخ بهره را برای سال 2025 حفظ خواهد کرد، نمودارهای نقطه ای (دات پلات) منتشر شده قبل از کنفرانس مطبوعاتی پاول، رئیس فدرال رزرو، به دقت رصد خواهند شد. طبق ابزار FedWatch، بازارها قبلاً با احتمال بیش از 97٪ قیمت گذاری کرده اند که نرخ ها بدون تغییر باقی می مانند. بنابراین، تمرکز بر انتظارات اعضای FOMC برای تورم، نرخ بهره، بیکاری و رشد اقتصادی برای سال های 2025، 2026 و بلندمدت خواهد بود. ما پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی کمی ضعیف‌تر و تورم مورد انتظار بالاتر را پیش‌بینی می‌کنیم که نشان‌دهنده چشم‌انداز خنثی‌تر در مقایسه با برآوردهای قبلی است. بر این اساس، ما انتظار داریم که دلار آمریکا قوی باقی بماند، در حالی که ممکن است بازارهای سهام در تصویر گسترده‌تر با ادامه فشار مواجه شوند.

فراتر از جلسه بانک مرکزی، اطلاعات کلیدی اقتصادی منتشر شده در این هفته شامل خرده فروشی، داده های بازار مسکن و تولیدات صنعتی است. خرده فروشی در ژانویه 0.9 درصد کاهش یافت که شدیدترین کاهش در نزدیک به دو سال گذشته را نشان می دهد. فروش گروه کنترل – یک معیار کلیدی تولید ناخالص داخلی – 0.8٪ کاهش یافت و فروش خودروها (-2.8٪) و فروش غیر فروشگاهی (-1.9٪) بیشترین کاهش را داشتند. به دنبال یک فصل خرید تعطیلات قوی در اواخر سال 2024، انتظار می‌رود شروع ضعیف سال موقتی باشد و پیش‌بینی می‌شود میزان خرده‌فروشی در ماه فوریه 0.7 درصد افزایش یابد، که با حمایت از رشد درآمدی خوب و ثبات مالی خانوار حمایت می‌شود.

در بخش تولید، تولیدات صنعتی در ژانویه 0.5 درصد افزایش یافت که به طور کامل به دلیل افزایش 7.2 درصدی در آب و برق بود، در حالی که معدن (-1.2٪) و تولید (-0.1٪) کاهش یافتند. بخش خودرو با کاهش 5.2 درصدی تولید خودرو همراه بود، اگرچه بخش تولید بدون احتساب خودرو با رشد متوسط ​​0.2 درصدی روبرو شد. برای ماه فوریه، انتظار می رود تولیدات صنعتی 0.5 درصد افزایش یابد، اگرچه عدم قطعیت های مربوط به تعرفه ها فرصتی را برای رشد بیشتر به ویژه در بخش های وابسته به نهاده های وارداتی ایجاد می کند.

دلار آمریکا و وال استریت

تصمیم فدرال رزرو وزن قابل توجهی دارد. در حالی که بازارها تا حد زیادی به این انتظار پرداخته اند که فدرال رزرو تغییری در سیاست ها نداشته باشد، نوسانات شدید ممکن است در طول کنفرانس مطبوعاتی رئیس پاول و انتشار بیانیه همراه فدرال رزرو رخ دهد.

داده‌های CPI فوریه نشان‌دهنده کاهش فشارهای تورمی بود، اما تداوم تنش‌های تجاری خطر معکوس شدن این پیشرفت را ایجاد می‌کند. در نتیجه، ممکن است فدرال رزرو تمایلی به کاهش نرخ بهره در کوتاه مدت نداشته باشد. علاوه بر این، نرخ بیکاری از 4.0 درصد به 4.1 درصد افزایش یافت و لایه دیگری از نگرانی را برای سیاست گذاران ایجاد کرد.

با این حال، چالش اصلی همچنان چشم‌انداز تعرفه‌ای در حال تحول است، با تعرفه‌های جدید که به طور مکرر اعمال می‌شوند و به تعویق انداخته می شوند. این عدم قطعیت چشم انداز سیاست فدرال رزرو را پیچیده می کند و رویکرد محتاطانه و وابسته به داده را محتمل تر می کند.

به نظر می‌رسد که شاخص دلار آمریکا در حدود سطح 103 حمایت پیدا کرده است و به پایین‌ترین حد کنونی خود رسیده و برای اصلاح آماده می‌شود. اگر شاخص بتواند سطح 103.50 را نگه دارد، هدف بعدی 104 و به دنبال آن 104.30 خواهد بود.

