زمان تقریبی برای مطالعه: 5 دقیقه

تعریف شاخص PCE

PCE یا Personal Consumption Expenditures Price Index، شاخصی برای اندازه‌گیری تورم مصرف‌کننده در اقتصاد آمریکا است. این شاخص تغییرات قیمت کالاها و خدماتی را که خانوارها واقعاً خریداری می‌کنند بررسی می‌کند و یکی از دقیق‌ترین ابزارهای سنجش رفتار قیمتی در اقتصاد کلان محسوب می‌شود.

📌 نکته مهم: فدرال رزرو آمریکا، بر خلاف تصور عمومی، CPI را به‌عنوان شاخص اصلی تورم در نظر نمی‌گیرد؛ بلکه از Core PCE به‌عنوان معیار رسمی خود برای تصمیم‌گیری در سیاست پولی استفاده می‌کند.

 
اجزای شاخص PCE چیست؟

شاخص PCE شامل ۳ دسته اصلی از مخارج خانوار است:

1. کالاهای بادوام: خودرو، وسایل خانگی، کامپیوتر و…
2. کالاهای غیر بادوام: مواد غذایی، پوشاک، بنزین
3. خدمات: اجاره مسکن، خدمات بهداشتی، بیمه، آموزش
   

تفاوت PCE با CPI در این است که وزن هر بخش در PCE بر اساس رفتار مصرفی واقعی خانوارها در طول زمان تغییر می‌کند، در حالی‌که در CPI سبد کالا تقریباً ثابت است.

بیشتر بخوانید: ترید چیست؟

انواع شاخص PCE

1. PCE کلی (Headline PCE): شامل همه اقلام، از جمله مواد غذایی و انرژی
2. PCE هسته‌ای (Core PCE): بدون در نظر گرفتن قیمت‌های پرنوسان غذا و انرژی
   

⚠️ فدرال رزرو بیشتر بر Core PCE تمرکز دارد چون نوسانات کوتاه‌مدت را حذف می‌کند و تصویر دقیق‌تری از تورم بلندمدت می‌دهد.

📆 چه زمانی منتشر می‌شود؟

ناشر: دفتر تحلیل اقتصادی آمریکا (BEA)

تاریخ انتشار: اواخر هر ماه (حدوداً یک هفته پس از انتشار CPI)

وب‌سایت رسمی: bea.gov

 
چرا PCE برای بازار اهمیت دارد؟

۱. شاخص اصلی تصمیم‌گیری فدرال رزرو

FOMC برای تعیین نرخ بهره، اهداف تورمی خود را براساس Core PCE تنظیم می‌کند (هدف: ۲٪). افزایش بیش از انتظار در Core PCE می‌تواند باعث سیاست‌های انقباضی شود (افزایش نرخ بهره).

۲. محرک مستقیم دلار آمریکا

افزایش PCE = انتظارات افزایش نرخ بهره = تقویت دلار
کاهش PCE = احتمال کاهش نرخ بهره یا سیاست‌های تسهیلی = تضعیف دلار

۳. اثرگذاری بر بازارهای مالی

مثال: اثر PCE بر تصمیم فدرال رزرو

اگر Core PCE ماهانه بیش از حد انتظار (مثلاً ۰.۵٪ به‌جای ۰.۳٪) منتشر شود:

• انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره بیشتر می‌شود
• دلار تقویت و بازار سهام ممکن است افت کند
• طلا و بیت‌کوین ممکن است به دلیل نگرانی‌های تورمی رشد کنند

تفاوت PCE و CPI

بیشتر بخوانید: چگونه سهام آمریکا بخریم؟

استراتژی‌های معاملاتی بر اساس PCE

1. معامله با انتظارات نرخ بهره (Rate Play Strategy)

اگر Core PCE بالاتر از انتظار منتشر شود:

• احتمال افزایش نرخ بهره بالا می‌رود
• دلار تقویت می‌شود
• جفت‌هایی مثل EUR/USD و XAU/USD سقوط می‌کنند

📌 استراتژی: فروش EUR/USD، فروش طلا یا خرید USD/JPY

اگر Core PCE پایین‌تر از انتظار باشد:

• بازار نرخ بهره را کمتر پیش‌بینی می‌کند
• دلار تضعیف می‌شود
• دارایی‌های ریسک‌پذیر رشد می‌کنند
  📌 استراتژی: خرید طلا، خرید شاخص S&P 500، خرید بیت‌کوین

2. معامله بر اساس تفاوت بین CPI و PCE

اگر CPI تورم بالا نشان دهد ولی PCE پایین‌تر منتشر شود:

• بازارها ممکن است نوسان کاذب داشته باشند
• فدرال رزرو همچنان محتاط باقی می‌ماند
  📌 استراتژی: استفاده از نوسان لحظه‌ای برای معاملات کوتاه‌مدت (Scalp در USD Index)

بیشتر بخوانید: اسکالپ در بازارهای مالی: راهنمای کامل معامله‌گری سریع

3. تحلیل طلا و دلار با هم

📌 اگر Core PCE بالا باشد:

• Buy DXY
• Sell XAU/USD
  

📌 اگر Core PCE پایین باشد:

• Buy XAU/USD
• Sell USD/CAD

نکات تحلیلی تکمیلی

• بررسی گزارش PCE در کنار GDP و NFP برای ساخت دیدگاه کلان ضروری است.
• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) معمولاً نوسان بیشتری در بازار ایجاد می‌کند، اما PCE در تصمیمات فدرال اهمیت بالاتری دارد.
• تفاوت‌های ماهانه و سالانه در Core PCE را به‌صورت همزمان بررسی کنید (مثلاً Core PCE YoY و MoM).

جمع‌بندی نهایی

PCE، نه‌تنها شاخصی دقیق‌تر و واقع‌بینانه‌تر نسبت به CPI است، بلکه به‌عنوان شاخص مرجع بانک مرکزی ایالات متحده شناخته می‌شود. برای هر معامله‌گر حرفه‌ای در بازار فارکس، رمزارز یا سهام، پیگیری ماهانه و تحلیل تغییرات Core PCE یکی از مهم‌ترین ابزارهای تصمیم‌گیری در استراتژی معاملاتی است.

این شاخص به ما کمک می‌کند که نه‌تنها جهت نرخ بهره را پیش‌بینی کنیم، بلکه ساختار تورمی اقتصاد آمریکا را نیز بهتر درک کنیم.