شرکت مایکرواستراتژی (MicroStrategy) با راه‌اندازی سهام ممتاز ($STRK) یک روش جدید برای جذب سرمایه معرفی کرده است. این شرکت قصد دارد 2.5 میلیون سهم ممتاز را با قیمت 100 دلار برای هر سهم به فروش برساند که در مجموع 250 میلیون دلار سرمایه اولیه جذب خواهد کرد.

هر یک از این سهام ممتاز قابل‌تبدیل به 1/10 یک سهم عادی کلاس A است، به این معنا که قیمت مؤثر تبدیل هر سهم عادی به 1,000 دلار خواهد بود (100 ÷ 1/10 = 1,000 دلار).

سود سهام ثابت 8% برای سرمایه‌گذاران

سرمایه‌گذارانی که این سهام را خریداری کنند، سالانه 8 درصد سود ثابت دریافت خواهند کرد که بر اساس ارزش اسمی محاسبه می‌شود. به‌عبارت‌دیگر، اگر شخصی یک سهم ممتاز 100 دلاری داشته باشد، سالانه 8 دلار سود دریافت خواهد کرد که به‌صورت سه‌ماهه (هر سه ماه 2 دلار) پرداخت می‌شود. نکته مهم این است که این سود ثابت است و نوسانات قیمت سهام تأثیری بر آن ندارد.

مایکرواستراتژی می‌تواند سود سهام را به سه روش پرداخت کند:

1. پرداخت نقدی از سود شرکت
2. صدور سهام عادی به‌جای پرداخت نقدی
3. ترکیبی از پرداخت نقدی و سهام عادی

درصورتی‌که شرکت نتواند سود را به‌موقع پرداخت کند، سودهای معوق باید در آینده تسویه شوند.

راهنمای جامع سرمایه‌گذاری در سهام

ویژگی‌های سهام ممتاز و مزیت‌های آن

یکی از ویژگی‌های اصلی این سهام نداشتن تاریخ سررسید است، به این معنا که سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون محدودیت زمانی آن را نگه‌ دارند. برخلاف اوراق قرضه، این سهام هرگز منقضی نمی‌شود. همچنین، مایکرواستراتژی نمی‌تواند سرمایه‌گذاران را مجبور به تبدیل سهام ممتاز به سهام عادی کند، مگر زمانی که ارزش کل سهام ممتاز در گردش به 62.5 میلیون دلار (25٪ از عرضه اولیه) کاهش یابد.

از سوی دیگر، این روش به مایکرواستراتژی کمک می‌کند تا سرمایه را با 196.4٪ حق بیمه بالاتر از قیمت فعلی سهام خود جذب کند. اگر قیمت سهام عادی 337.40 دلار باشد اما سهام ممتاز با قیمت تبدیل 1,000 دلار عرضه شود، این شرکت توانسته سرمایه را با قیمت بسیار بالاتر جذب کند که یک مزیت استراتژیک بزرگ محسوب می‌شود.

کاهش رقیق‌سازی سهام با استفاده از سهام ممتاز

به‌جای فروش مستقیم سهام عادی، مایکرواستراتژی از این ساختار برای جذب سرمایه به‌صورت کارآمدتر استفاده می‌کند. به‌عنوان‌مثال، اگر شرکت نیاز به 2 میلیارد دلار سرمایه داشته باشد، صدور سهام عادی با قیمت 450 دلار نیازمند عرضه 4.44 میلیون سهم عادی جدید خواهد بود.

اما اگر از سهام ممتاز با قیمت 115 دلار استفاده شود، شرکت فقط 17.39 میلیون سهم ممتاز صادر می‌کند که در نهایت به 1.73 میلیون سهم عادی تبدیل می‌شود. این امر انتشار سهام عادی را 2.7 میلیون سهم کاهش می‌دهد و از رقیق شدن بیش‌ازحد سهام جلوگیری می‌کند.

درصورتی‌که قیمت سهام مایکرواستراتژی در آینده افزایش یابد، این روش می‌تواند فرایند رقیق‌سازی سهام را بین 8 تا 16 سال به تاخیر بیندازد.

چگونه صندوق‌های مشترک سود سهام پرداخت می‌کنند؟

نتیجه‌گیری؛ آیا استراتژی جدید مایکرواستراتژی موفق خواهد شد؟

مایکرواستراتژی اکنون دو ابزار برای جذب سرمایه دارد:

1. فروش سهام عادی با قیمت بازار
2. صدور سهام ممتاز که روش کارآمدتری است و رقیق‌سازی را به تأخیر می‌اندازد

درصورتی‌که این استراتژی موفق باشد، می‌تواند جایگزین اوراق قرضه قابل‌تبدیل به‌عنوان گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاران شود. از سوی دیگر، شرکت کنترل بیشتری بر مدیریت سرمایه و نقدینگی خود خواهد داشت، درحالی‌که سرمایه‌گذاران از سود ثابت 8 درصدی و امکان تبدیل سهام بهره‌مند خواهند شد.

اگر قیمت بیت‌کوین و سهام مایکرواستراتژی در آینده رشد کند، این استراتژی موثرتر از روش‌های سنتی جذب سرمایه خواهد بود و می‌تواند به یک الگوی جدید در بازار مالی تبدیل شود.