با داده های تورمی داغ تر از حد انتظار در ایالات متحده و نگرانی در مورد حفظ نرخ های بهره بالا برای مدت طولانی تر، دلار تقویت شد و بازارهای سهام با فشارهایی مواجه شدند. با این حال، پس از گفتگوی ترامپ و پوتین، ریسک بازار کاهش یافت و منجر به بازگشت در هر دو بازار شد. در همین حال، خرده فروشی ایالات متحده به طور غیرمنتظره ای در ژانویه کاهش یافت که نشان می دهد مصرف کنندگان هزینه های خود را در آغاز سال کاهش داده اند.

در خارج از ایالات متحده، تورم چین پیشرفت هایی را نشان داد و داده های اقتصادی بریتانیا بازارها را شگفت زده کرد. با این حال، ارقام رشد تولید ناخالص داخلی در سه ماهه چهارم تا حدودی ضعیف باقی مانده است. در برزیل، تورم کاهش یافت، اما همچنان بالاست، و ما انتظار داریم که بانک مرکزی برزیل به سیاست های سختگیرانه خود در سال جاری ادامه دهد.

با نگاهی به آینده، رویدادهای کلیدی شامل داده های مسکن ایالات متحده و صورتجلسه فدرال رزرو، به همراه تولید ناخالص داخلی ژاپن (دوشنبه)، تصمیم بانک مرکزی استرالیا، داده های بازار کار بریتانیا (سه شنبه)، تصمیم نرخ بهره در نیوزلند (چهارشنبه)، تصمیم نرخ بهره در چین (پنجشنبه) و PMI های منطقه یورو در روز می باشند.

ایالات متحده آمریکا، بررسی، و چشم انداز

با شهادت پاول، رئیس فدرال رزرو در برابر سنای ایالات متحده، اکنون می توان گفت که فدرال رزرو موضعی سخت گیرانه دارد. رئیس پاول بر بازار کار قوی و تورم پایدار علیرغم کاهش تدریجی آن تاکید کرد. پاول بار دیگر تاکید کرد که فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره عجله ندارد و شرایط مالی سخت را تقویت می کند. او همچنین تأثیر تورمی بالقوه تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ را تأیید کرد. در صورت حفظ لحن انقباضی در انتشار پیش روی صورتجلسه ژانویه فدرال رزرو می تواند از دلار آمریکا حمایت بیشتری کند.

داده های اقتصادی نیز سیگنال های متفاوتی را نشان می دهند. تولیدات صنعتی به دلیل افزایش تولید آب و برق در میان هوای سخت زمستان افزایش یافت، اما بخش های معدن و تولیدات کارخانه ای عقب ماند. خرده فروشی به طور غیرمنتظره ای 0.9 درصد در ژانویه کاهش یافت که نشان دهنده شتاب ضعیف تر هزینه مصرف کننده است. در همین حال، تورم همچنان بالاست و شاخص بهای مصرف کننده در ژانویه بالاتر از حد انتظار است – تورم عمومی و هسته به ترتیب 0.5٪ و 0.4٪ افزایش یافتند – در حالی که تورم هسته مصرف کننده 3.3٪ بود، بالاترین سطح از اواسط سال 2024. داده‌های قیمت تولیدکننده (PPI) نیز فراتر از انتظارات بود که نشان‌دهنده افزایش هزینه‌های ورودی کسب‌وکار است. علیرغم بهبود خوش بینی کسب و کارهای کوچک پس از انتخابات، تورم همچنان یک نگرانی کلیدی است.

در جبهه سیاسی، تنش های تجاری تشدید شد زیرا دولت ترامپ تعرفه 25 درصدی را بر تمام واردات فولاد و آلومینیوم اعمال کرد و تعرفه های متقابلی را برای کشورهایی که بر صادرات ایالات متحده تعرفه وضع می کردند، در نظر گرفت. ترامپ اذعان کرد که این سیاست‌ها می‌توانند قیمت‌ها را بالا ببرند و نگرانی‌های تورمی را تشدید کنند. موضع حمایت‌گرایانه او به بی‌اطمینانی در چشم‌انداز اقتصاد جهانی می‌افزاید، که می‌تواند تقاضای امن برای دلار آمریکا را افزایش دهد. علاوه بر این، اثرات تورمی کوتاه‌مدت این سیاست‌ها ممکن است موقعیت سخت گیرانه  فدرال رزرو را بیشتر تقویت کند، تا در حال حاضر برای سیاست‌های طولانی‌تر به روند بالاتر ادامه دهد.