مشابه دلار آمریکا، به نظر می‌رسد که S&P 500 نیز پس از کاهش شدید هفته‌های اخیر، در انتظار اصلاح است. این امر به ویژه در صورتی صادق است که بیانیه فدرال رزرو و نمودارهای نقطه ای کمتر انقباضی به نظر برسد. از نظر فنی، ریکاوری بالای 5,650 می تواند درها را برای 5,750 باز کند. مقاومت کلیدی و نقطه محوری در حال حاضر روی 5,850 قرار دارد. نگه داشتن زیر این سطح در تصویر بزرگتر، شاخص را در یک روند نزولی نگه می دارد.

بانک مرکزی ژاپن (BoJ) و چشم انداز JPY

رشد تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم ژاپن برای سال 2024، 0.6 درصد گزارش شده است، اندکی کمتر از انتظارات 0.7 درصدی، اما نسبت به 0.3 درصد در سه ماهه قبل بهبود یافته است. با نگاهی به آینده، توجه بازار به جلسه BoJ معطوف خواهد شد و داده های CPI فوریه ژاپن نیز در کانون توجه قرار دارند. تورم بالاتر می تواند از ین حمایت کند، در حالی که تورم ثابت یا کاهش یافته ممکن است فشار نزولی بر آن وارد کند.

رویداد اصلی ژاپن در این هفته، نشست BoJ است. BoJ موضع محتاطانه ای در مورد افزایش نرخ بهره اتخاذ کرده است و در سال گذشته نرخ بهره را سه بار افزایش داده است. این رویکرد تحت تأثیر عواملی مانند نوسانات بازار، نگرانی در مورد بهبود اقتصادی ژاپن و عدم اطمینان در مورد سیاست تجارت جهانی تحت دولت جدید ایالات متحده قرار گرفته است. علیرغم این چالش ها، داده های بنیادی اقتصادی ژاپن نشان می دهد که انقباض بیشتر در چشم انداز است. مذاکرات دستمزد بهاره نشان می‌دهد که تورم ممکن است بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی باقی بماند و با بهبود مداوم، بانک مرکزی ممکن است در پیگیری افزایش بیشتر نرخ‌ها اطمینان بیشتری پیدا کند.

ما انتظار داریم که بانک مرکزی ژاپن در این جلسه نرخ بهره خود را روی 0.50 درصد نگه دارد. با این حال، ما پیش‌بینی می‌کنیم که یک تغییر به سمت عادی‌سازی سیاست پولی، با افزایش ۲۵ واحد پایه ای نرخ بهره در ماه مه، و به دنبال آن افزایش دیگری در ژوئیه، که نرخ بهره پایه را تا سه ماهه سوم ۲۰۲۵ به ۱.۰۰ درصد برساند، پیش‌بینی می‌کنیم.

احتمال این سناریو 91.6 درصد است. فعالان بازار به دقت بیانیه همراه را برای هرگونه راهنمایی در مورد افزایش نرخ بهره در آینده، به ویژه در مورد جلسه ژوئیه، که در آن افزایش 25 واحد پایه شانس 42.6 درصدی دارد، زیر نظر خواهند داشت. هر نشانه ای از افزایش نرخ می تواند حرکت صعودی را برای ین ایجاد کند، در حالی که لحن منفی می تواند منجر به ضعف این ارز شود.

ما انتظار داریم ین ژاپن از تصمیم و بیانیه بانک مرکزی منتفع شود، که ممکن است ادامه روند نزولی خفیف فعلی USDJPY را ایجاد کند. اهداف بعدی برای این جفت ارز 146.50 و سپس 144.50 است. از سوی دیگر، ریکاوری بالاتر از محور اصلی در 150.00 می تواند این جفت را بالاتر ببرد و سطوح مقاومت بعدی در حدود 151.30 باشد.

