علیرغم نرخ رشدی نرم، افزایش مجدد تورم احساسات بازار را در ایالات متحده تغییر داد، در حالی که آرامش پس از انتخابات به فضای منطقی تر بازار کمک کرد. در چین، داده‌های مثبت – از جمله پیش‌بینی‌ها برای کاهش بیشتر نرخ‌های بهره و محرک‌های اقتصادی بیشتر – از چشم‌انداز خوش‌بینانه حمایت کرد، در حالی که رشد تولید ناخالص داخلی ژاپن کمتر از انتظارات بود. به طور کلی، داده های هفته گذشته قوی بود و نشان دهنده افزایش هزینه های مصرف کننده در پیش درآمد های سال جدید بود. هفته آینده، داده های بازار مسکن ایالات متحده در مرکز توجه قرار خواهد گرفت، در حالی که در اروپا، توجه باید به PMI و ارقام تورم معطوف شود. علاوه بر این، اظهارات مقامات بانک  های مرکزی در طول هفته بسیار مهم خواهند بود.

نکات مهم تقویم اقتصادی هفته آینده:

• دوشنبه: سفارش‌های ماشین‌آلات ژاپنی در سپتامبر، فروش فروشگاه‌های زنجیره‌ای اکتبر، و داه های شروع پروژه های مسکونی اکتبر کانادا.
• سه شنبه: ارقام تورم ماه اکتبر برای منطقه یورو و کانادا.
• چهارشنبه: داده های تجاری اکتبر برای ژاپن و نرخ تورم بریتانیا.
• پنج شنبه: روند سفارشات صنعتی CBI انگلستان در ماه نوامبر، مطالبات اولیه هفتگی بیمه بیکاری ایالات متحده، شاخص تجاری فدرال فیلادلفیا در نوامبر، و احساسات اولیه مصرف کنندگان در نوامبر برای منطقه یورو.
• جمعه: داده های اولیه PMI نوامبر برای استرالیا، ژاپن، فرانسه، آلمان، منطقه یورو، بریتانیا، و ایالات متحده و همچنین نرخ تورم اکتبر ژاپن، خرده فروشی بریتانیا برای اکتبر، خرده فروشی در ماه سپتامبر کانادا، و نظرسنجی های دانشگاه میشیگان ایالات متحده در نوامبر از شاخص احساسات مصرف کننده.

ایالات متحده آمریکا

شاخص قیمت (تورم) مصرف کننده (CPI) اکتبر 0.24 درصد افزایش یافت که بیشترین افزایش ماهانه از آوریل را نشان داد و نرخ تورم سالانه را به 2.6 درصد رساند. خدمات اصلی، به‌ویژه هزینه‌های سرپناه، همچنان به رشد سرسختانه قیمت‌ها منجر می شود، در حالی که خدمات غیرسرپناه مانند بلیط هواپیما و تعمیر و نگهداری وسایل نقلیه موتوری نیز در افزایش قیمت نقش داشته‌اند. علاوه بر این، با افزایش 0.2 درصدی PPI در اکتبر و ارقام ماه سپتامبر که به 0.1 درصد (از 0 درصد اولیه) بازنگری شد، اکنون می‌توانیم با اطمینان بیشتر بگوییم که تورم به تدریج در حال کاهش است، البته پیشرفت کند شده است. شاخص قیمت تولید کننده (PPI) همچنین نشان دهنده فشار بالقوه صعودی بر تورم در ماه های آینده است.

پس از کاهش قابل توجه نرخ بهره در ماه سپتامبر، شاخص خوش بینی کسب و کارهای کوچک NFIB رشد خوبی را از خود نشان داد. با این حال، با توقف برنامه‌های استخدامی و کاهش فروش ها به پایین‌ترین سطح از سال 2020  شرایط واقعی کسب‌وکار ضعیف باقی می‌ماند. علاوه بر این، تولیدات صنعتی در اکتبر 0.3 درصد کاهش یافت که به فعالیت ضعیف مشاهده شده در سپتامبر ادامه داد و تولیدات کارخانه ای نیز زیر سطح سال 2017 باقی ماند. البته نباید فراموش کرد در نظر گرفتن اثرات اعتصابات کارگری و طوفان مهم است.

