آرامش پیش از طوفان: بانک مرکزی اروپا در مرکز توجه ها

داده‌های اقتصادی جهانی هفته گذشته نشان داد که تورم آمریکا در حدی متعادل و رشد اشتغال پایدار باقی مانده است، تورم منطقه یورو با وجود ضعف شاخص‌های PMI روی ۲ درصد ایستاد و در بریتانیا قیمت‌ها افزایش یافتند، هرچند اشتغال کاهش داشت. در آسیا و اقیانوسیه، رشد اقتصادی چین در سه‌ماهه دوم به ۵.۲ درصد رسید و PMI بار دیگر وارد محدوده رشد شد، تورم پایه ژاپن بالای ۲ درصد ماند و نرخ بیکاری استرالیا به ۴.۳ درصد جهش کرد. در بازارهای نوظهور نیز شرایط متغیر بود: تورم هند به پایین‌ترین حد شش ساله کاهش یافت، تورم نیجریه باز هم کاهش یافت و فعالیت اقتصادی برزیل کاهش داشت.

مروری بر بازار های مالی

ایالات متحده

داده‌های هفته گذشته تصویر اقتصادی آمریکا را به نمایش گذاشت که همچنان از انعطاف‌پذیری نسبی برخوردار است اما با موانع فزاینده‌ای روبه‌روست. در ماه ژوئن، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به میزان ۰.۳ درصد افزایش یافت که بزرگ‌ترین رشد ماهانه از ژانویه تاکنون بود و نرخ سالانه تورم را به ۲.۷ درصد رساند. کالاها بیشترین سهم را در انتقال هزینه‌های ناشی از تعرفه‌ها داشتند و تورم پایه کالاها ۰.۲ درصد ثبت شد در حالی که میانگین شش‌ماهه آن تنها ۰.۰۷ درصد بود. در مقابل، تورم بخش خدمات تا حدودی کاهش یافت و هزینه‌های سفر و اقامت ارزان‌تر شد. از آنجا که بخش عمده افزایش تعرفه‌ها در آوریل و مه اعمال شد، ممکن است در ماه‌های آتی شاهد رشد بیشتر تورم شاخص باشیم.

در بخش اشتغال، درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۱۲ ژوئیه ۷٬۰۰۰ مورد کاهش یافت و به ۲۲۱٬۰۰۰ رسید که فراتر از پیش‌بینی‌ها بود و نشان‌دهنده تداوم جذب نیروی کار علی‌رغم ابهامات در فضای گسترده‌تر است. اگرچه داده‌های رسمی اشتغال ماه ژوئن هنوز منتشر نشده، این کاهش چشمگیر در درخواست‌ها حاکی از آن است که شرکت‌ها حتی با وجود افزایش هزینه‌های تأمین مالی و کندی رشد اعتباری در بخش‌های حساس به نرخ بهره، تمایلی به محدود کردن روند استخدام خود ندارند.

تولیدات صنعتی در ماه ژوئن فراتر از انتظارات رشد کرد؛ تولید بخش‌های آب و برق و معادن افزایش یافت و تولید کارخانه‌ها ۰.۱ درصد رشد داشت. نرخ استفاده از ظرفیت تولید نیز قوی بود که نشان‌دهنده پایداری نسبی در بخش تولید است، اما ابهامات مداوم در سیاست‌های تجاری ممکن است برنامه‌های سرمایه‌گذاری را تحت‌الشعاع قرار داده و رشد را در تابستان تضعیف کند.

آغاز ساخت‌وساز پروژه های مسکونی پس از شروع کند سال ۲۰۲۵، در ژوئن با افزایش ۴.۶ درصدی به نرخ سالانه ۱.۳۲ میلیون واحد بازگشت؛ این رشد عمدتاً مدیون رونق پروژه‌های چندخانواری بود. صدور پروانه‌های ساختمانی ۰.۲ درصد افزایش یافت، اما آغاز ساخت‌وساز پروژه های تک‌خانواره همچنان در نزدیکی پایین‌ترین سطح از تابستان ۲۰۲۳ قرار دارد، چرا که نرخ‌های تقریباً ۷ درصدی وام مسکن همچنان قدرت خرید خریداران را کاهش می‌دهد.