هفته پیش رو: محرک های کلیدی بازار و چشم انداز

در ایالات متحده، محرک های اصلی بازار در این هفته، تحولات ژئوپلیتیکی، به ویژه هرگونه به روز رسانی در مورد مذاکرات صلح اوکراین بین ایالات متحده و روسیه خواهد بود. علاوه بر این، اظهارات سخنرانان فدرال رزرو و انتشار صورتجلسه فدرال رزرو در روز چهارشنبه، بینش بیشتری در مورد حرکت های بالقوه بعدی بانک مرکزی ارائه می دهد.

در بخش داده‌ها، انتظار داریم که شاخص پیشرو ایالات متحده پس از کاهش 0.1 درصدی ماه گذشته، به بالای 0.0 درصد بازگردد. PMI خدمات باید مثبت باقی بوده  و بالاتر از سطح 50 باقی بماند. با این حال، تمرکز اولیه بر داده های بازار مسکن ایالات متحده خواهد بود. در حالی که بخش مسکن با شروع پروژه های مسکونی و فروش خانه های موجود در دسامبر، سال 2024 را با موفقیت به پایان رساند، محدودیت های مقرون به صرفه بودن و افزایش نرخ بهره همچنان چالش هایی را ایجاد می کنند.

ساخت و سازهای مسکونی در دسامبر افزایش یافت و کل پروژه های مسکونی شروع شده افزایش 15.8 درصدی داشت. این افزایش تا حد زیادی ناشی از جهش خیره کننده 61.5 درصدی در شروع پروژه های چند خانواری بود، در حالی که شروع پروژه های تک خانواده با افزایش متوسط ​​1.6 درصدی همراه بود. تلاش‌های بازسازی طوفان به‌ویژه در جنوب که 75 درصد افزایش کل کشور را تشکیل می‌دهد، به طور قابل‌توجهی به این افزایش کمک کرد. علاوه بر این، مجوزهای ساخت و ساز پروژه های جدید به روند صعودی خود ادامه دادند که نشان دهنده خوش بینی سازندگان بود. در مجموع، 1.628 میلیون واحد مسکونی در سال 2024 تکمیل شد که بالاترین سطح از سال 2006 است. برای ژانویه، کاهش 6.6 درصدی در شروع پروژه های مسکونی را پیش بینی می کنیم که سرعت سالانه را به 1.4 میلیون واحد کاهش می دهد.

در بخش فروش نیز سال گذشته با وضعیت مثبتی به پایان رسید. فروش خانه های موجود سومین افزایش ماهانه متوالی خود را در دسامبر به ثبت رساند، با افزایش 2.2 درصدی، با حمایت نرخ های پایین تر وام مسکن که اندکی مقرون به صرفه بودن قیمت مسکن را بهبود بخشید. با این حال، برای ژانویه، انتظار می رود فروش خانه های موجود با 2.6 درصد کاهش به سرعت سالانه 4.13 میلیون واحدی برسد. این کاهش پیش بینی شده به دلیل کاهش 5.5 درصدی فروش مسکن موجود در ماه دسامبر و افزایش تقریباً 75 واحدی در نرخ های وام مسکن از سپتامبر است.

با نگاهی به آینده، با بازار کار قوی و افزایش دستمزدها، ما محتاطانه خوشبین هستیم. با این حال، چالش های مهمی، از جمله مسائل مربوط به مقرون به صرفه بودن، افزایش نرخ وام مسکن، و قیمت بالای خانه همچنان وجود دارد.

چشم انداز بازار: دلار، سهام، و سطوح کلیدی

با توجه به داده های ضعیف تر مورد انتظار در هفته آینده، ما حرکت صعودی قوی برای دلار آمریکا را پیش بینی نمی کنیم. با این حال، این ارز ممکن است همچنان از حمایت هایی برخوردار باشد، عمدتاً به دلیل انتظارات بازار از یک فدرال رزرو نسبتاً سخت گیرانه تر و ادامه وضعیت عدم اطمینان در مورد سیاست های ترامپ. اگر این دو عامل تأثیر خود را از دست بدهند، دلار می تواند عقب نشینی کند. اگر این اتفاق بیفتد، سقوط به زیر 106.60 می تواند منجر به کاهش بیشتر به سمت 105.50 شود، مگر اینکه دلار بتواند به بالای سطح 107 با مقاومت اولیه در 107.25 برگردد.

