آمار کلیدی

بانک مرکزی کانادا (BoC) در نشست ژوئن ۲۰۲۵ تصمیم گرفت نرخ بهره معیار خود را بدون تغییر در سطح ۲.۷۵ درصد حفظ کند. این دومین جلسه متوالی است که نرخ بهره ثابت می‌ماند، پس از آنکه طی هفت تصمیم متوالی قبلی در مجموع ۲.۲۵ واحد درصد از نرخ بهره کاسته شده بود.

نکات کلیدی بیانیه بانک مرکزی:

• تصمیم تثبیت نرخ بهره مطابق با پیش‌بینی تقریبی نیمی از تحلیلگران بازار بود.
• افزایش و کاهش متناوب تعرفه‌های آمریکا فضای سیاست تجاری را بسیار مبهم کرده است.
• نبود مسیر شفاف تعرفه‌ای از سوی آمریکا، همراه با تهدیدهای مداوم برای اقدامات تجاری جدید، ریسک‌های کاهشی برای رشد اقتصادی کانادا ایجاد کرده‌اند.
• سطح فعلی تعرفه‌ها همچنان به‌مراتب بالاتر از ابتدای سال ۲۰۲۵ باقی مانده است.
• عدم قطعیت در صادرات کانادا به آمریکا می‌تواند رشد اقتصادی را تحت فشار قرار دهد و در عین حال، انتظارات تورمی را تقویت کند.
• در چنین شرایطی، شورای حکام BoC ترجیح داده با احتیاط بیشتری مسیر سیاست‌های پولی را ادامه دهد و فعلاً به روند کاهش نرخ بهره ادامه ندهد.

بانک مرکزی کانادا و نرخ بهره؛ چرا اهمیت دارد؟

نرخ بهره معیار بانک مرکزی کانادا، ستون اصلی تنظیم هزینه وام‌گیری برای خانوارها، کسب‌وکارها و دولت است. افزایش نرخ بهره به کنترل تورم کمک می‌کند، اما در عین حال می‌تواند رشد اقتصادی را نیز محدود سازد. کاهش نرخ بهره به تحریک تقاضای داخلی و حمایت از سرمایه‌گذاری کمک می‌کند اما در دوره‌های فشار تورمی می‌تواند خطرساز شود. تصمیم‌گیری دقیق BoC در این زمینه به شدت به تعادل میان کنترل تورم و حمایت از رشد اقتصادی متصل است، به‌ویژه در شرایطی که اقتصاد کانادا به شدت به بازار صادرات آمریکا متکی است.

این آمار به چه معناست؟

تصمیم BoC برای توقف روند کاهش نرخ بهره را می‌توان نشانه‌ای روشن از ورود سیاست پولی کانادا به فاز “احتیاط در مسیر تسهیل” تعبیر کرد. پس از آنکه طی ماه‌های گذشته با سرعت قابل توجهی نرخ بهره کاهش یافت تا تضعیف فشارهای تورمی حل شود، حالا بانک مرکزی با افزایش بی‌سابقه سطح عدم قطعیت تجاری روبه‌رو است.

رفتار متغیر تعرفه‌های آمریکا و نبود مسیر مشخص برای مذاکرات تجاری دوجانبه، آینده صادرات کانادا را در معرض ریسک‌های جدید قرار داد. هرگونه افت تقاضای آمریکا برای کالاهای کانادایی می‌تواند مستقیماً به تضعیف رشد تولید ناخالص داخلی کانادا منجر شود. در همین حال، اگر فشارهای قیمتی ناشی از محدودیت عرضه یا افزایش هزینه‌های وارداتی ادامه یابد، می‌تواند انتظارات تورمی را مجدداً فعال کند و تلاش BoC برای مهار تورم را پیچیده‌تر سازد.

این عدم قطعیت مضاعف باعث شد شورای حکام فعلاً ترجیح دهد به جای ادامه کاهش نرخ بهره، توقف کند تا داده‌های آتی تصویر شفاف‌تری ارائه دهند. به همین دلیل بانک مرکزی به صراحت اعلام کرد که به داده‌های بعدی و تحولات مذاکرات تجاری با آمریکا چشم دوخت است تا مسیر بعدی سیاست پولی را تعیین کند.

جمع‌بندی

بانک مرکزی کانادا در ژوئن ۲۰۲۵ با تثبیت نرخ بهره وارد فاز تدافعی جدیدی در سیاست پولی شد. اگرچه روند کاهش نرخ بهره به کنترل فشارهای تورمی کمک کرد، اما اکنون پیچیدگی‌های تجاری و وابستگی شدید به بازار صادرات آمریکا بانک را به‌سوی احتیاط سوق داده است. در ماه‌های آینده مسیر مذاکرات تعرفه‌ای آمریکا و روند صادرات می‌تواند تعیین‌کننده اصلی حرکت بعدی نرخ بهره در کانادا باشد.