هفته گذشته، داده های CPI و PPI منتشر شده، سطوح تورم پایدار را بالاتر از هدف FOMC نشان دادند. در حالی که تورم کلی روندی خنثی داشته است، داده های PPI حاکی از چالش های بیشتر پیش رو می باشد. بعید است که این امر مانع از کاهش 25 واحدی نرخ بهره بانک مرکزی در هفته آینده شود، اما ممکن است منجر به بازنگری در دستورالعمل برای تسهیل بیشتر، همراه با تغییر در لحن بیانیه و پیش بینی های آینده شود.

بانک های مرکزی خارجی به طور قابل توجهی فعال بودند: بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داد، که نشان دهنده کاهش مداوم تا اواسط سال 2024 است. SNB و BoC قدم های بزرگتری برداشتند و کاهش 50 واحد پایه ای را اجرا کردند. در مقابل، بانک مرکزی برزیل با افزایش 100 واحدی، بازارها را شگفت زده کرد که از 75 واحد پیش بینی شده فراتر رفت، به همراه سیگنال هایی برای افزایش بیشتر در آینده.

در حالی که “رالی بابا نوئل” همچنان بر بازارها تأثیر می گذارد، توجه ها به تصمیم فدرال رزرو در هفته آینده معطوف خواهد شد که احتمالاً پویایی دلار را شکل می دهد و منجر به شرایط معاملاتی ناهمگون تری در بازار ارز می شود. در وال استریت، بازارهای سهام ممکن است محتاطانه عمل کنند، به خصوص اگر فدرال رزرو در مورد کاهش بیشتر نرخ بهره تردید کند، و احتمالاً با نزدیک شدن به تعطیلات، عوامل بنیادی بر احساسات بازار حاکم خواهند بود.

در تقویم، علاوه بر جلسه فدرال رزرو، اطلاعات کلیدی ایالات متحده شامل داده های خرده فروشی، تولیدات صنعتی و درآمد و هزینه شخصی است. در خارج از ایالات متحده، شاخص های مدیران خرید منطقه یورو، همراه با تصمیمات مربوط به نرخ بهره از سوی بانک های مرکزی در انگلیس و ژاپن نیز بسیار مهم خواهند بود.

چشم انداز ایالات متحده و چالش های فدرال رزرو!

داده‌های تورم تولید کننده و مصرف کننده در ماه نوامبر، فشارهای تورمی مداوم را نشان می‌دهند، در حالیکه تورم کلی به بالاترین میزان در چهار ماه گذشته یعنی 2.7 درصد سالانه افزایش یافته است. CPI ماهانه پس از دو ماه متوالی با افزایش 0.2 درصدی، در نوامبر 0.3 درصد افزایش یافت. تورم هسته در 3.3% باقی ماند که نشان دهنده تغییرات اساسی است: تورم کالاها به دلیل کاهش قیمت کالاها و تثبیت زنجیره تامین، با چهارمین افزایش ماهانه متوالی 0.3% افزایش یافت. در هفته پیش رو، داده های درآمد و هزینه های شخصی بینش های بیشتری را در مورد مسیر تورم ایالات متحده ارائه می دهند.

به‌علاوه، شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB در ماه نوامبر افزایش یافت و اعتماد پس از انتخابات باعث افزایش احساسات بازار و انتظارات فروش شد. با این حال، درآمد واقعی و استخدامی رشد اندکی را نشان دادند، در حالی که شرایط اعتباری چالش برانگیز باقی ماند و نرخ وام های کوتاه مدت به طور متوسط ​​8.8٪ بود. با توجه به عدم از آینده در مورد تعرفه های تجاری بالقوه، مهاجرت، مالیات و سیاست های نظارتی در سال آینده، داشتن چشم اندازی محتاطانه برای میان مدت ضروری است.

در هفته پیش رو، محرک اصلی بازار، نه تنها در ایالات متحده، بلکه در سطح جهانی، جلسه سیاست گذاری پولی FOMC و تصمیم گیری نرخ بهره است. انتظار می رود فدرال رزرو چهارشنبه آینده نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش دهد، با نشانه هایی از توقف کاهش بیشتر در جلسات بعدی. توجه بازار به چشم انداز، کنفرانس مطبوعاتی پاول، پیش بینی های اقتصادی اعضا و دات پلات جلسه متمرکز خواهد شد. ما پیش‌بینی می‌کنیم که شاهد لحنی انقباضی در بیانیه و تردید افزایش یافته برای پیگیری کاهش‌های بیشتر نرخ بهره باشیم، که می‌تواند از دلار حمایت کرده و به طور بالقوه رالی سانتا را کاهش دهد.

