تورم ژاپن کاهش یافت؛ چشم‌انداز سیاست پولی پیچیده‌تر می‌شود

 آمار کلیدی تورم ژاپن – مه ۲۰۲۵

• نرخ تورم سالانه: ۳.۵٪ (کاهش از ۳.۶٪ در ماه قبل)
• نرخ تورم هسته: ۳.۷٪ (افزایش از ۳.۵٪ – بالاترین سطح در بیش از دو سال)
• تورم ماهانه: ۰.۳٪ (پس از ۰.۱٪ در آوریل)
• تورم بخش غذا: ۶.۵٪ (پایین‌ترین سطح در ۴ ماه اخیر)
• قیمت برنج: بیش از ۱۰۰٪ افزایش نسبت به سال گذشته
• قیمت برق: ۱۱.۳٪ / قیمت گاز: ۵.۴٪

📌 نرخ تورم سالانه ژاپن در ماه مه ۲۰۲۵ با اندکی کاهش به ۳.۵٪ رسید که پایین‌ترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴ محسوب می‌شود. با این حال، تورم هسته‌ای که شاخص مهم‌تری برای سیاست‌گذاران است، به ۳.۷٪ افزایش یافت و نگرانی‌هایی درباره فشارهای تورمی پایدار ایجاد کرده است، به‌ویژه در آستانه انتخابات تابستانی.

📊 واکنش بازارها به داده‌های تورمی ژاپن

🧠 بخش آموزشی: تورم هسته‌ای و تفاوت آن با تورم عمومی

نرخ تورم (CPI) نشان‌دهنده تغییرات سالانه در سطح عمومی قیمت کالاها و خدمات مصرفی است. این شاخص نقش حیاتی در تصمیم‌گیری سیاست‌های پولی دارد.

اما تورم هسته‌ای (Core CPI) تورمی است که قیمت‌های نوسانی مانند انرژی و غذا را حذف می‌کند تا تصویر دقیق‌تری از فشارهای ساختاری در اقتصاد ارائه دهد.

🔸 مثال: اگر در یک ماه قیمت برنج و گاز به‌دلیل بحران‌های خارجی جهش کند، CPI افزایش می‌یابد، اما Core CPI ممکن است بدون تغییر بماند.

🔍 تحلیل اثرگذاری بر بازارها و سیاست‌های پولی

داده‌های تورمی اخیر نشان‌دهنده دوگانگی در چشم‌انداز ژاپن هستند:
در حالی‌که تورم عمومی کاهش یافته و به‌نظر می‌رسد سیاست‌های کنترل قیمت اثرگذار بوده‌اند، افزایش تورم هسته‌ای می‌تواند بانک مرکزی ژاپن (BoJ) را تحت فشار قرار دهد تا سیاست‌های انقباضی را با شدت بیشتری ادامه دهد.

برای بازار فارکس: افزایش تورم هسته احتمال ادامه سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه‌تر را بالا می‌برد، که در نتیجه می‌تواند از ین ژاپن در برابر دلار و یورو حمایت کند.

بازار سهام: اگر بانک مرکزی مجبور شود سریع‌تر از انتظار نرخ بهره را افزایش دهد یا خرید اوراق را محدودتر کند، بازار سهام ممکن است با فشار نزولی مواجه شود.

طلا و کالاها: افزایش انتظارات تورمی در اقتصادهای بزرگ مانند ژاپن، می‌تواند طلا را به‌عنوان پناهگاه امن جذاب‌تر کند.

ارزهای دیجیتال: بازار رمزارزها معمولاً به سیاست پولی ژاپن واکنش مستقیمی نشان نمی‌دهد، اما تورم بالای جهانی می‌تواند به جذابیت دارایی‌های ضدتورمی مانند بیت‌کوین بیفزاید.

📌 جمع‌بندی: مسیر سخت بانک مرکزی ژاپن در میانه انتخابات و فشارهای تورمی

🔑 کاهش جزئی تورم عمومی نشانه‌ای مثبت برای مصرف‌کنندگان ژاپنی است، اما صعود تورم هسته‌ای به بالاترین سطح دو سال اخیر می‌تواند چالشی جدی برای سیاست‌گذاران ایجاد کند، خصوصاً با نزدیک‌شدن به انتخابات تابستانی.
بانک مرکزی ژاپن ممکن است ناچار شود برنامه‌های کاهش خرید اوراق را تسریع کند یا حتی افزایش نرخ بهره را زودتر در دستور کار قرار دهد.

📈 در کوتاه‌مدت، تقویت ین و افزایش بازده اوراق محتمل است. در میان‌مدت، مسیر نرخ بهره در ژاپن بستگی زیادی به پایداری تورم هسته و واکنش بازار کار خواهد داشت.