در بازار سهام، در حالی که در ابتدا انتظار داشتیم S&P 500 تا پایان هفته گذشته به زیر 6,000 سقوط کند، مذاکرات صلح اوکراین احساسات بازار را تغییر داد. با این حال، با پیشروی هفته و کاهش پوشش رسانه ای مذاکرات، ممکن است شاهد فشار مجدد بر سهام باشیم. به طور کلی، چشم انداز ما برای قیمت سهام وال استریت نزولی است. اگر S&P 500 به زیر 6,000 سقوط کند، اهداف نزولی بعدی 5,930 و 5,870 خواهد بود.

اتحادیه اروپا، شرایط ژئوپلیتیکی و چشم انداز اقتصادی!

شصت و یکمین کنفرانس امنیتی مونیخ که از 14 تا 16 فوریه 2025 برگزار شد، رهبران جهانی را گرد هم آورد تا در مورد مسائل امنیتی فوری با تمرکز ویژه بر درگیری اوکراین و روسیه و موقعیت استراتژیک اروپا گفتگو کنند. به گزارش آسوشیتدپرس، جی دی ونس، معاون رئیس جمهور آمریکا از قصد آمریکا برای پیگیری مذاکرات با روسیه برای حل مناقشه اوکراین خبر داد. گزارش ها حاکی از آن است که شرایط پیشنهادی شامل الحاق سرزمین های اشغال شده توسط روسیه، جلوگیری از عضویت اوکراین در ناتو و انتخابات احتمالی در اوکراین است که می تواند منجر به تغییر دولت در کیف شود. این تحول نگرانی‌هایی را در میان متحدان اروپایی در مورد پیامدهای آن بر ثبات و امنیت منطقه ایجاد کرده است.

اگرچه اظهارات معاون رئیس جمهور ایالات متحده جی. با واکنش‌های متفاوتی مواجه شد و مقامات آلمانی و اتحادیه اروپا ابراز نارضایتی کردند و رسانه‌های دولتی روسیه نظرات او را تحسین کردند، از منظر اقتصادی، این می‌تواند خبر مثبتی برای اقتصاد منطقه یورو و پول رایج باشد، زیرا صلح معمولاً از رشد اقتصادی حمایت می‌کند.

یورو (EUR) می تواند شاهد حمایت چشم انداز صلح بالقوه در اوکراین باشد، به ویژه با اعلام تمایل رئیس جمهور ایالات متحده ترامپ برای مذاکرات بین ایالات متحده و روسیه. اگر توافقی حاصل شود، ممکن است منطقه را باثبات کند و به نفع یورو باشد. با این حال، با عدم قطعیت در مورد شرایط صلح و نقش اوکراین و اتحادیه اروپا، وضعیت همچنان نا مشخص است. علاوه بر این، بی ثباتی سیاسی در اتحادیه اروپا، مانند مذاکرات دولت در اتریش و انتخابات آتی در آلمان، می تواند بر یورو تاثیر بگذارد. پیشنهادات تعرفه ای ترامپ بر محصولات منطقه یورو که وارد ایالات متحده می شوند نیز می تواند بر این ارز تأثیر منفی بگذارد.

در بخش داده های اقتصادی، رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سه ماهه چهارم پیشرفت حداقلی را نشان داد و آلمان و فرانسه انقباضات ملایمی را ثبت کردند. ارقام PMI در این هفته مهم خواهند بود، به ویژه در بخش تولید آلمان، که همچنان یک منطقه اصلی نگرانی است. در حالی که انتظار می رود پیشرفت های جزئی در خوانش PMI انجام شود، گسترش پایدار هنوز یک هدف دور است، به خصوص برای آلمان.

با توجه به چشم‌انداز کاهش رشد اقتصادی و چالش‌های مداوم تورم، انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا در سال جاری با کاهش 100 واحد پایه ای، به روند کاهش نرخ بهره ادامه دهد و احتمالاً در ماه‌های مارس، آوریل، ژوئن و سپتامبر، نرخ سپرده را کاهش دهد و نرخ بهر پایه سپرده را به 1.75 درصد برساند. به طور کلی، ما برای سهام یورو و یورو در هفته پیش رو مثبت هستیم. با این حال، اگر احساسات بازار تغییر کند، یورو ممکن است تحت فشار قرار گیرد زیرا آمار کلی اقتصادی چندان خوش بینانه نیست. از نقطه نظر فنی، EUR/USD بالاتر از 1.04 الگوی صعودی دارد، با یک مقاومت قوی در 1.055.