در بخش داده های اقتصادی، انتشارات آتی داده های اقتصادی، از جمله خرده فروشی، تولیدات صنعتی، و نرخ تورم مصارف شخصی در نوامبر، احساسات بازار را شکل خواهند داد. خرده‌فروشی در ماه اکتبر، با بازنگری‌های صعودی در ماه سپتامبر، حرکت قوی را نشان دادند. پیش‌بینی می‌شود فروش ناشی از تعطیلات سال نو نسبت به سال گذشته 3.3 درصد رشد کند، اگرچه این میزان کمتر از میانگین بلندمدت 5 درصد است. پیش‌بینی می‌شود که فروش نوامبر 0.5 درصد افزایش یابد و به رشد اکتبر ادامه دهد. روز جمعه، داده های درآمد و هزینه های شخصی نیز در کانون توجه قرار خواهد گرفت. تقاضای مصرف‌کننده همچنان قوی است، که با افزایش درآمد 0.6 درصدی در ماه اکتبر، ناشی از رشد دستمزد، به‌ویژه در بخش خدمات، حمایت می‌شود. پیش‌بینی‌های نوامبر افزایش درآمد 0.4 درصدی و افزایش 0.5 درصدی هزینه‌ها را نشان می دهند. فشارهای تورمی همچنان ادامه دارد و کاهش قیمت خدمات PCE در ماه اکتبر سالانه 3.9 درصد افزایش یافته است.

با در نظر گرفتن داده‌های بازار و انتظارات فدرال‌رزرو، دلار آمریکا با لفاظی‌های تعرفه‌ای ترامپ، انتظارات از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و انعطاف‌پذیری اقتصاد ایالات متحده در میان فشارهای تورمی حمایت می‌شود. این عوامل در مجموع به نفع دلار قوی تر هستند. از نظر فنی، روند DXY بالای 106 صعودی باقی می‌ماند، اما با RSI زیر 60 و OBV خنثی، گاوها فاقد  قدرت کاقی هستند.

در بازارهای سهام، سهام فناوری محرک اصلی بازارها در هفته گذشته بودند که منجر به افزایش برای نزدک و اس اند پی 500 شد، در حالی که داوجونز قدرت خود را از دست داد. بر اساس داده ها و تصمیمات مورد انتظار، ما معتقدیم که روند صعودی خفیف کلی ادامه خواهد داشت، البته با حرکت های با نوسان بیشتر. برای S&P 500، ما انتظار داریم که سطح محوری کلیدی حدود 5,900 دلار باشد، با دو پشتیبانی مهم در 6,000 دلار و 5,960 دلار.

بانک مرکزی بریتانیا هر گونه کاهش نرخ را به تاخیر می اندازد زیرا تغییرات سیاسی اخیر می تواند بر بازارها تأثیر بگذارد

با وجود دولت های جدید در ایالات متحده و بریتانیا، در حالی که وضعیت سیاسی در منطقه یورو نیز ناپایدار است، روابط تجاری بریتانیا با ایالات متحده و اتحادیه اروپا از عوامل اقتصادی کلیدی در میان مدت برای بازارهای سهام و ارز بریتانیا است. با این حال، عدم اطمینان حاصل از روی کار آمدن ترامپ، اتحادیه اروپا و بریتانیا را در سطح تجاری به هم نزدیک‌تر می‌کند.

در سطح پولی، تصمیم بانک مرکزی اروپا در مورد نرخ بهره را در پنجشنبه آینده برجسته می کنیم. انتظار می‌رود این بانک به حالت تغییری در نرخ ها ندهد و کاهش نرخ بهره را در جلسه فوریه خود از سر بگیرد. در حالی که تورم در ماه‌های اخیر نشانه‌هایی از افزایش مجدد نشان داده است، ریسک‌های تورمی با بودجه دولت جدید کارگر در ماه گذشته افزایش یافته است که می‌تواند دلیل قانع‌کننده‌ای برای بانک مرکزی باشد تا قبل از تصمیم‌گیری بیشتر منتظر بماند و واکنش بازارهای مالی را به تغییرات سریع اقتصادی و سیاسی رصد کند. رشد دستمزدها تا حدودی داستان مشابهی را روایت می‌کند، با کاهش تدریجی و پیوسته از اواخر سال گذشته، اگرچه هنوز تا حدودی بر اساس استانداردهای تاریخی بالا است. بنابراین، ما انتظار داریم که آنها نرخ بهره را در 4.75 درصد ثابت نگه دارند. با کاهش 50 واحد پایه ای کلی تا کنون در سال 2024، BoE یکی از چرخه های کاهش تدریجی نرخ بهره را در میان بانک های مرکزی بزرگی که سیاست های پولی تسهیل کننده را در سال جاری آغاز کرده اند، ارائه کرده است.