طلا

همگرایی عوامل مختلف حاکی از فضای پیچیده اقتصادی در هفته پیش رو است. اختلافات تجاری مداوم، به ویژه آنهایی که مربوط به تعرفه های ایالات متحده است، همچنان به ایجاد نوسانات در بازارهای جهانی ادامه می دهد. افزایش قیمت طلا و سیاست های بانک مرکزی منعکس کننده فشارهای تورمی اساسی است که سرمایه گذاران به دقت تحت نظر دارند. طلا اخیراً به سطوح بی‌سابقه‌ای بالای 3,000 دلار در هر اونس رسیده است که فراتر از انتظارات ما بوده است، با افزایش قابل توجه 2.5 درصدی هفتگی. این افزایش ناشی از عواملی مانند خرید قوی بانک های مرکزی، تضعیف دلار آمریکا و عدم اطمینان اقتصادی جهانی ناشی از تنش‌های تجاری بوده است. انتظار می‌رود تقاضای پناهگاه امن، که با اعلامیه‌های تقریباً ثابت تعرفه‌های پرزیدنت ترامپ تقویت می‌شود، به حفظ سود طلا کمک کند، حتی اگر قیمت‌ها در برابر افزایش بیشتر مقاومت کنند.

با کاهش تقاضای امن برای اوراق قرضه دولت آمریکا، بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا افزایش یافت. بازدهی اسکناس های 10 ساله آمریکا با 4.2 واحد افزایش به 4.317 درصد از 4.276 درصد رسید در حالی که بازده اوراق 30 ساله با 2.9 واحد افزایش به 4.6248 درصد رسیده. بازده اسکناس 2 ساله، که عموماً مطابق با انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو حرکت می کند، با 7 واحد افزایش به 4.023 درصد از 3.953 درصد در اواخر روز پنجشنبه رسید. علیرغم این بازدهی بالاتر، قیمت طلا همچنان حمایت می شود، زیرا خطرات پیرامون طلا کمتر است و پتانسیل آن برای افزایش دست نخورده است.

موسسات مالی بزرگ، از جمله J.P. Morgan و Goldman Sachs، با پیش بینی افزایش بیشتر قیمت، نگهداری یا سرمایه گذاری در طلا را توصیه می کنند. با این حال، افزایش ارزش بالقوه و تغییرات در شرایط اقتصادی می تواند خطراتی را ایجاد کند. از منظر فنی، XAUUSD در هر دو بازه زمانی H4 و Daily صعودی باقی می‌ماند، اگرچه امکان اصلاح وجود دارد. سطوح حمایتی به ترتیب در 2,960، 2,940 و 2,930 قرار دارند، و آزمایش این سطوح قبل از یک روند صعودی جدید محتمل است. سطوح مقاومت در 3,000 و سپس 3,020 قرار دارند.

چشم انداز نفت خام WTI برای هفته پیش رو

چشم انداز قیمت نفت خام WTI در هفته آینده با ترکیبی از تحولات ژئوپلیتیکی، روندهای اقتصاد جهانی و پویایی عرضه و تقاضا شکل خواهد گرفت. انتظار می رود عوامل کلیدی مانند تنش های تجاری مداوم، داده های اقتصادی ایالات متحده، تعدیل تولید اوپک و ریسک های ژئوپلیتیکی بر احساسات بازار و حرکت قیمت نفت تأثیر بگذارند.

عوامل ژئوپلیتیکی، به‌ویژه درگیری‌های جاری در اوکراین و تحریم‌های ایالات متحده علیه ایران همچنان بر بازار نفت تأثیر بسزایی دارد. قیمت نفت روز جمعه به دنبال تشدید تحریم‌ها توسط دولت ترامپ که نفت و کشتیرانی ایران و همچنین نهادهای مرتبط با “ناوگان سایه” ایران را برای دور زدن تحریم‌ها هدف قرار می‌دهد، افزایش یافت. علاوه بر این، فعالان بازار در مورد مذاکرات آتش‌بس روسیه و اوکراین محتاط هستند و تردید روسیه برای متعهد شدن به آتش‌بس کامل باعث طولانی شدن ابهام در مورد عرضه جهانی نفت می‌شود.

کاهش احتمال حل و فصل سریع مناقشه اوکراین نگرانی‌هایی را در مورد ادامه اختلال در عرضه انرژی روسیه ایجاد کرده است که می‌تواند فشار صعودی بر قیمت نفت ایجاد کند. با این حال، این خطرات ژئوپلیتیکی با نگرانی های گسترده تر بازار در مورد مازاد عرضه بالقوه متعادل می شود، به ویژه اگر رشد اقتصاد جهانی کاهش یابد یا اگر اوپک پلاس در استراتژی تولید خود تجدید نظر کند.

