کاهش شاخص اعتماد مصرف‌کننده آلمان در ژوئیه ۲۰۲۵؛ افزایش میل به پس‌انداز، نگرانی از سیاست‌های آمریکا

آمار کلیدی GfK – ژوئیه ۲۰۲۵

 
بخش آموزشی: شاخص GfK چیست و چرا اهمیت دارد؟

شاخص GfK، یکی از شاخص‌های پیشرو برای ارزیابی اعتماد مصرف‌کنندگان آلمانی است که بر اساس نظرسنجی از هزاران خانوار درباره تمایل به خرید، پس‌انداز، درآمد آینده و وضعیت اقتصادی تنظیم می‌شود.

• عدد منفی نشان‌دهنده بی‌اعتمادی مصرف‌کنندگان است.
• اگر این شاخص بهبود یابد، معمولاً نشانه‌ای از افزایش مصرف داخلی و رشد اقتصادی آینده است.
• کاهش شاخص معمولاً با افزایش میل به پس‌انداز و کاهش خریدهای بزرگ همراه می‌شود.

تحلیل اثرگذاری گزارش GfK بر اقتصاد و بازارها

💸 افزایش تمایل به پس‌انداز

• میل به پس‌انداز به ۱۳.۹ واحد رسید؛ بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۴.
• این افزایش نشان‌دهنده ادامه نااطمینانی‌های اقتصادی و سیاسی است.
• رالف بورکل از مؤسسه NIM گفت: «پس‌انداز بالا نشان از نبود امنیت برنامه‌ریزی در میان مصرف‌کنندگان دارد.»
  

🛍️ کاهش ماندگار تمایل به خرید

• با وجود افزایش انتظارات اقتصادی، تمایل به خرید همچنان منفی باقی مانده است (-6.2).
• نبود انگیزه برای خریدهای بزرگ، نشانه‌ای از تردید خانوارها برای ورود به تعهدات مالی جدید است.
  

📈 افزایش امید به آینده اقتصادی

• شاخص انتظارات اقتصادی به ۲۰.۱ واحد رسید؛ بالاترین سطح از آغاز جنگ اوکراین در فوریه ۲۰۲۲.
• بسته‌های حمایتی دولت آلمان برای بخش زیرساخت و نظامی نقش کلیدی در بهبود این چشم‌انداز داشته‌اند.
  

💰 رشد مداوم انتظارات درآمدی

• برای چهارمین ماه متوالی، انتظارات درآمدی افزایش یافته‌اند (۱۲.۸).
• دلیل اصلی این روند، قراردادهای دستمزدی جدید و کاهش فشار تورمی در ماه‌های اخیر است.

جمع‌بندی و پیامدها برای بازار

شاخص GfK آلمان با افت جزئی به -20.3، نخستین کاهش در چهار ماه گذشته را ثبت کرد.
هرچند چشم‌انداز اقتصادی و درآمدی در حال بهبود است، اما عدم اطمینان نسبت به سیاست‌های تجاری ایالات متحده، به‌ویژه تعرفه‌ها و گمرکات، سایه خود را بر روحیه مصرف‌کنندگان انداخته است.

افزایش تمایل به پس‌انداز و کاهش تمایل به خرید می‌تواند مانعی برای رشد مصرف داخلی آلمان باشد؛ موضوعی که بانک مرکزی اروپا نیز در تصمیم‌گیری‌های آینده خود باید مدنظر قرار دهد.