پس از تضعیف داده های نیروی کار در ایالات متحده، اعداد تورم در هفته پیش رو در مرکز توجه قرار خواهند گرفت. با این حال، تنش های ژئوپلیتیکی محرک اصلی بازار هستند.جنگ تجاری وادامه درگیری های اوکراین همچنان بر بازار تأثیر می گذارند. در آسیا، داده‌های تورم چین و برنامه‌هایی برای اقدامات محرکی بیشتر با هدف حمایت از اقتصاد این کشور در مرکز توجه ها قرار خواهد گرفت.

ایالات متحده

در ماه فوریه، اقتصاد ایالات متحده 151 هزار شغل ایجاد کرد، در حالی که نرخ بیکاری به 4.1٪ افزایش یافت و نرخ مشارکت نیروی کار به 62.4٪ کاهش یافت. در بحبوحه یک جنگ تجاری ادامه دار، تحولات اقتصادی منعکس کننده عدم اطمینان شدید در مورد سیاست تجاری بود که منجر به افزایش واردات، نگرانی های صنعتی و گزارش هایی از افزایش قیمت نهاده ها در کوتاه مدت شد. نگاهی دقیق تر به داده های نیروی کار، برخی از اثرات دولت جدید، با افزایش استخدام در بخش تولید و کاهش استخدام در بخش های دولتی را نشان می دهد.

علاوه بر این، تضعیف اعتماد مصرف‌کننده بر فعالیت‌های اقتصادی تأثیر گذاشت و خرده‌فروشی و تولید در ماه فوریه کاهش یافتند. تعرفه‌های ۲۵ درصدی جدید دولت ترامپ بر مکزیک و کانادا، همراه با تعرفه ۱۰ درصدی اضافی بر محصولات چینی که با تعرفه‌های تلافی‌جویانه چین همراه شد، نگرانی‌ها را تشدید می‌کند. در کوتاه‌مدت، جنگ تجاری می‌توانند منجر به تورم بالاتر و رشد کندتر شوند و بر مصرف‌کنندگان و کسب‌وکار تأثیر منفی بگذارند. با این حال، اثرات میان مدت و بلند مدت آن نامشخص است. این تنش‌های تجاری و ژئوپلیتیکی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن‌تر سوق داده است که در افزایش تقاضا برای اوراق خزانه ایالات متحده منعکس شده است. گزارش‌های آتی تورم و مشاغل ایالات متحده برای بینش‌های بیشتر در مورد مسیر اقتصاد به دقت مورد بررسی قرار خواهند گرفت.

در پاسخ به آخرین داده‌ها، به‌ویژه تحولات در بازار کار، بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری 10 ساله در ابتدا به شدت کاهش یافت و به 4.21 درصد رسید و سپس به بالای 4.30 درصد رسید. بازدهی اسکناس های 10 ساله در سال 2025 با حدود 4.6 درصد آغاز شد و در اواسط ژانویه به 4.8 درصد رسید. در همین حال، دلار آمریکا ثابت ماند و وال استریت به داده ها واکنش منفی نشان داد.

با نگاهی به آینده، گزارش های کلیدی برای بررسی در این هفته شامل JOLTS (سه شنبه)، تورم و بودجه فدرال (چهارشنبه) است.

با وجود کاهش شدید فرصت‌های شغلی در دسامبر، تقاضای نیروی کار در پایان سال 2024 نشانه‌هایی از ثبات را نشان داد. سه ماهه آخر سال گذشته، شاهد اولین افزایش فرصت های شغلی ایجاد شده دریک دوره سه ماهه در بیش از دو سال و نیم بود. نرخ جابجایی شغلی از نظر تاریخی پایین است، اما ثبات اخیر در نرخ های استخدام و استعفا ها نشان دهنده یک نقطه عطف بالقوه است. انتظار می‌رود در ژانویه، فرصت‌های شغلی با کمترین تأثیر از توقف استخدام فدرال، ثابت بماند. با این حال، عدم قطعیت سیاست های اقتصادی می تواند گردش شغل را بیشتر کاهش دهد، زیرا هم جویندگان کار و هم کارفرمایان رویکرد محتاطانه ای دارند.

تورم در سال 2025 مانند سال گذشته قوی شروع شد، اما رشد قیمت ژانویه در چند دسته خاص مانند داروهای تجویزی و خودروهای مستعمل متمرکز بود. انتظار می رود CPI فوریه با 0.3% افزایش نسبت به 0.5% ژانویه تعدیل شود. قیمت مواد غذایی همچنان یک محرک کلیدی است، در حالی که هزینه های انرژی ممکن است به کاهش تورم عمومی کمک کند. همچنین پیش‌بینی می‌شود که CPI هسته 0.3 درصد افزایش یابد و نرخ سالانه را برای نهمین ماه متوالی در محدوده 3.2٪ -3.3٪ نگه دارد. در حالی که برخی از کالاهای اصلی ممکن است کاهش قیمت داشته باشند، تعرفه 10 درصدی اضافه بر واردات چینی می تواند فشارهای تورمی را حفظ کند.

