چشم‌انداز  هفتگی اقتصاد جهانی: تورم، رشد و ژئوپلیتیک مسیر بازارها را تعیین می‌کنند

هفته پیش‌رو یک آزمون گسترده برای اقتصاد جهانی خواهد بود، نه فقط یک داستان مربوط به آمریکا. بازارها بر این موضوع تمرکز خواهند کرد که آیا شوک اخیر انرژی، اختلالات تجاری و ریسک‌های ژئوپلیتیک در حال انتقال به تورم، تقاضای مصرف‌کننده و انتظارات بانک‌های مرکزی هستند یا خیر. داده‌های تورمی موضوع اصلی هفته خواهند بود و به‌روزرسانی‌های مهم قیمتی از ایالات متحده، چین و اروپا منتشر می‌شود، در حالی که مسیر رشد اروپا از طریق داده‌های تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول بررسی خواهد شد.

در آمریکا، داده‌های CPI، PPI، قیمت‌های واردات/صادرات، خرده‌فروشی و تولیداتصنعتی انتظارات از فدرال رزرو، دلار، بازدهی اوراق خزانه‌داری، وال‌استریت، طلا و کریپتو را شکل خواهند داد. در بریتانیا، رویداد اصلی انتشار بسته داده‌های تولید ناخالص داخلی ماه مارس و سه‌ماهه اول است که نشان خواهد داد آیا اقتصاد در حال تثبیت است یا همچنان در برابر ضعف تقاضای داخلی آسیب‌پذیر باقی مانده است. تقویم جهانی همچنین شامل شاخص قیمت عمده‌فروشی هند، تورم نهایی اسپانیا، داده‌های عرضه پول چین، خرده‌فروشی آمریکا و سخنرانی مقام‌های بانک مرکزی اروپا، بانک مرکزی انگلیس و فدرال رزرو خواهد بود.

چین همچنان یکی دیگر از محورهای اصلی توجه است، بخصوص پس از آنکه صادرات آوریل ۱۴.۱٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ موضوعی که نشان‌دهنده مقاومت اقتصاد چین با وجود تعرفه‌ها، اختلالات ناشی از جنگ و ضعف احساسات جهانی است.

ایالات متحده آمریکا

اقتصاد آمریکا مقاوم اما در حال سرد شدن است. دیدگاه من نسبت به بازار، خنثی تا متمایل به خرید دلار آمریکا است. رشد قوی و مقاومت بازار کار از دلار حمایت می‌کند، اما دستمزدهای ضعیف‌تر، احساسات ضعیف و انتظارات تورمی چسبنده باعث می‌شود بازارها نسبت به داده‌های بعدی CPI، PPI و سیگنال‌های فدرال رزرو حساس باقی بمانند.

بررسی هفتگی اقتصاد آمریکا: رشد مقاوم،وضعیتبازار کار ، و ریسک تورم چسبنده

من تصویر تازه اقتصاد آمریکا را مقاوم، اما به‌طور فزاینده‌ای ناهمگون می‌بینم. اقتصاد هنوز در حال رشد است، ردیابی رشد در زمان واقعی همچنان قوی باقی مانده و بازار کار از هم نپاشیده است. با این حال، جزئیات یک روند سرد شدن روشن را نشان می‌دهد: فشار دستمزد تعدیل شده، اعتماد مصرف‌کننده تضعیف شده، اشتغال بخش تولید نرم‌تر شده و انتظارات تورمی همچنان برای آن‌که فدرال رزرو اعلام پیروزی کند بیش از حد بالا باقی مانده است. این یک وضعیت رکودی نیست، اما یک داستان رشد کاملاً تمیز هم نیست. این یک محیط فرود نرم است که همچنان ریسک‌های مهم تورمی و سیاستی به آن متصل است.

بازار کار مهم‌ترین سیگنال هفته را ارائه کرد. اشتغال غیرکشاورزی آوریل 115 هزار نفر افزایش یافت و از پیش‌بینی 65 هزار نفری بهتر بود، اما از رقم قبلی 185 هزار نفر کندتر شد. اشتغال بخش خصوصی 123 هزار نفر افزایش یافت که آن هم بهتر از انتظار بود، در حالی که نرخ بیکاری در 4.3% ثابت ماند. با این حال، من این گزارش را در همه بخش‌ها قوی نمی‌نامم. میانگین درآمد ساعتی فقط 0.2% ماهانه افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی بود، نرخ مشارکت به 61.8% کاهش یافت، و نرخ گسترده‌تر بیکاری U6 به 8.2% افزایش پیدا کرد. اشتغال بخش تولید 2 هزار نفر کاهش یافت و اشتغال دولتی 8 هزار نفر پایین آمد. استخدام همچنان مثبت است، اما تقاضای نیروی کار به‌وضوح نسبت به قبل قدرت کمتری دارد.

ادعاهای هفتگی بیکاری نیز همین پیام را تقویت کرد. ادعاهای اولیه بیکاری به 200 هزار مورد رسید که کمتر از پیش‌بینی بود، در حالی که ادعاهای ادامه‌دار به 1.766 میلیون کاهش یافت. با این حال، میزان اخراجی ها به 83.387 هزار نفر افزایش یافت و نشان داد که اخراج‌ها در حال افزایش هستند، حتی اگر ادعاهای بیکاری پایین باقی مانده باشند. برای فدرال رزرو، این موضوع فشار برای انقباض بیشتر را کاهش می‌دهد، اما بهتر از انتظار بودن گزارش اشتغال مانع از یک چرخش کاملاً انبساطی می‌شود.

