گزارش اقتصادی جهانی هفته ۲۹؛ تنش‌های تجاری و کندی رشد در کانون گزارش اقتصادی

زمان تقریبی برای مطالعه: 17 دقیقه

چشم‌انداز اقتصاد جهانی؛ نیمه دوم سال با ریسک‌های فزاینده

داده‌های هفته گذشته نشان می‌دهد گزارش اقتصادی جهانی هفته ۲۹ پیچیده و نامطمئن وارد نیمه دوم سال ۲۰۲۵ شده است. در ایالات متحده، بازار کار ظاهراً قوی به‌نظر می‌رسد، اما افزایش درخواست‌های بیمه بیکاری و تمرکز استخدام در بخش‌های محدود، نشانه‌هایی از ضعف پنهان است.

آسیا، شاخص‌ها ثباتی شکننده دارند، اما چالش‌های ساختاری چشم‌انداز را مبهم نگه داشته‌اند. در اروپا نیز با تداوم روند تورم، بانک‌های مرکزی محتاط‌تر عمل می‌کنند. این عوامل در کنار تنش‌های تجاری و نوسانات قیمت کالاها، ریسک‌های اقتصاد جهانی را افزایش داده‌اند.

کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران باید خود را برای نیمه دوم دشوار سال ۲۰۲۵ شوند؛ چرا که تمایل کلی رشد اقتصادی جهانی به سمت ضعف است.

مرور اقتصادی جهانی: ۳ تا ۱۳ تیر ۱۴۰۴ (۲۷ ژوئن تا ۳ ژوئیه ۲۰۲۵)

اقتصاد جهانی هفته گذشته با تشدید تنش‌های تجاری و نشانه‌های متضاد در شاخص‌های کلیدی روبه‌رو شد. آمریکا دوره ۹۰ روزه توقف تعرفه‌ها را به پایان رساند و به حدود ۱۸۰ شریک تجاری—including کانادا، بریتانیا و اندونزی—هشدار تعرفه‌های جدید، به‌ویژه بر فولاد و آلومینیوم، داد. این تصمیم نگرانی از آغاز جنگ تجاری گسترده‌تر و فشار بر زنجیره‌های تأمین را افزایش داد. افزایش تراکم بنادر و رشد هزینه حمل‌ونقل، بازتاب عملی این تحولات بود.

در آمریکا، بازار کار ظاهراً قوی‌تر از انتظار ظاهر شد: ایجاد ۱۴۷ هزار شغل جدید در ماه ژوئن و کاهش نرخ بیکاری به ۴.۱٪، به رشد شاخص‌های بورسی مانند S&P 500 و نزدک کمک کرد. اما بررسی دقیق‌تر نشان می‌دهد که این رشد محدود به بخش‌های آموزش، بهداشت و تفریحات بوده و اشتغال در تولید و مشاغل موقت کاهش یافته است. همچنین، تعداد درخواست‌های بیمه بیکاری به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ رسیده و از تضعیف تدریجی بازار کار خبر می‌دهد.

داده‌های اقتصادی آمریکا تصویری دوگانه نشان می‌دهند. نظرسنجی‌های ISM حاکی از افزایش هزینه‌های تولید و کاهش تقاضا هستند. شاخص تولید ISM در ژوئن رشد ملایمی داشت، اما نگرانی‌ها درباره زنجیره تأمین و تورم هزینه‌ها باقی است. شاخص خدمات ISM به محدوده رشد بازگشت، اما با سرعتی کند. هزینه‌های ساخت‌وساز نیز برای هفتمین ماه پیاپی کاهش یافت.

همزمان، واردات و صادرات آمریکا کاهش پیدا کردند و کسری تجاری به ۷۱.۵ میلیارد دلار رسید. این تغییرات نشانه‌ای از پایان موج ذخیره‌سازی پیش از تعرفه‌ها و اختلال در جریان‌های تجاری است.

