فدرال رزرو با وجود ضعف بازار کار نرخ بهره را تغییر نخواهد داد

خلاصه خبر

• بانک آمریکا (BofA) پیش‌بینی کرد فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده ۴.۲۵٪ تا ۴.۵٪ ثابت نگه می‌دارد
  
• داده‌های اشتغال ژوئیه کمتر از انتظار بود اما بازنگری‌های منفی ماه‌های قبل توجه بیشتری جلب کرد
  
• بازارها اکنون احتمال ۸۰٪ کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده‌اند
  
• تحلیلگران BofA: فدرال رزرو به‌دلیل تورم بالاتر از هدف ۲٪ و نبود شواهد قوی از ضعف بازار کار، فعلاً به کاهش نرخ روی نمی‌آورد

متن خبر (گزارش رسمی)

بانک آمریکا (BofA Securities) در گزارشی اعلام کرد که انتظار دارد فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ نرخ‌های بهره را کاهش ندهد، حتی با وجود داده‌های ضعیف بازار کار که انتظارات برای کاهش نرخ در نشست سپتامبر را افزایش داده است.

طبق گزارش وزارت کار آمریکا، در ماه ژوئیه رشد اشتغال کمتر از پیش‌بینی‌ها بود و داده‌های ماه‌های می و ژوئن با مجموع کاهش ۲۵۸ هزار شغل بازنگری شد. این موضوع موجب شد که معامله‌گران در بازارهای مالی احتمال ۸۰٪ برای کاهش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در نشست ۱۶ تا ۱۷ سپتامبر را در نظر بگیرند.

دیدگاه بانک آمریکا:

• بازنگری‌های سنگین در آمار اشتغال چالش‌هایی برای پیش‌بینی ثبات نرخ بهره ایجاد می‌کند، اما تحلیلگران معتقدند فدرال رزرو هنوز به کاهش نرخ نزدیک نیست.
  
• به گفته آن‌ها، بازارها در حال اشتباه گرفتن رکود با رکود تورمی (Stagflation) هستند؛ یعنی ضعف رشد اقتصادی همزمان با تورم بالا.
  
• نرخ بیکاری و نسبت فرصت‌های شغلی به بیکاران طی یک سال اخیر ثابت مانده و رشد دستمزدها و درآمد کلی کارگران همچنان قوی است.
  
• جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز پیش‌تر گفته بود که تا زمانی که نرخ بیکاری در محدوده فعلی باشد، ضعف در رشد اشتغال به‌تنهایی باعث تغییر سیاست پولی نخواهد شد.
  

چالش تورمی:

• با وجود کاهش سرعت رشد اشتغال، تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ باقی مانده است.
  
• بانک آمریکا تاکید کرد که در صورت کاهش نرخ بهره در سپتامبر، فدرال رزرو باید به پیش‌بینی ضعیف‌شدن بازار کار اتکا کند در حالی که هنوز شواهدی از رسیدن تورم به سقف وجود ندارد.

بخش آموزشی مرتبط با خبر

🔍 چرا فدرال رزرو به‌سادگی نرخ بهره را کاهش نمی‌دهد؟

• تورم بالا: کاهش نرخ بهره در شرایطی که تورم بالاتر از هدف باشد می‌تواند فشار قیمتی را افزایش دهد.
  
• بازار کار نسبتاً مقاوم: حتی با کاهش اشتغال، نرخ بیکاری و دستمزدها نشانه‌ای از بحران شدید نشان نمی‌دهند.
  
• انتظار برای داده‌های بیشتر: سیاستگذاران ترجیح می‌دهند منتظر شواهد قطعی‌تر از کندی اقتصادی باشند تا تغییرات شتاب‌زده ایجاد نکنند.

تحلیل خبر

دیدگاه بانک آمریکا نشان می‌دهد که فدرال رزرو به سیاست «صبر و مشاهده» ادامه می‌دهد و تنها در صورت بروز افت جدی‌تر بازار کار یا کاهش معنادار تورم نرخ بهره را پایین خواهد آورد.

📌 اثر بر بازار:

• احتمال کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت کمتر از انتظارات بازار است.
  
• بازدهی اوراق خزانه‌داری ممکن است در سطوح بالا باقی بماند.
  
• دلار آمریکا می‌تواند در کوتاه‌مدت از این سیاست حمایتی بهره‌مند شود.
  
• بازار سهام ممکن است به دلیل کاهش امیدها به تسهیل پولی سریع، نوسانات منفی تجربه کند.

جمع‌بندی و استراتژی پیشنهادی

با وجود داده‌های ضعیف بازار کار، تورم بالا و پایداری شاخص‌های کلیدی بازار کار باعث می‌شود فدرال رزرو فعلاً دست به کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۵ نزند. بانک آمریکا تأکید دارد که سیاست پولی تنها در صورت تغییر جدی شرایط اقتصادی تعدیل خواهد شد.

🎯 پیشنهادات معاملاتی:

• معامله‌گران فارکس می‌توانند انتظار حمایت نسبی از دلار در برابر سایر ارزها را داشته باشند.
  
• سرمایه‌گذاران در بازار سهام باید سناریوهای بدون کاهش نرخ بهره را در مدل‌های ارزش‌گذاری خود لحاظ کنند.
  
• اوراق قرضه بلند مدت ممکن است در کوتاه‌مدت بازدهی‌های بالاتری حفظ کنند.
  

پرسش‌های متداول (FAQ)