علاوه بر نشست BoE، باید به انتشار داده‌های اشتغال بریتانیا در روز سه‌شنبه توجه کنیم و بازار اشتغال احتمالی فشرده‌تر از حد انتظار می‌تواند از پوند حمایت کند. با این حال، انتظار می‌رود که داده مهم، انتشار نرخ‌های تورم مصرف کننده نوامبر در روز چهارشنبه باشد. اگر نرخ تورم عمومی در سطح سالانه به رشد ادامه دهد، ممکن است شاهد حمایت از پوند باشیم. آخرین داده‌های مالی که می‌تواند پوند را تحریک کند، خرده‌فروشی ماه نوامبر در روز جمعه است و تسریع احتمالی نرخ نشان‌دهنده رشد مجدد برای بخش خرده‌فروشی می‌تواند از پوند حمایت کند.

علیرغم حمایت از پوند بر اساس لحن انقباصی بانک مرکزی بریتانیا، ما هنوز در مورد داده های سیاسی و اقتصاد کلان، به ویژه دومی، تردید داریم. با این حال، در حال حاضر، فقدان عوامل بنیادی نامطلوب به پوند اجازه شناور شدن می دهد. اما با این حال، این به تصمیمات BoE و سخنرانی  اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی پس از جلسه بستگی دارد. اگر چشم انداز های بانک، انتظارات بازار را با رفتار انقباضی تر زیر سوال ببرد، ممکن است شاهد حمایت از پوند باشیم و بالعکس.

از نقطه نظر فنی، GBP/USD در یک روند نزولی آشکار حرکت می کند، با سطح مهم تاریخی و روان شناختی در 1.25. شکستن زیر این محور می تواند درها را برای سطوح پایین تر باز کند.

طلا

قیمت معاملات آتی طلا در روز جمعه پس از افت تقریباً 1 درصدی در جلسه قبل، به زیر 2,650 دلار در هر اونس تروی سقوط کرد. این کاهش ناشی از واکنش بازار به داده های اقتصادی اخیر ایالات متحده بود که به افزایش بازده اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده دامن زد. قیمت محصولات تولیدی ایالات متحده در ماه نوامبر بیش از حد انتظار افزایش یافت و این نگرانی را افزایش داد که تورم ممکن است بالاتر از هدف فدرال رزرو در سال 2025 باقی بماند. علاوه بر این، درخواست های اولیه دریافت بیمه بیکاری به بالاترین حد خود در دو ماه گذشته رسید که نشان دهنده رب=یسک هایی برای بازار کار است. با این حال، این اولین بار در مدتی طولانی بود که آماررشدی قوی را نشان می دهد، در حالی که تورم برای سومین ماه متوالی در سطوحی بالا باقی مانده است.

علی‌رغم این نگرانی‌ها، سرمایه‌گذاران همچنان انتظار دارند که فدرال رزرو در نشست آتی نرخ‌های بهره را 25 واحد کاهش دهد، با پیش‌بینی کاهش بیشتر در سال 2025، اگرچه مقیاس آنها نامشخص است. کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو معمولا برای طلا مثبت تلقی می شود (XAU/USD)، زیرا هزینه نگهداری فلز گرانبهایی را کاهش می دهد، که سودی ثابتی به همراه ندارد و طلا را به سرمایه گذاری جذاب تری برای معامله گران تبدیل می کند.

در جبهه ژئوپلیتیک، در حالی که دولت جدید ایالات متحده برای کاهش این درگیری ها تلاش می کند، قیمت طلا از اوج های قبلی عقب نشینی کرده است. پس از یک رشد شدید برای شروع هفته دوم دسامبر 2024، اخبار مربوط به سرنگونی دولت سوریه و سیگنال‌های مثبت در مورد مذاکرات آتش‌بس در اوکراین به تقویت احساسات مثبت بازار کمک کرد. با این حال، چشم‌انداز وسیع‌تر نسبت به چند چهارم قبل بسیار سردتر به نظر می‌رسد و از شکسته شدن مقاومت گذشته طلا جلوگیری می‌کند.

