کندی جریان‌های ETF، افت مومنتوم و مقاومت فنی در سطح ۹۱٬۰۰۰ دلار مانع تداوم رشد BTC شده‌اند

در حالی که قیمت بیت‌کوین در هفته‌های اخیر نشانه‌هایی از ثبات را نشان داده، اما تحلیل‌های آن‌چین از پلتفرم CryptoQuant حاکی از آن است که هنوز بازگشت واقعی تقاضا شکل نگرفته است و بازار در وضعیت انتظاری و محتاطانه قرار دارد.

خلاصه مهم‌ترین یافته‌ها:

افت نسبی در تقاضا، اما هنوز پایین‌تر از سطح سالم:

• در ۳۰ روز گذشته، تقاضای ظاهری برای بیت‌کوین ۱۴۶٬۰۰۰ BTC کاهش یافته
• این رقم نسبت به افت ۳۱۱٬۰۰۰ BTC در ۲۷ مارس بهتر است، اما همچنان ضعیف است
  

مومنتوم تقاضا در پایین‌ترین سطح از اکتبر ۲۰۲۴:

• شاخص مومنتوم خرید جدید نسبت به دارندگان بلندمدت، اکنون ۶۴۲٬۰۰۰ BTC افت کرده
• تحلیلگران معتقدند که برای آغاز یک روند صعودی پایدار، هر دو شاخص باید به رشد مثبت بازگردند

بیشتر بخوانید: راهنمای جامع آموزش ترید ارز دیجیتال

📉 ضعف مشارکت نهادی: ETFs در وضعیت خنثی

📌 از اواخر مارس، جریان ورودی روزانه به ETFهای اسپات بیت‌کوین بین -۵٬۰۰۰ تا +۳٬۰۰۰ BTC در نوسان بوده

• در حالی که در صعود پاییز ۲۰۲۴، ورودی روزانه بیش از ۸٬۰۰۰ BTC بوده است
• از ابتدای ۲۰۲۵ تاکنون، ETFها به‌صورت خالص ۱۰٬۰۰۰ BTC فروخته‌اند
• در همان بازه در سال قبل، خرید خالص ۲۰۸٬۰۰۰ BTC ثبت شده بود
  

🔻 تحلیلگران این افت را نشانه‌ای از کاهش اشتهای نهادی برای BTC می‌دانند—یکی از مؤلفه‌های حیاتی برای رشد قیمت

🐳 خروج نهنگ‌ها: کاهش دارایی نهادهای بزرگ

• نهنگ‌ها در هفته اخیر، حدود ۳۰٬۰۰۰ BTC از سبد خود خارج کرده‌اند
• نرخ انباشت ماهانه آن‌ها از ۲.۷٪ به ۰.۴٪ کاهش یافته—پایین‌ترین نرخ از فوریه ۲۰۲۴
  

💧 نقدینگی بازار هنوز پایین‌تر از سطح ایده‌آل

📌 سرمایه بازار USDT (به‌عنوان شاخص نقدینگی رمزارزها) در دو ماه اخیر فقط ۲.۹ میلیارد دلار رشد داشته

• این رقم زیر آستانه تاریخی ۵ میلیارد دلاری است که معمولاً با جهش‌های قیمتی همراه بوده
• همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ۳۰ روزه قرار دارد
  

📉 مقاومت تکنیکال قوی در محدوده ۹۱٬۰۰۰–۹۲٬۰۰۰ دلار

• این سطح مطابق با میانگین قیمتی تحقق‌یافته آن‌چین (Realized Price) است
• در شرایط فعلی، این مقاومت به‌جای حمایت، نقش سقف روانی بازار را ایفا می‌کند
  

جمع‌بندی و چشم‌انداز

🔸 بیت‌کوین فعلاً در مرحله «مکث استراتژیک» قرار دارد
🔸 برای آغاز یک صعود پایدار، بازار نیازمند است:

• افزایش ورودی ETFها
• رشد واقعی تقاضای جدید
• بهبود نقدینگی کلی (USDT و سایر استیبل‌کوین‌ها)
• بازگشت نهنگ‌ها به فاز خرید
  

📌 تا زمانی که این مؤلفه‌ها بازنگردند، قیمت در محدوده فشرده و با ریسک اصلاح باقی می‌ماند.