هر دو شاخص دلار آمریکا و وال استریت به احتمال زیاد نسبت به انتشار داده های اقتصادی جاری و تحولات ژئوپلیتیکی در هفته آینده حساس باقی می مانند، با پتانسیل تداوم نوسانات همزمان با ارزیابی سرمایه گذاران از چشم انداز در حال تحول.

شاخص دلار آمریکا (DXY):

داده های ضعیف تر از حد انتظار می تواند سرمایه گذاران را به پیش بینی رویکرد محتاطانه تری از سوی فدرال رزرو در رابطه با تعدیل نرخ بهره سوق دهد که به طور بالقوه باعث تضعیف دلار می شود. از سوی دیگر، عدم قطعیت های ناشی از سیاست های تعرفه ای ترامپ می تواند به نوسانات دلار کمک کند. در حالی که داده های بنیادی چندان از دلار آمریکا حمایت نمی کنند، از منظر فنی، شاخص دلار تمایل به کاهش دارد، با حمایت قوی در 103.25 و سپس 102.35. با این حال، بهبودی بالای 104 می تواند جهت بازار را تغییر دهد.

وال استریت:

در وال استریت، شاخص‌های عمده سهام ایالات متحده اخیراً با نوسانات و فشار نزولی مواجه شده‌اند، به طوری که S&P 500 در هفته گذشته 3.1 درصد کاهش را ثبت کرده است که بیشترین کاهش از سپتامبر بوده است. نگرانی‌ها در مورد پیامدهای اقتصادی تعرفه‌های جدید، همراه با چشم‌انداز اقتصادی ضعیف‌تر و کاهش احساسات مصرف‌کننده، نقش مهمی ایفا می‌کنند. سرمایه گذاران در مورد اختلالات احتمالی تجارت جهانی و رشد اقتصادی ناشی از این سیاست ها محتاط هستند. همانطور که جرمی پاول، رئیس فدرال رزرو اخیراً اظهار داشت، رویکرد “انتظار و دیدن” برای تصمیمات بعدی نرخ بهره همچنان سیاست اصلی FOMC است که ممکن است اطمینان بخشی به بازارها ایجاد کند اما همچنین منعکس کننده عدم قطعیت های بنیادی است.

از منظر فنی، S&P 500 همچنان در یک روند نزولی واضح با مقاومت کلیدی در 6,000 باقی مانده است. اهداف نزولی بعدی 5,650 و به دنبال آن 5,520 هستند.

لونیه و یانک مرکزی کانادا

بانک مرکزی کانادا (BoC) قرار است تصمیم خود را در مورد نرخ بهره در 12 مارس 2025 اعلام کند. در دسامبر 2024، بانک مرکزی کانادا نرخ بهره معیار خود را 50 واحد پایه کاهش داد و به 3.25 درصد رساند که پنجمین کاهش متوالی نرخ را رقم زد. این تصمیم تحت تأثیر کاهش رشد اقتصادی و همسویی تورم با هدف 2 درصدی بانک مرکزی آمریکا بود.

شاخص‌های اقتصادی اخیر تصویری متفاوت از سلامت اقتصادی کانادا ارائه می‌دهند که احتمالاً بر تصمیم آینده BoC تأثیر خواهد گذاشت. در حالی که بازار در ابتدا انتظار توقف در چرخه کاهش نرخ را داشت، ضعف کلی در فعالیت های اقتصادی و خطرات ناشی از تعرفه ها، اجماع را به سمت کاهش دیگر نرخ بهره سوق داده است. با این حال، اگر بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را در ماه مارس کاهش ندهد، انتظار می‌رود که در هر دو نشست آوریل و ژوئن، 25 واحد پایه کاهش نرخ بهره را ارائه کند. این امر نرخ پایانه بانک مرکزی کانادا را تا اواسط سال 2025 به 2.75 درصد می رساند.

نرخ بیکاری کانادا در ماه فوریه با اضافه شدن 1,100 شغل در سطح 6.6 درصد ثابت ماند. این در مقایسه با 76,000 شغل اضافه شده در ژانویه و مجموع 211,000 شغل از نوامبر تا ژانویه کاهش قابل توجهی را نشان می دهد. علاوه بر این، در حالی که متوسط ​​دستمزد ساعتی کارکنان دائمی در ماه فوریه نسبت به مدت مشابه سال قبل 4 درصد افزایش یافته است، تورم همچنان یک نگرانی است. گزارش CPI ژانویه کانادا تداوم فشارهای تورمی را نشان داد، به طوری که میانگین تورم هسته طی شش ماه گذشته با سرعت سالانه 3.1 درصد افزایش یافته است که هنوز بسیار بالاتر از هدف 2 درصدی بانک مرکزی است. تورم، همراه با تأثیر تنش های تجاری، همچنان یک مسئله کلیدی است.