طلا، ترس ها و امیدها!

قیمت طلا اخیراً تحت تأثیر تنش های ژئوپلیتیکی و شاخص های اقتصادی نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده است. به دنبال تشدید تنش های تجاری، فلز زرد در این هفته به بالاترین حد خود رسید و برای اولین بار از مرز 2,900 دلار در هر اونس عبور کرد.

این افزایش پس از آن اتفاق می افتد که دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، به تعرفه بالقوه ۲۵ درصدی بر تمام واردات فولاد و آلومینیوم آمریکا در آخر هفته اشاره کرد. با این حال، رالی ممکن است شتاب خود را برای مدت طولانی حفظ نکند.

از سوی دیگر، تحولات ژئوپلیتیکی، قیمت طلا را پس از رسیدن به بالاترین حد خود تحت فشار قرار داد. در حالی که مذاکرات صلح در اوکراین احساسات ریسک بازار را کاهش می دهد، گروگان های اسرائیلی ایایر هورن، ساگی دکل چن و ساشا (الکساندر) تروفانوف نیز روز شنبه پس از کمک میانجیگران مصری و قطری برای جلوگیری از بن بست که آتش بس شکننده را تهدید می کرد، به محل آزادی در غزه رسیدند. این سه نفر در ازای 369 اسیر و زندانی فلسطینی بازگردانده می‌شوند، مبادله‌ای که ترس از فروپاشی توافق را پیش از پایان آتش‌بس 42 روزه کاهش می‌دهد.

در حالی که طلا به دلیل عوامل ژئوپلیتیکی و اقتصادی دستاوردهای قابل توجهی را تجربه کرده است، عملکرد آن در هفته آینده به تحولات روابط تجاری، داده های تورمی و احساسات کلی بازار بستگی دارد.

علاوه بر این، کسری مالی بزرگ ایالات متحده، همراه با اظهارات اخیر رئیس جمهور ترامپ در مورد بدهی ملی، ممکن است بر اعتماد مدیران سرمایه گذاری تأثیر بگذارد. یکی دیگر از عوامل مهم، تقاضای قوی برای طلا از چین است که نه تنها توسط بانک مرکزی این کشور بلکه توسط سرمایه گذاران خصوصی چینی در جستجوی گزینه های سرمایه گذاری مطمئن هستند، هدایت می شود.

از نقطه نظر فنی، طلا همچنان صعودی است، اما در حال از دست دادن قدرت خود است، با OBV مسطح و RSI که به سمت 40 سقوط می کند. یک حمایت قوی در 2,860 وجود دارد و حفظ این سطح، تمایل صعودی بازار را حفظ می کند. 2,840 و 2,825 ساپورت های بعدی در صورت شکست به سمت پایین هستند. از طرف دیگر، بازگشت به بالای 2,900 دلار، 3,000 دلار را در رادار ها قرار می دهد.

نفت و تردید بازار!

قیمت نفت خام اخیراً تحت تأثیر تحولات ژئوپلیتیکی و شاخص های اقتصادی نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده است. وست تگزاس اینترمدیت (WTI) هفته گذشته با 70.51 دلار بسته شد و تقریباً 13 درصد زیان را در 30 روز گذشته به ثبت رساند، در حالی که حفاری‌های ایالات متحده برای سومین هفته متوالی دکل‌های نفت و گاز را اضافه بیشتر کرده اند و در مجموع به 588 دکل رسانده اند، این رقم در هفته گذشته 586 دکل بود.

افزایش دکل‌های حفاری منجر به افزایش جزئی در تولید داخلی شد و ذخایر نفت خام تجاری هفته گذشته 4.1 میلیون بشکه افزایش یافت و کل ذخایر (بدون احتساب ذخایر استراتژیک نفت) را به 427.9 میلیون بشکه رساند. علی‌رغم این افزایش، موجودی‌ها 4 درصد کمتر از میانگین فصلی پنج ساله باقی می‌مانند که نشان‌دهنده روند تعادل مجدد در بازار است.