اگرچه داده‌های مثبت بازار کار ابتدا احتمال کاهش نرخ بهره در ماه ژوئیه را کم‌رنگ کرد، ضعف‌های زیرین اقتصاد باعث شده بازارها انتظار داشته باشند فدرال رزرو اولین کاهش نرخ خود را در سپتامبر انجام دهد.

وضعیت آسیا

در چین، شاخص‌های PMI ماه ژوئن نشانه‌های اولیه تثبیت را نشان دادند: شاخص تولید رسمی به ۴۹.۷ و شاخص ساکسین تولیدی به ۵۰.۴ رسید. بخش خدمات نیز در محدوده مثبت باقی ماند. با این حال، پیش‌بینی می‌شود رشد اقتصادی چین از ۵٪ در ۲۰۲۴ به ۴.۷٪ در ۲۰۲۵ کاهش یابد که بازتاب موانع ساختاری است.

ژاپن و اروپا؛ سیگنال‌های متضاد از تورم و سیاست پولی

در ژاپن، نظرسنجی تانکان سه‌ماهه دوم نشان داد اعتماد به نفس تولیدکنندگان بزرگ افزایش یافته و شاخص به ۱۳+ رسیده است؛ بالاتر از پیش‌بینی‌ها. صنایع کاغذ و فولاد عامل اصلی این رشد بودند. این داده‌ها از احتمال افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه اکتبر حمایت می‌کند.

در اروپا، تورم ماه ژوئن مطابق انتظار بود. شاخص سالانه CPI منطقه یورو ۲٪ و تورم هسته ۲.۳٪ باقی ماند که با هدف بانک مرکزی اروپا منطبق است. این وضعیت از رویکرد محتاطانه ECB برای کاهش نرخ بهره حمایت می‌کند و بازارها انتظار دارند کاهش نهایی نرخ در سپتامبر اعمال شود.

در سوئیس نیز تورم ماه ژوئن به ۰.۱٪ رسید که احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک ملی سوئیس را محدود می‌سازد.

چشم‌انداز آمریکا در هفته پیش‌رو؛ تمرکز بر رفتار مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهای کوچک

در هفته پیش‌رو، داده‌های کلیدی اقتصاد آمریکا منتشر می‌شود که رفتار مصرف‌کنندگان، بازار کار و احساسات کسب‌وکارهای کوچک را شفاف‌تر می‌کند. گزارش اعتبارات مصرفی ماه مه نشان خواهد داد آیا رشد وام‌گیری در کارت‌های اعتباری و وام خودرو ادامه دارد یا نشانه‌ای از افزایش بار بدهی مشاهده می‌شود؛ مسئله‌ای که می‌تواند هزینه‌کرد خانوارها را در ادامه سال تحت فشار بگذارد.

شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB پس از انتخابات ۲۰۲۴ نوسانات زیادی داشته است. خوش‌بینی که پس از انتخابات جهش داشت، با شدت گرفتن تعرفه‌ها کاهش یافت و انتظارات بهبود اقتصادی از ۵۲٪ در دسامبر به ۱۵٪ در آوریل رسید. در ماه مه با کاهش تنش‌های تجاری مقداری بهبود یافت، اما شاخص عدم قطعیت به ۹۴ رسید که نشان‌دهنده نگرانی مداوم کسب‌وکارهاست.

انتظار می‌رود احساسات کسب‌وکارهای کوچک در ماه ژوئن نیز به‌شدت به تحولات سیاستی، تعرفه‌ها و قانون‌گذاری‌های مالیاتی حساس باقی بماند. آرامش نسبی در این زمینه‌ها می‌تواند شاخص‌ها را بهبود بخشد، اما فضای کلی همچنان نامطمئن است.