هزینه‌های مصرف‌کننده نیز قدرت‌نمایی کرد و فروش بخش خرده‌فروشی در ژوئن ۰.۶ درصد جهش داشت و در ده از سیزده گروه کالایی رشد داشت. با این حال، بخش عمده این افزایش احتمالاً ناشی از بالا رفتن قیمت‌ها—به‌ویژه در کالاها—بوده و صرفاً ناشی از افزایش حجم خرید نیست. هزینه‌های خدمات همچنان کم‌رونق است و این موضوع با انتشار گزارش درآمد و هزینه‌های شخصی روشن‌تر خواهد شد.

در نهایت، شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در خوانش مقدماتی ژوئیه به بالاترین سطح پنج ماه گذشته رسید که ناشی از بهبود ارزیابی شرایط کنونی است. با این حال، سطح اعتماد همچنان پایین‌تر از میانگین‌های تاریخی است و نگرانی مردم از تعرفه‌ها و تورم ادامه دارد. با نزدیک شدن افزایش تعرفه‌ها در اول اوت و هزینه‌های تأمین مالی بالا، اقتصاد آمریکا در میانه مسیر میان رشد پایدار—هرچند کم‌شتاب—و خطر کندی مجدد حرکت می‌کند.

منطقه یورو

در ماه ژوئن، تورم نقطه‌ای کلی و پایه به ترتیب در همان سطوح هدف بانک مرکزی اروپا یعنی ۲٫۰ درصد و ۲٫۳ درصد ثابت ماند، اگرچه کاهش قیمت انرژی و کالاها، افزایش تورم بخش خدمات را جبران کرد. شاخص ترکیبی PMI مؤسسه HCOB نیز در سطح ۵۰٫۲ باقی ماند که نشانگر رکود نسبی است؛ در این میان، PMI تولیدات زیر ۵۰ و PMI خدمات اندکی بالای ۵۰ بود. در آلمان، شاخص اعتماد اقتصادی ZEW به ۵۲٫۷ صعود کرد، اما ارزیابی شرایط کنونی در –۵۹٫۵ باقی ماند که بیانگر نگرانی شدید فعالان اقتصادی است. تولیدات صنعتی در ماه می به‌طور چشمگیری احیا شد، در حالی که شاخص قیمت تولیدکننده همچنان در ناحیه تورم منفی دو رقمی قرار داشت. مازاد حساب جاری نیز به‌شدت کاهش یافت. در این شرایط، بانک مرکزی اروپا در نشست ژوئیه نرخ‌ دیرپای خود را ثابت نگه خواهد داشت و هرگونه تسهیل بیشتر پولی محتمل است به سپتامبر موکول شود، خصوصاً با تهدیدات تعرفه‌ای آمریکا در افق نزدیک.

بریتانیا

تورم نقطه‌ای در ژوئن غیرمنتظره به ۳٫۶ درصد رسید—بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۴—که عمدتاً ناشی از افزایش قیمت مواد غذایی و سوخت و انتقال هزینه‌های افزایش حق‌بیمه‌های اجتماعی آوریل بود. تورم پایه نیز به ۳٫۷ درصد صعود کرد و تورم خدمات روی ۴٫۷ درصد ثابت ماند. داده‌های اشتغال نشان دادند که طی سال منتهی به ژوئن، ۱۷۸٬۰۰۰ شغل کسر شده و نرخ بیکاری به ۴٫۷ درصد (بالاترین سطح از تابستان ۲۰۲۱) افزایش یافته است. رشد دستمزدها نیز به ۵٫۰ درصد کاهش یافت. این ترکیب از فشارهای تورمی پایدار و ضعف بازار کار، تصمیم برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ به ۴٫۰۰ درصد در اوت را برای بانک انگلستان پیچیده می‌کند.

چین

تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم با رشد ۵٫۲ درصد سالانه—کمی بالاتر از پیش‌بینی‌ها—ادامه یافت که عمدتاً توسط جهش ۶٫۸ درصدی تولیدات صنعتی در ژوئن پشتیبانی شد. اما فروش خرده‌فروشی (۴٫۸ درصد) و سرمایه‌گذاری ثابت (۲٫۸ درصد) همچنان ضعیف بودند و از رکود بخش مسکن تاثیر پذیرفتند. شاخص PMI تولید بخش خصوصی Caixin دوباره به محدوده رشد (۵۰٫۴) بازگشت، در حالی که PMI خدمات به کمترین سطح نه ماهه (۵۰٫۶) افت کرد. بخش عمده صعود ماه ژوئن مربوط به جلو اندازی صادرات و یارانه‌های موقتی واردات بود که اکنون رو به پایان است. با نزدیک شدن انقضای توقف اعمال تعرفه‌ها در ۱۱ اوت و بی‌میلی سیاست‌گذاران به تحریک مالی بزرگ، پیش‌بینی می‌کنیم رشد اقتصادی سال ۲۰۲۵ به زیر ۵ درصد کاهش یابد.