گزارش های اخیر اوپک، EIA و IEA انتظارات بازار را بیشتر شکل داده است. اوپک چشم انداز مثبتی را برای تقاضای جهانی نفت حفظ می کند و پیش بینی می کند که در سال های 2025 و 2026 به میزان 1.4 میلیون بشکه در روز افزایش یابد. این خوش بینی در درجه اول ناشی از تقاضای قوی بخش هایی مانند مسافرت های هوایی و خودرویی است و انتظار می رود با نزدیک شدن به تابستان، رشد بیشتری داشته باشد. در پاسخ، اوپک قصد دارد تولید نفت خود را از اول آوریل 2.2 میلیون بشکه در روز افزایش دهد. این تصمیم نشان دهنده اعتماد به ظرفیت اقتصاد جهانی برای انطباق، علیرغم چالش‌های جاری تجاری است، و نشان می‌دهد که رشد عرضه ممکن است همچنان فشار صعودی را بر قیمت نفت در میان مدت وارد کند.

از منظر فنی، نفت خام WTI انعطاف پذیری بیشتری نشان داده و در پایان هفته گذشته 1 درصد افزایش یافت. قیمت ها با 67.15 دلار در هر بشکه پایان یافت که علیرغم کاهش های قبلی، 63 سنت افزایش داشت. سطوح حمایت در 66.65 دلار و 66.00 دلار شناسایی شده است، در حالی که مقاومت نزدیک به 68.00 دلار و 69.80 دلار دیده می شود. شکستن بالاتر از سطح روان شناختی 70.00 دلار می تواند راه را برای صعود به 72.00 دلار و احتمالاً 75.00 دلار هموار کند. در مقابل، عدم حفظ پشتیبانی بالای 66.00 دلار می‌تواند باعث آزمایش مجدد سطوح پایین‌تر قیمت شود.

چشم انداز بازار بیت کوین (BTC) برای هفته پیش رو

بازار ارزهای رمزپایه افزایش قابل توجهی را تجربه کرده است، به طوری که بیت کوین (BTC) از سطح بحرانی 84,000 دلار بالاتر رفته و حتی برای مدت کوتاهی به 85,000 دلار رسیده است. این افزایش خوش‌بینی مجدد را برانگیخت زیرا بازار نشانه‌هایی از بهبود را نشان می‌دهد و بازیگران نهادی بزرگی مانند BlackRock اقداماتی را برای ورود مجدد به این فضا انجام می‌دهند.

در حالی که احساسات بازار عمدتاً صعودی است، تا حدی احتیاط وجود دارد. اخبار اخیر مرتبط با تعرفه ها، به ویژه تنش های تجاری پیرامون، بر بازار تاثیر گذاشته است، اما بیت کوین ثابت کرده است که انعطاف پذیر است و با وجود عدم قطعیت های اقتصادی جهانی در سطح 80,000 دلار قوی مانده است. نشانه های پیشرفت در مذاکرات تجاری می تواند قیمت ها را کاهش دهد، اما احساسات غالب به سمت حرکت صعودی متمایل است.

اخیراً Arkham Intelligence گزارش داد که بلک راک ۲۵ میلیون دلار بیت کوین از کوین بیس پرایم خریداری کرده است. این امر پس از یک دوره خروج از ETF های بیت کوین، که منجر به روند فروش شده بود، رخ می دهد. خرید جدید بلک راک به بازار آرامش بخشیده است که نشان دهنده ادامه علاقه نهادی علیرغم نوسانات قبلی است. اعتماد بلک راک به این فضا، به ویژه با ETF بیت کوین iShares، نشان دهنده افزایش اعتقاد به ارزش بلندمدت بیت کوین است.

اساساً ما در میان تنش‌های ژئوپلیتیکی محتاطانه خوش‌بین هستیم که از نظر فنی نیز تأیید شده است. بیت کوین قدرت قابل توجهی از خود نشان داده است، با چندین نقض زیر سطح 80,000 دلار و بازیابی سریع بالاتر از این سطح. اگر احساسات صعودی ادامه یابد، فرصت‌هایی برای ادامه حرکت صعودی وجود دارد، با سطوح مقاومت در 85,950 دلار و سپس 88,000 دلار قبل از آزمایش سطح 90,000 دلار. از طرف دیگر، کاهش های کوچک ناشی از اخبار تجاری یا عوامل ژئوپلیتیک همچنان یک احتمال باقی می ماند، و معامله گران باید محتاط باشند و مراقب سطوح حمایتی در 82,000 دلار، 79,700 دلار و 76,600 دلار باشند.