از منظر فنی، XAU/USD با حمایت قوی در حدود 2,620 دلار و پس از آن 2,600 دلار نزولی باقی می ماند. در صورت نقض، باید به دنبال پشتیبانی 2,550 دلار باشیم. از طرف دیگر، سقوط نکردن به زیر 2,600 دلار می‌تواند روند بلندمدت را صعودی نگه دارد.

نفت

قیمت نفت همچنان قوی است و نسبت به طلا پاداش بهتری نسبت به رریسک آن ارائه می دهد. با قیمت نفت در حدود 69 دلار در هر بشکه، پتانسیل صعودی بیشتری با حداقل ریسک وجود دارد. صندوق‌های ETF مانند صندوق نفت ایالات متحده می‌توانند بازدهی یک به یک ارائه دهند، اما سهام‌های نفتی بالاتر در زنجیره ارزش، مانند Transocean و Exxon Mobil، پتانسیل صعودی بیشتری دارند.

قیمت نفت در روز جمعه بیش از 2 درصد افزایش یافت و به دلیل انتظارات کاهش عرضه ناشی از تحریم‌های جدید علیه روسیه و ایران، همراه با امید به کاهش نرخ‌های بهره در آمریکا و اروپا که می‌تواند تقاضای سوخت را افزایش دهد، به بالاترین حد در سه هفته گذشته رسید. این افزایش قیمت ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی، کاهش بالقوه نرخ بهره فدرال رزرو و واردات بیشتر نفت خام توسط چین بود.

اتحادیه اروپا و ایالات متحده تحریم های بیشتری را علیه روسیه اعمال می کنند و نگرانی هایی در مورد فعالیت های هسته ای ایران وجود دارد. در همین حال، واردات نفت خام چین برای اولین بار در هفت ماه گذشته افزایش یافت و آژانس بین المللی انرژی پیش بینی خود را برای رشد تقاضای جهانی نفت در سال 2025 افزایش داد.

با وجود تقاضای ضعیف در چین، انتظار می‌رود عرضه نفت از کشورهای غیراوپک پلاس در سال آینده افزایش یابد. سرمایه گذاران روی کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا شرط بندی می کنند که می تواند رشد اقتصادی و تقاضای نفت را افزایش دهد.

از نظر فنی، WTI همچنان باید به بالای 72 دلار برسد تا روند صعودی را تأیید کند. در غیر این صورت، چشم انداز آن در حدود 70 دلار خنثی باقی می ماند.

بیت کوین و امید سرمایه گذاران!

بیت کوین برای یک رشد احتمالی در پایان سالآماده می شود، در حالی که معامله گران سطوح فنی و کاتالیزورهای حساس را زیر نظر دارند. علیرغم رشد آرم تر اخیر، قیمت بیت کوین همچنان صعودی است و کمی بالاتر از 101,000 دلار است. اکنون سرمایه گذاران به سطوح بالاتر از 115,000 دلار چشم دوخته اند، اگر بیت کوین بتواند به بالاترین حد خود یعنی حدود 104,000 دلار برسد.

حمایت نهادی و سیاست‌های طرفدار رمزنگاری، مانند تأیید BlackRock از افزایش قرار دارایی های کریپتو و انتصابات نظارتی طرفدار رمزنگاری در دولت جدید ایالات متحده، می‌تواند اعتماد را بار دیگر تقویت کند. اقدامات قانونی برای شناسایی بیت کوین به عنوان یک ارز ذخیره، چشم انداز بلندمدت آن را صهودی تر می کند. علاوه بر این، کاهش بالقوه نرخ بهره ایالات متحده در این هفته و سیاست‌های تسهیلی تر بانک‌های مرکزی جهان، محیطی حمایتی برای بیت‌کوین ایجاد کرده و نقدینگی را از دارایی‌های سنتی جذب می‌کند.

با این حال، ریسک همچنان ادامه دارد. معاملات آتی سوداگرانه، سیو سود توسط دارندگان بلندمدت، فعالیت کیف پول های Mt. Gox و تغییر تمرکز به آلت کوین ها می تواند باعث نوساناتی شوند.

از جنبه فنی، کانال رو به رشد بیت کوین 94,000 دلار را به عنوان حمایت مهم برجسته می کند و حمایت بعدی 90,000 دلار است که در صورت کاهش قیمت، سطح های ایمنی بیشتری را ارائه می دهد. تا زمانی که BTC/USD بالای 94,000 دلار معامله می شود، معامله گران به افزایش پایدار خوش بین هستند.