انتظار بازارها از صورتجلسه FOMC و داده‌های بازار کار آمریکا

این هفته، تمرکز سرمایه‌گذاران بر انتشار صورتجلسه نشست ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) خواهد بود. این صورتجلسه می‌تواند دیدگاه سیاست‌گذاران درباره تنش‌های تجاری، تورم و بازار کار را روشن کند و انتظارات بازار درباره زمان کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر را تغییر دهد.

همچنین قرائت نهایی موجودی عمده‌فروشی‌های ماه مه منتشر می‌شود. ارقام ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند نشانه کاهش تقاضا باشد و از احتمال سیاست‌های انبساطی حمایت کند.

در بخش بازار کار، درخواست‌های بیمه بیکاری در چهار هفته اخیر به‌طور متوسط ۲۴۲ هزار ثبت شد که نسبت به سال قبل ۲٪ افزایش داشت. مهم‌تر آنکه تعداد درخواست‌های مداوم و میانگین مدت بیکاری به ۱۰ هفته رسیده که نشان‌دهنده سخت‌تر شدن شرایط بازار کار است.

افزایش تدریجی ادعاهای بیکاری، به‌ویژه اگر به ۲۹۰ تا ۳۰۰ هزار برسد، می‌تواند هشداردهنده آغاز رکود باشد. در حال حاضر این عدد زیر آستانه است، اما روند صعودی آن در کنار فشارهای تعرفه‌ای و کاهش تقاضا، نیاز به توجه جدی دارد.

صورت‌وضعیت خزانه‌داری آمریکا و چشم‌انداز اقتصادی نیمه دوم ۲۰۲۵

گزارش صورت‌وضعیت خزانه‌داری آمریکا برای ماه ژوئن، تصویری از استقراض دولت و جریان‌های مالی ارائه می‌دهد. این گزارش، اثرات اولیه «لایحه بزرگ زیبا» را نیز منعکس می‌کند و نشان می‌دهد سیاست‌های مالی جدید چگونه بر وضعیت مالی دولت و کلیت اقتصاد تأثیر می‌گذارند.

در مجموع، مجموعه داده‌های این هفته شامل رفتار هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان، احساسات کسب‌وکارهای کوچک و تغییرات بازار کار، بینشی تازه به سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران می‌دهد. در حالی که تنش‌های تجاری و عدم قطعیت‌های سیاستی همچنان پابرجا هستند، تعامل این عوامل مسیر رشد اقتصادی در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ را تعیین خواهد کرد.

چشم‌انداز بازارها در هفته آینده؛ تمرکز بر تعرفه‌ها، فدرال رزرو و مصرف‌کنندگان

هفته آینده برای بازارهای مالی تعیین‌کننده خواهد بود. تصمیمات تعرفه‌ای آمریکا تا ۹ ژوئیه، سیگنال‌های فدرال رزرو و داده‌های مصرف‌کننده، مسیر کوتاه‌مدت بازار را شکل می‌دهند. تعویق تعرفه‌ها می‌تواند رشد سهام و تضعیف دلار را به‌دنبال داشته باشد، در حالی که تشدید تنش‌ها به افزایش نوسانات و تقویت دلار می‌انجامد.

در ابتدای ژوئیه، شاخص‌های S&P 500 و نزدک به رکوردهای جدیدی رسیدند. ماه ژوئیه به‌طور تاریخی بازدهی مثبتی داشته و استراتژیست‌ها برای نیمه دوم سال چشم‌انداز مثبتی را پیش‌بینی می‌کنند، به‌ویژه با توجه به احتمال کاهش نرخ بهره و رشد سود شرکت‌ها. با این حال، ریسک تعرفه‌ها همچنان یک عامل نوسان‌زا باقی مانده است.

این هفته، گزارش‌های درآمدی سه‌ماهه دوم، تصمیمات تعرفه‌ای و بیانیه‌های فدرال رزرو در کانون توجه خواهند بود. روند هزینه‌کرد خانوارها از طریق شاخص‌هایی مانند روز پرایم آمازون نیز زیر نظر قرار می‌گیرد. داده‌های اعتباری قوی و فروش مناسب می‌تواند از سهام حمایت کند، اما نشانه‌های ضعف مالی ممکن است ترس از کندی اقتصاد را دوباره زنده کند.