هفته گذشته گزارش‌های ماهانه از EIA، AIE و OPEC را نیزدریافت کردیم که بیشتر بر افزایش تقاضا در دو سال آینده متمرکز بود. اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده (EIA) پیش بینی قیمت نفت خام خود در سال 2025 را به سمت بالا اصلاح کرده است و این تعدیل را به کاهش نسبتاً ذخایر نفت در جهان در سه ماهه اول سال نسبت می دهد. EIA پیش بینی می کند که کاهش ذخایر جهانی نفت، قیمت نفت خام را 2 دلار در هر بشکه از میانگین دسامبر 2024 به میانگین 76 دلار در هر بشکه در سه ماهه اول سال 2025 افزایش می دهد.

علاوه بر این، عوامل ژئوپلیتیک همچنان بر بازار نفت تأثیر می گذارد. ایالات متحده با هدف کاهش بیش از 90 درصدی صادرات نفت خام ایران، تلاش‌های خود را برای کاهش صادرات نفت خام ایران تشدید کرده است، که فشار رو به رشدی بر قیمت نفت اضافه کرده است، اگرچه امید به مذاکرات صلح در اوکراین ممکن است نگرانی‌ها را کاهش دهد.

با نگاهی به آینده، بازار نفت به تحولات ژئوپلیتیکی از جمله روابط تجاری و درگیری‌های احتمالی حساس است. علاوه بر این، شاخص‌های اقتصادی مانند تقاضای جهانی و سطح تولید نقش مهمی در تعیین روند قیمت خواهند داشت. در حالی که تعدیل‌های صعودی اخیر در پیش‌بینی‌های قیمت، چشم‌انداز خوش‌بینانه محتاطانه را نشان می‌دهد، جهت‌گیری بازار به تأثیر متقابل این عوامل پیچیده بستگی دارد.

از نقطه نظر فنی، WTI با مقاومت قابل توجه در 72.80 دلار نزولی باقی می ماند، در حالی که شکستن زیر 70 دلار می تواند در ها را برای کاهش بیشتر به 69 دلار و سپس 67 دلار باز کند.

بیت کوین- به روز رسانی بازار و چشم انداز هفتگی

علیرغم احساسات مثبت عموم در بازار، نگرانی ها در مورد تعرفه های تجاری ایالات متحده و تداوم تورم، تقاضا برای کریپتو را محدود نگه داشته است.

یک آدرس بیت کوین غیرفعال که به مدت 10.9 سال استفاده نشده بود، اخیراً دوباره فعال شد و حاوی 300 بیت کوین به ارزش 29.37 میلیون دلار بود. این کیف پول آخرین بار در سال 2014، چهار سال پس از ناپدید شدن ساتوشی ناکاموتو و سال ICO اتریوم، فعالیت داشت. بیدار شدن مجدد کیف پول های بیت کوین قدیمی، به ویژه در جریان افزایش اخیر بیت کوین که در 20 ژانویه 2025 به 109,114 دلار رسید، بیشتر شده است. در یک مورد، 14,000 بیت کوین که 7 تا 10 سال جابجا نشده بود، منتقل شد، اما هیچ کدام به صرافی نرفتند، که نشان می دهد فروش فوری برنامه ریزی نشده است.

قانون پیشنهادی در 18 ایالت ایالات متحده با هدف ایجاد ذخایر بیت کوین در سطح ایالت، به طور بالقوه منجر به خرید حدود 23 میلیارد دلار بیت کوین می شود. ایالت هایی مانند ماساچوست، اوهایو، تگزاس، ایلینویز، کارولینای شمالی و فلوریدا این لوایح را ارائه کرده اند، اگرچه نتایج آنها نامشخص است.

بازار بیت کوین برای رشد بالقوه آماده است که توسط سرمایه گذاری های نهادی و تغییرات نظارتی مثبت حمایت می شود. با این حال، نوسانات بازار همچنان یک نگرانی است و سرمایه گذاران باید رویدادهای ژئوپلیتیکی و تغییرات نظارتی را که می تواند بر پویایی بازار تأثیر بگذارد، نظارت کنند.

در حالی که بازار بیت کوین حرکت مثبتی را نشان می دهد، مهم است که از تحولات جاری مطلع باشید و به دلیل نوسانات ذاتی احتیاط کنید. از دیدگاه فنی، BTC/USD در حال حاضر بین 94 تا 101 هزار دلار معامله می شود. هر روند جدید مستلزم شکستن این سطوح به بالاتر یا پایین تر است.