ژاپن

تورم پایه مصرف‌کننده در ژوئن به ۳٫۳ درصد سالانه رسید—کمترین از سه ماه گذشته—اما همچنان بالای هدف ۲ درصد بانک ژاپن قرار داشت. کاهش تورم در بیشتر بخش‌ها جبران شد توسط جهش ۷٫۲ درصدی قیمت غذا، به‌ویژه افزایش قیمت برنج. تورم ماهانه تعدیل‌شده فصلی به ۰٫۱ درصد رسید. شاخص قیمت عمده‌فروشی نیز با رشد ۲٫۹ درصدی فشارها را در گزارش سه‌ماهانه کاهش داد. نظرسنجی تانکان ژوئن نشان‌دهنده اندکی بهبود اعتماد بزرگ‌ترین تولیدکنندگان علی‌رغم نگرانی از تعرفه‌ها بود. انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن در نشست ژوئیه نرخ را در ۰٫۵ درصد حفظ کند و احتمالاً هر افزایشی در نرخ بهره به دلیل تداوم ضعف تقاضای داخلی به تعویق بیفتد (در حال حاضر برای اکتبر پیش‌بینی شده).

بازارهای نوظهور

• هند: تورم خرده‌فروشی ژوئن به پایین‌ترین سطح شش ساله (۲٫۱ درصد) رسید؛ بانک مرکزی هند نرخ بهره را پس از کاهش ۵۰ واحد پایه در ژوئن، در ۶٫۵ درصد ثابت نگه داشت و تورم FY 2026 را ۳٫۷ درصد پیش‌بینی کرد.
• روسیه: تورم سالانه به ۹٫۴ درصد کاهش یافت، اما PMIs به محدوده انقباض بازگشتند و زمینه را برای نخستین کاهش نرخ در نشست ۲۵ ژوئیه فراهم کردند.
• ترکیه: تورم ژوئن به ۳۵٫۰ درصد رسید، با PMI تولید زیر ۵۰؛ بازارها کاهش ۲۵۰ واحد پایه‌ای نرخ به ۴۳٫۵ درصد در اواخر ژوئیه را پیش‌بینی می‌کنند.
• برزیل: شاخص IBC‑Br در مه ۰٫۷ درصد منقبض شد که نشان‌دهنده بهبود نابرابر بخش‌ها است.
• نیجریه: تورم برای سومین ماه متوالی به ۲۲٫۲ درصد کاهش یافت، نشانه‌ای از کاهش فشارها در شرایط دشوار اقتصادی.

چشم‌انداز اقتصاد آمریکا، وال‌استریت و دلار ایالات متحده

هفته پیش رو (۲۱ تا ۲۵ ژوئیه)، تقویم اقتصادی آمریکا با انتشار «شاخص اقتصادی پیشرو» (LEI) برای ماه ژوئن از سوی کنفرانس بورد در روز دوشنبه آغاز می‌شود و با گزارش «سفارش‌های کالاهای بادوام» برای ماه ژوئن در روز جمعه به پایان می‌رسد. در میانه هفته، داده‌های فروش مسکن موجود و شاخص فعالیت ملی فدرال‌رزرو شیکاگو تصویر تقاضا و رشد را تکمیل خواهند کرد، و در روز پنجشنبه شاخص‌های فلش PMI تولید و خدمات S&P Global نشانگر حرکت بخش خصوصی در سه‌ماهه سوم خواهند بود. مجموعه‌ای از سخنرانی‌های مقامات فدرال‌رزرو—آخرین نظرهای عمومی پیش از نشست کمیته بازار آزاد فدرال در ۲۹–۳۰ ژوئیه—بازار را در لحظه به لحظه تحت نظر خواهد داشت.