از نظر تکنیکال، عدم تأیید اوج‌های جدید توسط شاخص OBV و بازگشت شاخص RSI از سطوح اشباع خرید می‌تواند نشانه‌ای از اصلاح قیمتی در شاخص اس اند پی پانصد باشد. شکست سطح ۶۱۰۰ می‌تواند راه را برای حرکت به سمت ۶۰۰۰ یا ۵۹۰۰ باز کند، در حالی که حفظ این سطح کلیدی باعث حفظ برتری خریداران خواهد شد.

دلار آمریکا زیر فشار؛ در انتظار نتیجه تعرفه‌ها

دلار آمریکا از ابتدای سال ۱۴۰۴ تاکنون حدود ۱۱٪ تضعیف و در مسیر ضعیف‌ترین عملکرد سالانه از ۱۹۷۳ قرار دارد. این افت ناشی از نگرانی‌های بودجه‌ای، سیاست‌های تعرفه‌ای نامشخص و انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است.

معامله‌گران در آستانه ضرب‌الاجل تعرفه‌ای محتاط عمل می‌کنند و شاخص دلار (DXY) در محدوده ۹۷ تا ۹۸ نوسان دارد. در صورت عدم اعمال تعرفه‌های جدید، ضعف بیشتر دلار در کوتاه‌مدت محتمل است. شکست سطح ۹۷ می‌تواند DXY را به زیر ۹۵ سوق دهد، اما بهبود شاخص RSI نشان می‌دهد بازگشت احتمالی تا محدوده ۹۶.۵۰–۹۸.۵۰ نیز امکان‌پذیر است.

بانک مرکزی استرالیا در آستانه سومین کاهش نرخ بهره

انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا (RBA) در نشست این هفته نرخ بهره را برای سومین بار در سال جاری کاهش دهد. طبق نظرسنجی رویترز، ۳۱ نفر از ۳۷ اقتصاددان پیش‌بینی کرده‌اند نرخ بهره از ۳.۸۵٪ به ۳.۶۰٪ کاهش یابد.

این تصمیم در پی داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار مطرح شده است. تورم ماه مه به ۲.۱٪ رسید که نزدیک به کف هدف RBA است و تورم هسته نیز از ۲.۸٪ به ۲.۴٪ کاهش یافته است. رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه اول فقط ۰.۲٪ ثبت شد و تولید سرانه کاهش یافت که نشان‌دهنده ضعف تقاضای مصرف‌کننده است.

همچنین خرده‌فروشی ماه مه تنها ۰.۲٪ رشد کرد، کمتر از پیش‌بینی ۰.۵٪، که فشار بیشتری بر RBA برای تسهیل سیاست پولی وارد می‌کند. بازارها اکنون با احتمال بالایی کاهش نرخ بهره در ژوئیه را پیش‌بینی می‌کنند.

سناریوهای نرخ بهره استرالیا؛ کاهش در ژوئیه قطعی، ادامه در اوت محتمل

چهار بانک بزرگ استرالیا (ANZ، CBA، NAB و Westpac) کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ژوئیه را قطعی می‌دانند و انتظار دارند در ماه اوت نیز کاهش دیگری انجام شود که نرخ را به محدوده میانی ۳ درصد برساند. بازارها احتمال کاهش در ژوئیه را نزدیک به ۱۰۰٪ و کاهش دوم در اوت را حدود ۶۵٪ ارزیابی می‌کنند.