در هفته پیش رو، داده های بازار مسکن در اقتصاد ایالات متحده مورد توجه قرار خواهد گرفت. در مورد تغییرات کلان اقتصادی و بنیادی، ما باید  نامزدهای پیشنهادی رئیس جمهور منتخب برای دولت های مختلف و سخنرانان فدرال رزرو را دنبال کنیم.

در بازار مسکن، کل شروع پروژه های مسکونی در ماه سپتامبر پس از رشد قوی در ماه اوت، 0.5 درصد کاهش یافت. پروژه های تك‌خانواده‌ ای با روند صعودي مجوزها به رشد خود ادامه دادند، اما توسعه پروژه های خانواده های چند نفری با مشكل مواجه شد. انتظار می‌رود اکتبر شاهد کاهش 0.7 درصدی دیگری باشیم، در حالی که نرخ بالای وام مسکن با وجود پیشرفت‌های تدریجی پیش‌بینی‌شده از اقدامات تسهیل‌کننده فدرال رزرو همچنان چالش‌هایی را ایجاد می‌کند. در مورد فروش، فروش خانه های موجود در سپتامبر 1.0% کاهش یافت و به 3.84 میلیون سالیانه رسید که پایین ترین نرخ از سال 2010 رسید، که به دلیل قیمت های بالا و نرخ های بهره وام های مسکن است. برای ماه اکتبر، افزایش 2.1 درصدی به 3.92 میلیون واحد پیش بینی شده است که نشانه های مثبتی از افزایش فروش خانه های موجود دارد. با این حال، افزایش نرخ وام مسکن (حدود 6.80٪) و طوفان های اخیر ممکن است روند بهبود را محدود کند.

با این داده‌ها، انتظار داریم فدرال رزرو در نشست دسامبر به کاهش نرخ‌های بهره خود ادامه دهد، اما در بلندمدت، باید نسبت به تصمیم‌ها و چشم‌اندازهای آینده محتاط‌تر باشیم، که در نمودارهای نقطه‌ای (دات پلات های نشست ماه دسامبر) نیز منعکس خواهد شد. با توجه به این چشم‌اندازها، انتظار داریم فشار نزولی هفته قبل ادامه داشته باشد. از نقطه نظر فنی، اگر S&P 500 به زیر محور کلیدی 5,870 سقوط کند، مراحل بعدی می تواند حدود 5,820 و سپس 5,775 باشد. هفته گذشته، S&P 500 به میزان 2.08 درصد سقوط کرد، نزدک 3.15 درصد از دست داد و داو 1.24 درصد کاهش یافت.

در مورد دلار آمریکا، اگر تمایلات انزواطلبی اقتصادی ایالات متحده در هفته آینده آشکارتر شود، ممکن است شاهد حمایت بیشتر آنها از دلار باشیم. با این حال، چشم انداز محتاطانه فدرال رزرو و سخنرانان آن در روزهای اخیر به دلار کمک کرده است و انتظار می رود این روند در هفته آینده کاهش یابد. از نقطه نظر فنی، خط روند شکسته شده است، OBV بالاترین پایین های جدید ایجاد می کند، و RSI قدرت روند ضعیف تر را نشان می دهد، که همگی نشان دهنده یک اصلاح احتمالی است.

منطقه یورو و ارز یورو

هفته گذشته هفته شلوغی در منطقه یورو نبود، اما داده های مهمی که ما در اختیار داشتیم باز هم اغلب ناامید کننده بودند. در سه ماهه سوم 2024، داده های تولید ناخالص داخلی منطقه یورو عملکرد اقتصادی ثابتی را منعکس کردند. نرخ رشد سالانه (YoY) 0.9٪ بود که هم با پیش بینی ها و هم با رقم سه ماهه قبل مطابقت داشت که نشان دهنده رشد سالانه ثابت است. به طور مشابه، رشد فصلی (QoQ) 0.4٪ بود، همچنین مطابق با انتظارات و بدون تغییر نسبت به سه ماهه قبل. این نتایج حاکی از یک سرعت پایدار، هرچند متوسط، از رشد اقتصادی در منطقه یورو، بدون تغییرات قابل توجه در حرکت است. علاوه بر این، ما گزارش ZEW را از آلمان و منطقه یورو برای ماه نوامبر داشتیم. فقدان شرایط مثبت فعلی و شاخص احساسات اقتصادی ZEW نشان می دهد که اعتماد اقتصادی در منطقه یورو در حال تضعیف است و به فشارهای اقتصادی مشترک در سراسر منطقه اشاره می کند. به طور کلی، گزارش ZEW بدبینی فزاینده را هم در شرایط فعلی و هم در انتظارات آتی برجسته می‌کند، که نشان‌دهنده مشکلات احتمالی برای آلمان و منطقه یورو است، زیرا آنها همچنان نااطمینانی‌های اقتصادی را دنبال می‌کنند.