• شاخص اقتصادی پیشرو (دوشنبه): انتظار می‌رود LEI ژوئن، مشابه ۰.۱ درصد افت ماه مه به سطح ۹۹.۰، پایین‌ترین میزان از بهار ۲۰۲۰ باشد و ادامه موانع اعم از ابهام در تعرفه‌ها و انبارگردانی را تأیید کند.
• فلش PMI (پنجشنبه) : شاخص ترکیبی PMI ژوئن ۵۲.۱ بود؛ گزارش اولیه ژوئیه نشانه‌های تداوم قدرت بخش خدمات یا تأثیر چالش‌های زنجیره تأمین و موجودی پیش‌بارگذاری‌شده بر سفارش‌ها و استخدام را آشکار می‌کند.
• بازار مسکن: فروش مسکن موجود در ماه مه ۰.۸ درصد افزایش یافت و به ۴.۰۳ میلیون واحد در سال رسید؛ با این حال زیر سطح سال گذشته باقی ماند. فروش مسکن جدید ۶.۳ درصد کاهش یافت و ممکن است در ژوئن تا ۶۵۳ هزار واحد بازگردد.
• سفارش‌های کالاهای بادوام (جمعه): پس از جهش ۱۶.۴ درصدی ماه مه که تقریباً تماماً ناشی از سفارش هواپیمای بوئینگ بود، دور جدید گزارش سفارش‌ها صحت یک‌باره بودن آن را می‌سنجد. بدون احتساب بخش حمل‌ونقل، سفارش‌ها از سپتامبر ۲۰۲۴ تقریباً ثابت بوده‌اند و برای ژوئن یک افت ۱۱ درصدی پیش‌بینی می‌شود.

وال‌استریت

روز ۲۳ ژوئیه غول‌های تکنولوژی تسلا و آلفابت گزارش درآمدی خود را ارایه می‌دهند و شرکت‌های بزرگی چون NXP، ورایزون، کامکست، این‌تویتیو سرجیکال، تسلا و چندین نام دیگر، روند درآمدی را از کوچک تا بزرگ مشخص می‌کنند. آینده سهام تحت تأثیر ریسک تعرفه‌ای و انبارگردانی خواهد بود، هرچند خوش‌بینی نسبت به رکوردشکنی شاخص‌های S&P ۵۰۰ و نزدک همچنان پابرجاست.

تحلیل تکنیکال: شاخص نزدک در روند صعودی است و نقاط پیوت در ۲۱,۰۰۰ و حمایت اولیه در ۲۲,۲۰۰ قرار دارد. با اینکه قیمت‌ها به اوج جدید می‌رسند، کاهش حجم تعادلی (OBV) هشداری برای احتمال اصلاح است.

چشم‌انداز دلار

شاخص دلار (DXY) پس از افت ۱۱ درصدی امسال حول و حوش ۹۸.۲ تثبیت شده است. سیتی چشم‌انداز کوتاه‌مدت دلار را از نزولی به خنثی تغییر داده و حمایت ۹۷.۳۰ را کلیدی می‌داند؛ تثبیت بالای این سطح می‌تواند به برگشت موقتی قیمت‌ها منجر شود.

چگونه داده‌های اقتصادی اتحادیه اروپا و نشست ECB یورو را حرکت می‌دهد

تقویم هفته آینده منطقه یورو شامل سه گزارش با تأثیر بالا است که انتظارات بازار و مذاکرات سیاست‌گذاری را شکل می‌دهد. در روز چهارشنبه ۲۳ ژوئیه، سرمایه‌گذاران شاخص اعتماد مصرف‌کننده کمیسیون اروپا را همراه با PMI‌های مقدماتی تولید و خدمات S&P Global و HCOB فلش را دریافت خواهند کرد. روز بعد، پنج‌شنبه ۲۴ ژوئیه، شورای حکام بانک مرکزی اروپا برای اعلام نرخ سپرده‌گذاری—که انتظار می‌رود در ۲٫۰۰ درصد باقی بماند—نشست خواهد داشت و لاگارد (رئیس بانک مرکزی اروپا) در یک کنفرانس خبری پس از تصمیم، چشم‌انداز کوتاه‌مدت بانک را تشریح خواهد کرد. در نهایت، در روز جمعه ۲۵ ژوئیه، شاخص فضای کسب‌وکار Ifo  آلمان بینش تازه‌ای از احساسات در بزرگ‌ترین اقتصاد بلوک ارائه می‌دهد، پس از آنکه خوانش‌های اخیر PMI  فعالیت کارخانه‌ها را راکد و رشد خدمات را نرم تر نشان داد.