MUFG پیش‌بینی می‌کند نرخ بهره تا پایان سال به حدود ۳.۱۰٪ برسد، به‌دلیل کاهش رشد اقتصادی و کنترل تورم. با این حال، بانک مرکزی استرالیا احتمالاً همچنان به داده‌ها وابسته خواهد ماند و در صورت بهبود شرایط، ممکن است کاهش‌های بعدی را متوقف کند.

هدف RBA حفظ تعادل میان حمایت از رشد اقتصادی و تثبیت انتظارات تورمی است.

چشم‌انداز دلار استرالیا پس از کاهش نرخ بهره RBA

به‌طور سنتی، کاهش نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (RBA) موجب تضعیف دلار استرالیا (AUD) می‌شود؛ زیرا تفاوت بازدهی اوراق قرضه کاهش و جذابیت AUD برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران کم می‌شود. با این حال، از مه ۲۰۲۵ تاکنون، AUD به دلیل ضعف گسترده دلار آمریکا در روند صعودی باقی مانده است.

کارشناسان هشدار می‌دهند اگر رشد اقتصادی استرالیا تحت فشار AUD قوی قرار بگیرد، RBA ممکن است اقدامات قاطعی انجام دهد که به بازگشت روند منجر شود. در مجموع، کاهش نرخ بهره RBA به‌ویژه همراه با سیاست‌های انبساطی می‌تواند بر AUD فشار وارد کند، اما ضعف دلار آمریکا و تمایل به ریسک در بازارهای جهانی ممکن است از افت شدید آن جلوگیری کند.

تحلیل تکنیکال دلار استرالیا (AUD/USD)

شاخص‌های تکنیکال نشان می‌دهند AUD از محدوده اشباع فروش در حال بازیابی است. در صورت نبود لحن بسیار انبساطی از سوی RBA، حرکت به سمت ۰.۶۷۵–۰.۶۸۰ دلار محتمل است.

• مقاومت کلیدی: ۰.۶۶۵–۰.۶۷۰ دلار آمریکا
• حمایت کلیدی: ۰.۶۵۰ دلار آمریکا

حفظ سطح ۰.۶۵۰ دلار برای جلوگیری از فشار فروش بیشتر حیاتی است، در حالی که عبور از ۰.۶۷۰ می‌تواند آغاز فاز بهبود قیمتی باشد.

چشم‌انداز طلا؛ تثبیت بالای ۳,۳۰۰ دلار با حمایت عوامل ژئوپلیتیکی و تقاضای بانک‌های مرکزی

طلا همچنان جایگاه خود را به‌عنوان دارایی امن در میان نوسانات ژئوپلیتیکی و ضعف دلار آمریکا حفظ کرده است. قیمت‌ها بالای ۳,۳۰۰ دلار در هر اونس تثبیت شده‌اند و از ابتدای سال ۲۰۲۵ بیش از ۲۵٪ رشد داشته‌اند. با این حال، پس از رسیدن به رکورد ۳,۵۰۰ دلار، طلا حدود ۵٪ اصلاح کرده و به محدوده ۳,۳۲۸ دلار بازگشته است؛ عمدتاً تحت تأثیر داده‌های قوی بازار کار آمریکا و تقویت دلار.

در کوتاه‌مدت، حرکت صعودی طلا به دلیل احتیاط سیاست‌گذاران و قدرت بازار سهام محدود مانده است. اما در میان‌مدت، عوامل بنیادی مانند تورم آرام‌تر، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و خرید بی‌سابقه بانک‌های مرکزی از طلا، چشم‌انداز صعودی را حفظ می‌کنند.

پیش‌بینی مؤسسات معتبر از ادامه روند صعودی طلا حمایت می‌کند: HSBC میانگین قیمت ۳,۲۱۵ دلار برای ۲۰۲۵ و احتمال رشد تا ۳,۶۰۰ دلار را مطرح کرده و SSGA محدوده ۴,۰۰۰ تا ۵,۰۰۰ دلار را در ۱۲ تا ۲۴ ماه آینده هدف‌گذاری کرده است. با این حال، تحلیل‌گران نسبت به اصلاحات کوتاه‌مدت هشدار می‌دهند و محدوده ۳,۳۰۱–۳,۲۸۶ دلار را به‌عنوان سطوح حمایتی کلیدی معرفی می‌کنند.