برای هفته پیش رو، باید روی اعداد شاخص مدیران خرید تمرکز کنیم. فعالان بازار در انتظار PMI نوامبر منطقه یورو برای سنجش سلامت اقتصادی منطقه هستند. در حالی که رشد منطقه یورو در سه ماهه سوم ثابت بود، بررسی‌های اخیر نشان می‌دهد که با قرائت‌های متفاوت PMI از اکتبر، رکودی احتمالی در پیش است. PMI خدمات افزایش اندکی را نشان داد، در حالی که PMI تولید ضعیف باقی ماند که نشان دهنده ادامه انقباض در این بخش است.

برای ماه نوامبر، اقتصاددانان انتظار دارند که PMI خدمات در سطح 51.6 ثابت بماند و بخش تولید اندکی به 46.1 افزایش یابد که نشان‌دهنده تمایلات ثابت اما خوش‌بینی محدود برای رشد آینده است. ضعف اقتصادی در منطقه یورو عمدتاً ناشی از شرایط محلی است و ریسک های بالقوه ناشی از تعرفه‌ها در دوران رئیس جمهور منتخب، آقای ترامپ می باشد. انتظار می‌رود اقتصاد این منطقه در سال 2024 تنها 0.6 درصد رشد کند و در سال 2025 به 1.1 درصد بهبود یابد.

علاوه بر این، ما داده های تورم را برای بررسی داریم. انتظار هیچ شگفتی در اعداد تورمی نداریم. انتظار می رود هر دو CPI و Core CPI با همان سرعتی که در ماه سپتامبر داشتند افزایش داشته باشند، به ترتیب در 2.0٪ و 2.7٪ بدون تغییر باقی می مانند.

در مورد انتظارات سیاست پولی، ما انتظار داریم که بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه دسامبر نرخ های بهره را به میزان 25 واحد پایه کاهش دهد و پس از آن روند کاهشی در بازه های سه ماهه خواهد داشت. اگر چالش‌های رشد تشدید شوند، ممکن است سرعت کاهش سریع‌تری را نیز شاهد باشیم.

با توجه به داده‌هایی که در اختیار داریم و تخمین‌هایی که از داده‌های آتی داریم، چشم‌انداز یورو روشن نیست، اما همچنان انتظار داریم که پس از سقوط اخیر، نمودار EUR/USD اصلاح داشته باشد. حمایت اولیه روی 1.0470، با مقاومت و هدف بعدی پس از بهبود در 1.0680 قرار دارد.

وضعیت بازار طلا: تحت فشار انتظارات نرخ بهره و قدرت دلار

طلا با شدیدترین افت هفتگی خود از سال 2021، بیش از 4 درصد، تحت فشار سیگنال های فدرال رزرو و عوامل اقتصاد کلان مواجه شد. رویکرد محتاطانه فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره، با حمایت از اظهارات جرمی پاول، رئیس فدرال رزرو در مورد انعطاف پذیری اقتصاد ایالات متحده، بازدهی خزانه داری آمریکا و دلار را به بالاترین سطح چند ماهه سوق داد و فشارهایی را برای طلا ایجاد کرد. فعالان بازار پس از اظهارات پاول و آمار ثابت تورم ایالات متحده در ماه اکتبر، انتظارات برای کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر را کاهش دادند. ابزار CME FedWatch کاهش در احتمال کاهش  25 واحدی نرخ بهره را از 85.7٪ به 62٪ نشان می دهد، با 38٪ احتمال که نرخ ها می توانند بدون تغییر در سطح کنونی باقی بمانند. هفته با بازده 4.444 درصدی اوراق قرضه  10 ساله خزانه داری آمریکا  به پایان رسید.