سه ملاحظه کلیدی نیز در این هفته مهم خواهند بود. اول، تهدید نزدیک تعرفه ۳۰ درصدی آمریکا بر صادرات اتحادیه اروپا—که از اول اوت اجرایی می‌شود—همچنان اصلی‌ترین ریسک نزولی باقی می‌ماند؛ با این حال بازارها پیش‌بینی می‌کنند که مذاکرات از شوک ناگهانی جلوگیری کند. دوم، جهش حدود ۱۲ درصدی یورو در سال جاری در برابر دلار، تورم قیمت واردات را کاهش داده و محاسبات بانک مرکزی اروپا را پیچیده کرده است. سوم، لفاظی‌های تجاری سال انتخاباتی و نقطه‌های بحرانی ژئوپلیتیک در اوکراین و خاورمیانه می‌توانند نوسانات بازار را تشدید کنند و نیاز به اتخاذ سیاستی مبتنی بر داده را برجسته سازند.

در نشست ۲۴ ژوئیه، تقریباً قطعی است که بانک مرکزی اروپا نرخ‌ها را ثابت نگه دارد و وقفه خود در چرخه تسهیل را ادامه دهد. اعضای شورای حکام بین تورم بنیادین پایدار و موانع خارجی—به‌ویژه قدرت ارز و ریسک‌های تعرفه‌ای—تعادل برقرار خواهند کرد و همه نگاه‌ها به راهنمایی لاگارد برای زمان‌بندی کاهش‌های بعدی دوخته خواهد شد، که اقتصاددانان عمدتاً آن را برای سپتامبر پیش‌بینی کرده‌اند.

PMI‌های فلش ژوئیه بینش های اولیه‌ای از شتاب اقتصاد ارایه می دهند: شاخص ترکیبی ژوئن روی ۵۰٫۶ ایستاد (تولید ۴۹٫۵؛ خدمات ۵۰٫۵) و پیش‌بینی‌های ژوئیه به افزایش اندک (ترکیبی ۵۰٫۸) اشاره دارد. اگرچه این ارقام نشانه تثبیت نسبی‌اند، اما ابهامات مداوم جهانی ضرورت احتیاط را تأیید می‌کند.

در جبهه ارزی، EUR/USD  هفته گذشته حوالی ۱٫۱۶۲۰ بسته شد. شاخص‌های فنی پتانسیل صعودی محدودی را نشان می‌دهند، با مقاومت در حوالی ۱٫۱۷۰۰، حمایت در نزدیک ۱٫۱۵۵۰ و نقطه پیووت در ۱٫۱۶۲۰—سطوحی که توسط داده‌ها و سیگنال‌های سیاستی هفته آینده آزموده خواهند شد.

بازار طلا و چشم‌انداز هفته (۲۱–۲۵ ژوئیه)

طلا نقدی حوالی $3,350 به ازای هر اونس معامله شد، پس از صعود 0.4 درصد در جمعه گذشته در بحبوحه تضعیف دلار آمریکا و ابهامات ژئوپلتیک. با وجود عقب‌نشینی اندک هفتگی، تقاضای قوی بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران کماکان از قیمت‌ها حمایت می‌کند. از منظر تکنیکال، طلا در روند صعودی قوی قرار دارد، با مقاومت حوالی $3,360 و حمایت نزدیک $3,320. محرک‌های کلیدی این هفته شامل انتشار PMI‌های فلش آمریکا، سخنرانی‌های ECB و فدرال‌رزرو و ضرب‌الاجل تعرفه‌ای ۱ اوت آمریکا است.

بانک‌های مرکزی همچنان به افزودن ذخایر طلای خود ادامه می‌دهند—خرید بیش از 1,000  تن در سال—که اعتماد نهادی بلندمدت را نشان می‌دهد. طبق گزارش شورای جهانی طلا، طلا در نیمه اول ۲۰۲۵ در شرایط نرخ بهره محدوده‌دار و ریسک‌های ژئوپلتیک بالا، 26 درصد در برابر دلار رشد داشته است. با این حال، این شورا هشدار می‌دهد که کاهش تنش‌های جهانی یا تقویت دلار می‌تواند در میان‌مدت بر قیمت‌ها فشار وارد کند.