تحلیل تکنیکال طلا؛ تثبیت بالای ۳,۳۰۰ دلار با احتمال اصلاح کوتاه‌مدت

ساختار تکنیکال طلا همچنان صعودی است، اما احتمال تجمیع یا اصلاح کوتاه‌مدت وجود دارد. سطح محوری کلیدی در ۳,۳۰۰ دلار قرار دارد:

• مقاومت‌ها:
  ۳,۳۵۰ تا ۳,۴۰۰ دلار
  در صورت عبور، هدف بعدی ۳,۵۰۰ دلار
• حمایت‌ها:
  ۳,۳۰۰ دلار (حمایت اصلی)
  در صورت شکست، اهداف بعدی ۳,۲۷۰ و سپس ۳,۲۴۵ دلار

با توجه به چشم‌انداز بنیادی مثبت، تمرکز بازار همچنان صعودی است، اما نوسانات ناشی از داده‌های اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی باید در نظر گرفته شود.

بازار جهانی نفت؛ تعادل شکننده میان عرضه، تقاضا و ریسک‌های ژئوپلیتیکی

بازار نفت در هفته جاری تحت‌تأثیر داده‌های اوپک، IEA، EIA و تحولات خاورمیانه قرار دارد. قیمت نفت پس از نوسانات اخیر، با ثبات نسبی در محدوده ۶۶.۵۰ دلار برای WTI و ۶۹ دلار برای برنت معامله می‌شود.

اوپک پلاس با حذف تدریجی محدودیت‌های تولید، افزایش‌های ماهانه حدود ۴۱۱ هزار بشکه‌ای را دنبال می‌کند و احتمال جهش تولید تا ۵۵۰ هزار بشکه در روز در ماه اوت مطرح است.

گزارش IEA نشان می‌دهد عرضه جهانی حدود ۱ میلیون بشکه در روز از تقاضا پیشی گرفته و تولیدکنندگان خارج از اوپک پلاس نیز در حال افزایش عرضه هستند. EIA نیز افزایش غیرمنتظره ذخایر نفتی آمریکا را ثبت کرده، در حالی که فعالیت حفاری در آمریکا به دلیل عدم قطعیت تجاری کاهش یافته است.

در کنار این عوامل، تنش‌های اسرائیل و ایران از قیمت‌ها حمایت می‌کند، اما کندی رشد اقتصادی آمریکا و چین فشار بر تقاضا را افزایش داد. اوپک پیش‌بینی رشد تقاضای جهانی در سال ۲۰۲۵ را به ۱.۳ میلیون بشکه در روز کاهش داده که نگرانی‌ها درباره تداوم مازاد عرضه تا سال ۲۰۲۶ را تقویت می‌کند.

چشم‌انداز نفت در هفته منتهی به ۱۳ ژوئیه؛ تعادل کوتاه‌مدت، فشار نزولی میان‌مدت

در هفته پیش‌رو، بازار نفت تحت‌تأثیر نشست اوپک پلاس در ۶ ژوئیه، تنش‌های ایران و اسرائیل، ذخایر نفتی آمریکا و داده‌های اقتصادی از آمریکا و چین خواهد بود. انتظار می‌رود معاملات کوتاه‌مدت در محدوده‌ای خنثی تا کمی صعودی باقی بماند، اما چشم‌انداز میان‌مدت همچنان خنثی تا نزولی است؛ به‌ویژه به‌دلیل پیش‌بینی تداوم مازاد عرضه مگر اینکه تغییری در مسیر تقاضا یا سیاست اوپک پلاس ایجاد شود.