پیامدهای انتخاب مجدد رئیس جمهور منتخب ترامپ نیز بر طلا تأثیر گذاشت، زیرا چشم انداز سیاست او اقدامات تورمی بالقوه ای مانند تعرفه های بالاتر و توسعه مالی، افزایش بازده و دلار را در بازه کوتاه مدت پیشنهاد می کرد. احساس ریسک کمتر ناشی از پیروزی ترامپ باعث شد که سرمایه گذاران از دارایی های امن مانند طلا خارج شوند.

تحرکات بازار جهانی فشار را اضافه کرد: خرده فروشی ایالات متحده فراتر از انتظارات بود و قدرت اقتصادی را تقویت کرد، در حالی که تولیدات صنعتی چین کاهش یافت و خوش بینی رشد جهانی را کاهش داد. خرده‌فروشی در چین حرکت مثبتی را نشان داد، که با تعطیلات هفته طلایی تقویت شد، اما این برای افزایش طلا در میان چالش‌های گسترده‌تر کافی نبود.

در رابطه با هفته آینده، از آنجایی که انتظار تضعیف در نمودار دلار آمریکا داریم، و در کنار آن فشار فروش در بازارهای سهام انتظار داریم که ادامه یابد، طلا باید منتفع شده و بخشی از زیان خود را به دست آورد. ما انتظار داریم که روند صعودی خفیفی را شاهد باشیم، با 2,600 به عنوان اولین سطح مقاومت، که می تواند تا 2,650 به عنوان هدف بعدی در هفته های آینده ادامه یابد.

پیش بینی بازار نفت: کاهش ذخایر و تصمیمات اوپک پلاس!

همانطور که در چشم انداز  کوتاه مدت انرژی EIA  که هفته گذشته منتشر شد دیده می شود، ذخایر نفت خام در حال حاضر پایین است و به طور بالقوه از قیمت های بالاتر در سال 2025 حمایت می کند. به دنبال عملکرد قوی در سال 2023، قیمت نفت در سال 2024 به دلیل شرایط ضعیف اقتصادی و تقاضای نامشخص تنها 2 درصد کاهش یافت. علاوه بر این، ذخایر محدود جهانی فشار بر ذخایر را حفظ کرده است زیرا PPEC+ اخیراً کاهش تولید 2 میلیون بشکه‌ای خود را تا پایان ژانویه 2025 تمدید کرده است.

ولز فارگو پیش بینی می کند که چشم انداز بهتر اقتصاد جهانی و تقاضای قوی تر، به ویژه از سوی چین، می تواند نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) را به 85 تا 95 دلار در هر بشکه و نفت برنت به 90 تا 100 دلار در هر بشکه در سال 2025 برساند. عواملی مانند تلاش های چین برای ایجاد ثبات بخش املاک آن ممکن است تقاضا را بیشتر افزایش دهد. این بانک در مورد بخش انرژی خوشبین است و نشان می دهد که موجودی کم انبار ها همراه با بهبود اقتصادی از قیمت های بالاتر نفت حمایت می کند.

با این حال، پویایی های فعلی بازار، مشکلاتی را نیز نشان می دهد. قیمت نفت اخیراً به دلیل اقدامات محرک ضعیف تر از حد انتظار چین و افزایش ذخایر ایالات متحده بیش از 4 درصد در هفته کاهش یافته است. ذخایر نفت ایالات متحده در هفته گذشته 2.1 میلیون بشکه افزایش یافت که بالاتر از پیش بینی ها بود که نگرانی از مازاد عرضه را در میان سطوح تولید تقریباً بی سابقه افزایش داد. انتخاب دونالد ترامپ که وعده سیاست های حفاری را داده است، عدم اطمینان بیشتری را به پیش بینی های تولید می افزاید.