چشم انداز اقتصاد کانادا به شدت به تعرفه ها بستگی دارد. طبق آخرین به روز رسانی ها، تعرفه ها بر روی اکثر محصولات کانادایی به تعویق افتاده است. با این حال، تعرفه های اعمال شده می تواند به کاهش رشد اقتصادی و افزایش تورم کمک کند.

با توجه به چشم انداز اقتصادی فعلی و تصمیمات سیاسی مورد انتظار، به نظر می رسد لونیه (دلار کانادا) در برابر همتایان خود قدرت خود را از دست می دهد. از دیدگاه فنی، USD/CAD سیگنال های صعودی را به دنبال حرکت جانبی اخیر خود نشان داده است. سطوح حمایت و مقاومت اولیه به ترتیب در 1.43 و 1.45 قرار دارند.

طلا

قیمت طلا اخیراً تغییرات قابل توجهی را تجربه کرده است. طلا پس از رسیدن به بالاترین سطح تاریخی 2,956 دلار در سه هفته پیش، دستخوش اصلاح مختصری شد و به 2,832 دلار سقوط کرد. با این حال، از آن زمان به سرعت بازگشته است، با قیمت های فعلی حدود 2,910 دلار، که نشان می دهد که عقب نشینی ممکن است به پایان رسیده باشد و فلز زرد آماده ادامه روند صعودی کلی خود به سمت 3,000 دلار است. افزایش تقاضا از سوی بانک های مرکزی، همراه با سرمایه گذارانی که به دنبال دارایی های امن در میان تنش های ژئوپلیتیکی و ترس از تورم هستند، محرک های اصلی بازار هستند.

با قیمت بسته شدن روز جمعه در حدود 2,911.00 دلار در هر اونس، فلز زرد 1.7 درصد در هفته افزایش یافت. گزارش مشاغل ضعیف تر از حد انتظار منجر به نگرانی در مورد رشد اقتصادی و نگرانی های بالقوه رشد در بحبوحه تورم بالاتر شد که می تواند قیمت طلا را در روزهای آینده تحت فشار قرار دهد. به طور کلی، رشد شغلی ضعیف تر می تواند از طلا به عنوان یک دارایی امن حمایت کند.

قیمت طلا با دلار آمریکا و بازده خزانه داری رابطه معکوس دارد. از آنجایی که اخیراً بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده کاهش یافته است، که از دلار ضعیف‌تر نیز حمایت می‌کند، این امر طلا را برای سرمایه‌گذاران خارجی جذاب‌تر می‌کند و به طور بالقوه قیمت‌ها را افزایش می‌دهد. از سوی دیگر، افزایش بازدهی، هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را افزایش می‌دهد و به طور بالقوه بر قیمت آن تأثیر می‌گذارد.

تنش‌های ژئوپلیتیکی و سیاست‌های تجاری جدید که نااطمینانی‌های بازار را افزایش می‌دهد، از قیمت طلا در سال جاری حمایت کرده و منجر به رکوردهای متعددی شده است. سرمایه گذاران اغلب به طلا به عنوان یک دارایی امن در طول تنش های ژئوپلیتیکی و عدم اطمینان اقتصادی روی می آورند.

از نقطه نظر فنی، XAU/USD به روند صعودی بالای سطح 61.8 درصد فیبوناچی در 2,910 دلار بازگشته است. مقاومت فوری در 2,927 دلار است. شکست در اینجا می تواند طلا را به سمت مقاومت بعدی در 2,942 دلار و سپس 2,956 دلار سوق دهد.

پشتیبانی اولیه در 2,895 دلار است که یک سطح روان شناختی کلیدی است. شکست زیر این سطح می‌تواند نشانه نزولی بیشتر باشد، با پشتیبانی بعدی در حدود 2,880 دلار.

نفت

 بازارهای نفت متاثر از تحولات ژئوپلیتیکی و ملاحظات عرضه بی ثبات بوده اند. انتظار می‌رود در روزهای آینده، قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) نوسانات بیشتری را تجربه کند که ناشی از داده‌های اخیر ذخایر نفتی، تصمیمات اوپک پلاس و پیش‌بینی‌های آژانس‌های انرژی بزرگ مانند گزارش‌های ماهانه انرژی EIA و IEA است. علاوه بر این، قصد دولت ایالات متحده برای خرید 20 میلیارد دلار نفت برای پر کردن مجدد ذخایر استراتژیک نفت خود به افزایش قیمت ها کمک کرده است. با این حال، نگرانی‌ها در مورد مازاد نفت بالقوه، و همچنین تأثیر تعرفه‌های تجاری و سلامت اقتصادی ایالات متحده، همچنان در بازار وجود دارد.