تحلیل تکنیکال

• روند صعودی: طلا در نمودار روزانه در روند صعودی واضحی قرار دارد و عبور از $3,384 به‌عنوان فرصت خرید تلقی می‌شود.
• اهداف کوتاه‌مدت: $3,442 و بالاتر.
• سطوح حمایت:  $3,310 (میانگین متحرک ۵۰ روزه)، $3,300، $3,260.
• سطوح مقاومت:  $3,360، $3,380، $3,420.
• ریسک‌ها: اصلاح نزولی ممکن است حمایت $3,325 را قبل از ازسرگیری روند صعودی آزمایش کند. شکست زیر $3,105  چشم‌انداز صعودی را تضعیف خواهد کرد.

به‌طور کلی، در غیاب جهش ناگهانی دلار یا تغییر سیاست بانک‌های مرکزی، طلا احتمالاً در این محدوده تثبیت خواهد شد، و سطوح کلیدی صعودی و نزولی برای رصد در $3,360 و $3,320 قرار دارند.

شرایط بازار و چشم‌انداز هفتگی WTI (۲۱–۲۵ ژوئیه)

نفت خام WTI در حوالی ۶۶٫۰۰ دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شود، پس از کاهش ۸ درصدی از ابتدای سال، تحت فشار پیش‌بینی افزایش تولید آمریکا و افزایش برنامه‌ریزی‌شده تولید اوپک‌پلاس. تعداد دکل‌های حفاری آمریکا برای اولین بار در ۱۲ هفته گذشته افزایش یافت—هفت دکل بیشتر به ۵۴۴ دکل—که حمایت صعودی اندکی فراهم می‌کند، اگرچه تعداد کل دکل‌ها همچنان ۷ درصد کمتر از سطح سال گذشته است. شاخص‌های تکنیکال نشان‌دهنده بازاری محدوده‌بندی‌شده بین ۶۵٫۰۰ تا ۶۸٫۰۰ دلار هستند، با محرک‌های کلیدی شامل گزارش‌های هفتگی موجودی انبار، PMI‌های فلش و سخنرانی‌های بانک‌های مرکزی.

عوامل عرضه

• حفاری آمریکا: شرکت بیکر هیوز گزارش داد که دکل‌ها هفت واحد افزایش یافته و به ۵۴۴ دکل رسیده است—اولین افزایش در ۱۲ هفته—اگرچه فعالیت دکل‌های نفتی همچنان در نزدیکی پایین‌ترین سطوح چندساله باقی است.
• تولید اوپک‌پلاس: این گروه قصد دارد در آگوست تولید را به میزان ۵۴۸,۰۰۰ بشکه در روز افزایش دهد تا سهم بازار را بازیابی کند.

عوامل تقاضا

• پیش‌بینی گلدمن ساکس: میانگین قیمت WTI برای نیمه دوم ۲۰۲۵ را به ۶۳ دلار/بشکه افزایش داده است، با اشاره به عرضه کمتر غیر اوپکی و موجودی پایین OECD؛ پیش‌بینی ۲۰۲۶ را نیز به ۵۲ دلار/بشکه کاهش داده است.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت EIA از بازار انرژی در جولای (STEO)

• تولید آمریکا: به‌طور جزیی به ۱۳٫۳۷ میلیون بشکه در روز در ۲۰۲۵ (از ۱۳٫۴۲ میلیون بشکه در روز) کاهش یافت و تا سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ به ۱۳٫۳۰ میلیون بشکه در روز تسهیل می‌شود.
• پیش‌بینی قیمت: WTI در ۲۰۲۵ به‌طور متوسط ۶۵٫۲۲ دلار/بشکه و در ۲۰۲۶ به ۵۴٫۸۲ دلار/بشکه خواهد رسید.
• مصرف: تقاضای نفت آمریکا در ۲۰۲۵ با رشد اندکی به ۲۰٫۴ میلیون بشکه در روز افزایش خواهد یافت، به‌ویژه در بخش‌های صنعتی و حمل‌ونقل.