با وجود نگرانی ها در مورد مازاد عرضه بالقوه در سال 2025، همانطور که توسط آژانس بین المللی انرژی (IEA) نشان داده شده است، تحلیلگران UBS استدلال می کنند که احساسات بازار ممکن است بیش از حد بدبینانه باشد. UBS هدف قیمت برنت 2025 خود را به 80 دلار در هر بشکه کاهش داد، اما اشاره کرد که رشد واقعی تولید به جای اینکه صرفاً به سیاست های پولی بستگی داشته باشد، به قیمت های لحظه ای و شرایط غالب بازار بستگی دارد، زیرا شرکت های انرژی با وجود تغییرات سیاسی، انضباط سرمایه گذاری خود را حفظ می کنند.

علاوه بر داده‌ها و برآوردهای اقتصادی، تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه بدون چشم‌اندازی خوش‌بینانه همچنان بالاست که می‌تواند نگرانی‌ها را حفظ کرده و از قیمت نفت حمایت کند.

از نقطه نظر فنی، WTI از محور اصلی خود در 67 دلار عبور کرده است. اگر قیمت نتواند بالاتر از آن سطح بهبود یابد، خرس ها می توانند بازار را به سمت سطوح بسیار پایین تر هدایت کنند. از طرف دیگر، بازیابی بالاتر از 67 دلار می تواند 69 دلار را به عنوان هدف بعدی و به دنبال آن 72 دلار تعیین کند.

بیت کوین

بیت کوین از اواخر اکتبر یک روند صعودی قوی نشان داده است، چیزی که با افزایش قیمت و شیب صعودی میانگین متحرک مثلثی (TMA) نیز نشان داده شده است. در روزهای اخیر، قیمت در حال تثبیت بوده و محدوده ای بین 91,700 تا 91,000 را تشکیل می دهد.

نقاط Parabolic SAR در حال حاضر بالای شمع های قیمت هستند که نشان دهنده یک روند نزولی بالقوه یا برگشت از روند صعودی قبلی است. این می تواند سیگنالی برای معامله گران باشد که به فکر گرفتن سود بوده یا به دنبال سیگنال های فروش بالقوه باشند. میانگین متحرک مثلثی (TMA) به سمت بالا شیب دارد و در حال حاضر زیر قیمت است و روند صعودی کلی را در میان مدت تقویت می کند. می تواند به عنوان یک سطح پشتیبانی پویا عمل کند. اندیکاتور روند حجم قیمت در حال افزایش بوده است که نشان می دهد افزایش قیمت توسط حجم پشتیبانی می شود که یک علامت صعودی است.

 مقاومت اولیه را می توان در حدود سطح 91,700 شناسایی کرد، جایی که قیمت در روزهای اخیر چندین بار به اوج خود رسیده است. سطح اول پشتیبانی در حدود سطح 86,250 است، جایی که TMA در حال حاضر در آن قرار دارد. این سطح همچنین در گذشته هم به عنوان مقاومت و هم به عنوان حمایت عمل کرده است که نشان دهنده اهمیت آن است. پشتیبانی های بعدی ممکن است در حدود 73,300 و 70,000 پیدا شوند که با خطوط افقی در نمودار مشخص شده اند. این سطوح می توانند بر اساس فعل و انفعالات قیمتی گذشته دارای اهمیت تاریخی باشند.

الگوی تثبیت مشاهده شده در روزهای اخیر می تواند نشان دهنده فاز توزیع یا توقف موقت روند قبل از ادامه یا برگشت باشد. نتیجه به روند قیمت و تغییرات حجم آینده بستگی دارد.

نتیجه گیری و استراتژی بالقوه

• سناریوی صعودی: اگر قیمت از مقاومت 91,700 با حجم قابل توجه عبور کند، می تواند نشان دهنده ادامه روند صعودی باشد.
• سناریوی نزولی: شکستن زیر خط TMA و سطح حمایت 86,250 می‌تواند نشان‌دهنده یک اصلاح عمیق‌تر یا یک روند معکوس باشد.
• حجم بازار: نظارت بر حجم همراه با هر روند صعودی یا نزولی برای تأیید قدرت حرکت بسیار مهم است.

دقت کنید که این تجزیه و تحلیل بر اساس تنظیمات نمودار فعلی است و باید در ارتباط با سایر ابزارهای تحلیل بنیادی و تکنیکی برای تصمیم گیری در مورد معاملات استفاده شود.