در حالی که اوپک پلاس برنامه‌های خود را برای افزایش تدریجی تولید نفت از آوریل و پایان دادن به کاهش‌های قبلی تأیید کرده است، اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده (EIA) افزایش قابل توجهی در ذخایر نفت خام با افزایش 3.614 میلیون بشکه‌ای گزارش داد. این افزایش قابل توجه ذخایر نفتی، نگرانی‌هایی را در مورد مازاد عرضه و فشار نزولی احتمالی آن بر قیمت‌های نفت خام ایجاد کرده است. اظهارات اخیر معاون نخست وزیر روسیه این امیدواری را ایجاد کرده است که اوپک پلاس ممکن است تصمیم خود برای افزایش تولید نفت را تغییر دهد و به افزایش قیمت نفت منجر شود.

با توجه به این تحولات، قیمت WTI احتمالا در کوتاه مدت تحت فشار باقی خواهد ماند. از دیدگاه فنی، WTI با مقاومت فوری در 69 دلار و حمایت قوی در حدود 66 دلار نزولی باقی می ماند.

بیت کوین

 بازار ارزهای دیجیتال در سال 2025، به ویژه بیت کوین (BTC)، با نوسانات شدید مشخص شده است. این عدم اطمینان باعث می شود بسیاری از سرمایه گذاران دور تر بایستند، روندی که در فضای ETF بیت کوین نیز قابل مشاهده است.

 دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده میزبان نشستی در کاخ سفید بود که بر برنامه‌های او برای ایجاد یک ذخیره دارایی دیجیتال متعلق به دولت، از جمله بیت‌کوین متمرکز بود. این اجلاس با استقبال چهره‌های کلیدی صنعت مانند مایکل سایلر، مدیر عامل MicroStrategy، برایان آرمسترانگ، مدیر عامل Coinbase، و دوقلوهای Winklevoss، همراه با مقامات ارشد دولت مواجه شد. هدف اصلی ایجاد یک ذخیره استراتژیک از دارایی های دیجیتال، به ویژه بیت کوین، از طریق دستور اجرایی امضا شده توسط ترامپ بود. این ذخیره توسط بیت‌کوینی که در پرونده‌های مصادره دارایی‌های مدنی یا جنایی ضبط می‌شود، بدون هیچ گونه وجوه توسط مالیات‌دهنده‌ ها تأمین می‌شود. ترامپ تاکید کرد که این ابتکار هیچ هزینه ای برای مالیات دهندگان نخواهد داشت و تدابیر امنیتی برای مصرف کنندگان وجود خواهد داشت.

داده‌های اخیر از Lookonchain نشان می‌دهد که ETF‌ های بیت‌کوین دور دیگری از خروجی‌ها را تجربه کرده‌اند و ۱۳۷.۶۲ میلیون دلار (۱۵۳۷ BTC) از این محصولات سرمایه‌گذاری در ۲۴ ساعت گذشته خارج شده‌اند. هفته گذشته بیش از 2.9 میلیارد دلار خروج از کشور ثبت شد و این روند هنوز معکوس نشده است. بیت‌کوین ETF بلک راک، IBIT، با از دست دادن 689 بیت کوین (تقریباً 61.7 میلیون دلار) در یک روز با از دست دادن سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود، بیشترین جریان خروجی را داشت. با وجود خروج، بلک راک همچنان 57,1970 بیت کوین به ارزش 51.23 میلیارد دلار را در اختیار دارد. کل بیت کوین در اختیار همه صادرکنندگان ETF بیت کوین 1,127,831 بیت کوین است که حدود 101 میلیارد دلار ارزش دارد.

فقدان فشار خرید، چه از سوی سرمایه گذاران نهادی و چه از سوی سرمایه گذاران خرد، مانع افزایش قیمت ها شده است. از نظر فنی، بیت کوین نزولی است و حجم معاملات کاهش یافته است. قیمت بیت کوین برای عبور از سطح مقاومت 90,000 دلار با مشکل مواجه است. شاخص های فنی مقاومت را در EMA های 50 روزه و 100 روزه نشان می دهند و بدون هجوم قابل توجه سرمایه، بیت کوین ممکن است همین محدوده تثبیت شود یا به سمت سطوح حمایت پایین تر عقب نشینی کند. شکست بالای 90,000 دلار با حجم بالا می تواند احساسات صعودی را دوباره شعله ور کند و هدف 100,000 دلاری را دوباره به بازی بازگرداند، اما شرایط فعلی بازار نشان دهنده عدم اطمینان است. در حال حاضر، 82,000 دلار و سپس 78,000 دلار محتمل تر به نظر می رسند.