گزارش ماهانه بازار نفت اوپک (جولای)

• رشد تقاضا: برای ۲۰۲۵ معادل +۱٫۲۹ میلیون بشکه در روز و برای ۲۰۲۶ معادل +۱٫۲۸ میلیون بشکه در روز تثبیت شد، که ناشی از بهبود سفر هوایی و جاده‌ای است.
• عرضه و تصفیه: تولید اوپک‌پلاس در ژوئن به ۴۱٫۵۶ میلیون بشکه در روز افزایش یافت (۳۴۹,۰۰۰ بشکه در روز بیشتر)، و ظرفیت پالایش جهانی ماهانه ۲٫۱ میلیون بشکه در روز رشد کرد.

نفت همچنان در محدوده ۶۵–۶۸ دلار تثبیت شده است، زیرا معامله‌گران بین اصول بنیادی حمایتی—عرضه فصلی محدود، انضباط اوپک‌پلاس و تقاضای سالم—و موانع ناشی از افزایش غیرمنتظره موجودی آمریکا، ریسک تعرفه‌ها و دلار قدرتمند تعادل برقرار می‌کنند. داده‌های موجودی این هفته، اظهارات فدرال‌رزرو و PMI‌های فلش سرنوشت جهت‌گیری بعدی WTI را مشخص خواهند کرد.

محدوده تکنیکال

• مقاومت: ۶۸٫۰۰ دلار (شکست به بالا راه را برای ۷۰٫۰۰ دلار باز می‌کند)
• حمایت: ۶۵٫۰۰ دلار (شکست به پایین خطر رسیدن به ۶۳٫۰۰ دلار را به همراه دارد)

شرایط بازار بیت‌کوین و چشم‌انداز هفتگی (۲۱–۲۵ ژوئیه)

در زمان نوشتن، بیت‌کوین حوالی $117,750 معامله می‌شد که نسبت به رکورد $123,153.22 اوایل هفته کاهش یافته است. تقاضای نهادی و مقررات جدید استیبل‌کوین در آمریکا قیمت‌ها را بالای $120,000 برد، اما دارندگان بزرگ سریعاً سیو سود کردند و منجر به افت حدود ۵٪ شد. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال از $4  تریلیون فراتر رفت که حکایت از پذیرش گسترده و پیشرفت‌های قانونی اخیر دارد. بازدهی این سالا تا به امروز، بیش از ۲۶٪ بوده که از طلا و شاخص‌های عمده سهام پیشی گرفته است؛ این در حالی است که نرخ‌ها در محدوده‌ای ثابت و تنش‌های ژئوپلیتیک ادامه دارد. با این حال، تحلیلگران نزولی هشدار می‌دهند که پس از عبور از $122,000 احتمال کند شدن شتاب وجود دارد.

محرک‌های کلیدی

• اظهارات فدرال‌رزرو: سری سخنرانی‌های فدرال‌رزرو این هفته برای یافتن سیگنال‌های زمان‌بندی کاهش نرخ و جهت‌گیری کلی سیاست پولی به دقت رصد خواهد شد.
• مقررات: تصویب قانون استیبل‌کوین در مجلس نمایندگان آمریکا و اقدامات منتظر در سنا چشم‌انداز قانونی کریپتو را شکل خواهد داد.
• ژئوپلیتیک: ادامه تحریم‌های اتحادیه اروپا علیه روسیه و ریسک‌های ژئوپلیتیک گسترده‌تر باعث هجوم جریان سرمایه به سمت بیت‌کوین به عنوان پناهگاه امن شده است.

چشم‌انداز

انتظار می‌رود بیت‌کوین در هفته آینده در محدوده $110,000–$130,000  نوسان کند. صعود بیشتر به عوامل کلان اقتصادی مثبت یا شفافیت بیشتر قانونی بستگی دارد، در حالی که حمایت قوی نهادی می‌تواند هر افت قیمتی را مهار کند. معامله‌گران باید انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا، سخنرانی‌های فدرال‌رزرو و تحولات استیبل‌کوین را برای یافتن سرنخ‌های جهت‌گیری بعدی دنبال کنند.

چشم‌انداز تکنیکال

تحلیلگران روند تکنیکال، $140,000  را به عنوان مقاومت مهم بعدی مد نظر دارند و حمایت اولیه را حوالی $112,500 (میانگین متحرک ۲۰ روزه) می‌بینند. فاز تثبیت اخیر نشان‌دهنده رهایی از شرایط اشباع خرید و چرخش سرمایه به سوی آلت‌کوین‌ها است، در حالی که سلطه بیت‌کوین اندکی کاهش یافته است.