از منظر تکنیکال، WTI بین ۶۴ تا ۶۷ دلار تثبیت شد و بازار در وضعیت بکواردیشن قرار دارد که نشان‌دهنده کمبود کوتاه‌مدت در برابر ریسک مازاد بلندمدت است. شاخص RSI زیر ۵۰ و OBV با تمایل نزولی است.

• حمایت کلیدی: ۶۴ دلار – در صورت شکست، احتمال افت تا ۶۰ دلار
• مقاومت کلیدی: ۶۷ دلار – عبور از آن می‌تواند رشد بیشتری را فعال کند

بیت‌کوین در فاز تثبیت؛ تمرکز بازار بر محدوده ۱۰۰ تا ۱۱۰ هزار دلار

بیت‌کوین در حال حاضر حدود ۱۰۸,۰۰۰ دلار است و معاملات روزانه آن در بازه ۱۰۷,۳۴۱ تا ۱۰۹,۱۲۱ دلار در نوسان است که نشان‌دهنده عقب‌نشینی جزئی حدود منفی ۱ درصد از اوج‌های اخیر است. در مجموع، این ارز دیجیتال پیشرو همچنان در فاز تثبیت در محدوده ۱۰۰ تا ۱۱۰ هزار دلاری قرار دارد.

بیت‌کوین از نظر بنیادی به دلیل تقاضای قوی نهادی و تحولات مطلوب نظارتی حمایت می‌شود، در حالی که از نظر تکنیکال نزدیک به سطوح مقاومتی کلیدی معامله می‌شود. بازار در کوتاه‌مدت احتمالاً در همین محدوده باقی می‌ماند مگر آنکه یک عامل محرک قوی ظاهر شود.

نوسانات کوتاه‌مدت همچنان پایین باقی مانده است. نوسان تحقق‌یافته در نزدیکی کف‌های چند ساله قرار دارد و نوسان ضمنی نیز شرایط آرام بازار را نشان می‌دهد که مشارکت محتاطانه‌تر سرمایه‌گذاران نهادی را تشویق می‌کند. این ثبات می‌تواند از روند صعودی تدریجی حمایت کند، مگر آنکه شوک‌های کلان اقتصادی یا تغییرات منفی نظارتی رخ دهد. جریان‌های ورودی به ETFها همچنان عامل اصلی حرکت قیمت هستند؛ هرگونه کاهش در این جریان‌ها می‌تواند بر قدرت روند تأثیر بگذارد. علاوه بر این، تحرک کیف‌پول‌های قدیمی (مانند آدرس‌هایی که از سال ۲۰۱۱ فعال هستند) می‌تواند نشانه تغییرات احتمالی در عرضه باشد.

از نظر تکنیکال:

بیت‌کوین در حال حاضر حدود ۱۰۸,۰۰۰ دلار معامله می‌شود و در فاز تثبیت میان ۱۰۰ تا ۱۱۰ هزار دلار قرار دارد. شاخص‌های بنیادی همچنان مثبت است؛ طی هفته پیش ۲.۷ میلیارد دلار سرمایه به بازار رمزارزها وارد شد که عمدتاً به ETFهای بیت‌کوین اختصاص دارد.

• حمایت کلیدی: ۱۰۴ و سپس ۱۰۰ هزار دلار
• مقاومت کلیدی: ۱۰۹–۱۱۰ هزار و در صورت عبور، اهداف بعدی ۱۱۴ تا ۱۴۰ هزار دلار

نوسان کوتاه‌مدت پایین است و بازار در وضعیت باثباتی قرار دارد. فعال شدن کیف‌پول‌های قدیمی و جابجایی ۲۰,۰۰۰ بیت‌کوین سیگنال مهمی برای معامله‌گران محسوب می‌شود.

✅ روند صعودی تدریجی محتمل است، مگر آنکه شوک‌های کلان اقتصادی یا تغییرات منفی در جریان‌های ورودی ETFها رخ دهد.