فشار قیمت‌ها همچنان کمی بالاتر از هدف بانک مرکزی اروپا

 نرخ تورم مصرف‌کننده در آلمان در ماه مه ۲۰۲۵ به ۲.۱٪ رسید؛ همان سطح ماه آوریل و پایین‌ترین نرخ تورم از اکتبر ۲۰۲۴ تاکنون.

تورم آلمان در مه اندکی بالاتر از انتظارات بازار (۲.۰٪) بود و برای هفتمین ماه متوالی بالاتر از هدف بانک مرکزی اروپا (۲٪) باقی مانده است.

بخش آموزشی: اهمیت تورم مصرف‌کننده (CPI) در سیاست پولی اروپا

📘 شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) شاخص اصلی سنجش تورم در منطقه یورو محسوب می‌شود.

📊 بانک مرکزی اروپا (ECB) هدف ۲ درصدی برای ثبات قیمت‌ها تعیین کرده است. عبور مداوم از این سطح می‌تواند روند سیاست‌های پولی را تغییر دهد.

📉 کاهش تدریجی تورم در آلمان به عنوان بزرگ‌ترین اقتصاد یورو، به‌شدت بر تصمیمات آینده ECB تاثیرگذار خواهد بود.

تحلیل اجزای تورم

🔸 تورم بخش خدمات به ۳.۴٪ کاهش یافت (در مقابل ۳.۹٪ در آوریل).
🔸 تورم کالاها به ۰.۹٪ افزایش یافت (نسبت به ۰.۵٪ ماه قبل)، عمدتاً به دلیل افت کُندتر قیمت انرژی.
🔸 تورم غذا همچنان در سطح ۲.۸٪ ثابت ماند.
🔸 قیمت انرژی با افت ۴.۶٪ کاهش یافت که کمتر از کاهش ۵.۴٪ آوریل بود.

📌 تورم هسته (Core Inflation) که نوسانات انرژی و غذا را حذف می‌کند، از ۲.۹٪ به ۲.۸٪ کاهش یافت.

📈 شاخص CPI ماهانه نیز تنها ۰.۱٪ رشد کرد (کندتر از رشد ۰.۴٪ در آوریل).

پیام‌های کلیدی برای بانک مرکزی اروپا (ECB)

📌 تثبیت تورم در محدوده ۲.۱٪ در حالی‌که تورم هسته اندکی کاهش یافته، به ECB اجازه می‌دهد که سیاست صبر و پایش داده‌ها را ادامه دهد.

📉 کاهش تورم خدمات نشان می‌دهد که فشارهای دستمزدی و هزینه‌های داخلی نیز در حال تعدیل تدریجی هستند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز آتی

📊 با وجود کاهش تدریجی تورم، ماندگاری آن بالاتر از هدف ECB می‌تواند برنامه‌های کاهش نرخ بهره را آهسته‌تر کند.

🔎 در صورت تداوم این روند در تابستان، احتمالاً بانک مرکزی اروپا تنها به کاهش‌های محدود و تدریجی نرخ بهره در نیمه دوم سال اقدام خواهد کرد.

📈 در عین حال، بازارهای اوراق و یورو به دقت مسیر تورم هسته را دنبال خواهند کرد تا زمان‌بندی دقیق چرخش سیاستی بانک مرکزی را پیش‌بینی کنند.