رشد همچنان قوی‌ترین بخش این داستان است. برآورد GDPNow فدرال رزرو آتلانتا برای سه‌ماهه دوم در 3.7% باقی ماند، در حالی که هزینه‌کرد ساخت‌وساز در مارس 0.6% افزایش یافت. این موضوع ترس از رکود را محدود می‌کند و به فدرال رزرو فضا می‌دهد تا صبور بماند.

سمت مصرف‌کننده شکننده‌تر است. اعتبار مصرف‌کننده 24.86 میلیارد دلار جهش کرد و نشان داد فعالیت همچنان خوب است، اما احتمالاً بیشتر به وام متکی شده است. شاخص احساسات مصرف‌کننده میشیگان به 48.2 کاهش یافت، در حالی که شرایط جاری به 47.8 افت کرد و ضعف اعتماد خانوارها را تأیید کرد.

سیگنال‌های تورمی ترکیبی بودند. دستمزدهای نرم‌تر، هزینه واحد نیروی کار در 2.3%، و رشد بهره‌وری 0.8% عوامل کمک‌کننده هستند. اما انتظارات تورمی همچنان بیش از حد بالا باقی مانده‌اند، به‌طوری که انتظارات یک‌ساله فدرال رزرو نیویورک به 3.6% افزایش یافت و انتظارات یک‌ساله میشیگان در 4.5% قرار گرفت.

هفته پیش‌روی اقتصاد آمریکا: داده‌های تورمی صبر فدرال رزرو را آزمایش خواهد کرد

من هفته 11 تا 15 مه را یکی از مهم‌ترین هفته‌های اقتصاد کلان آمریکا در این ماه می‌بینم، زیرا توالی فشرده‌ای از داده‌های تورم، مصرف‌کننده، مسکن، بازار کار، قیمت‌های تجاری و تولیدات صنعتی را به همراه دارد. پرسش کلیدی بازار این است که آیا اقتصاد آمریکا هنوز به اندازه کافی قوی هست که قیمت‌های بالاتر انرژی را جذب کند، یا این‌که تورم اکنون شروع به آسیب زدن به مصرف واقعی، اعتماد خانوارها و مومنتوم رشد کرده است.

سناریوی پایه من این است که اقتصاد آمریکا همچنان باثبات باقی می‌ماند، اما در برابر شوک‌های تورمی آسیب‌پذیرتر شده است. بازار کار آن‌قدر ضعیف نیست که فدرال رزرو را وادار به یک چرخش داویش کند، اما خانوارها نسبت به قیمت‌های بالاتر بنزین، شرایط اعتباری سخت‌تر و قدرت خرید واقعی ضعیف‌تر حساس‌تر شده‌اند.

پیش از انتشار داده‌ها، اقتصاد همچنان نمایه فرود نرم دارد. اشتغال غیرکشاورزی آوریل 115,000 نفر افزایش یافت، نرخ بیکاری در 4.3% باقی ماند، و میانگین درآمد ساعتی 3.6% نسبت به سال قبل افزایش پیدا کرد. این یک بازار کار پررونق نیست، اما همچنان به اندازه کافی محکم است که به فدرال رزرو اجازه دهد صبور بماند.

مسئله بزرگ‌تر تورم است. CPI مارس پیش‌تر فشار قوی انرژی را نشان داد؛ به‌طوری که تورم عمومی مصرف کننده 0.9% ماهانه افزایش یافت، قیمت بنزین 21.2% جهش کرد، و تورم کل به 3.3% سالانه رسید. CPI هسته در سطح 2.6% سالانه کنترل‌شده‌تر بود، اما CPI آوریل نشان خواهد داد که آیا شوک انرژی موقتی است یا به خدمات، حمل‌ونقل، کالاها و انتظارات تورمی سرایت می‌کند.

انتشار CPI آوریل در روز سه‌شنبه رویداد اصلی است. من کمتر روی تورم عمومی تمرکز خواهم کرد و بیشتر روی CPI هسته، مسکن، خدمات حمل‌ونقل، بلیت هواپیما، خودروها، خدمات درمانی و درآمد واقعی تمرکز می‌کنم. برآورد ها نشان می‌دهد CPI عمومی 0.63% ماهانه افزایش یابد و CPI هسته 0.50% رشد کند.

PPI روز چهارشنبه نشان خواهد داد که آیا هزینه‌های تولیدکننده در حال افزایش است یا نه، در حالی که فروش خرده‌فروشی، قیمت‌های واردات/صادرات، و ادعاهای بیکاری روز پنج‌شنبه قدرت مصرف‌کننده و انتقال تورم را آزمایش خواهند کرد. فروش خرده‌فروشی باید با دقت خوانده شود، زیرا قیمت‌های بالاتر بنزین می‌تواند فروش اسمی را بالا ببرد بدون آن‌که رشد واقعی مصرف را نشان دهد.

در مجموع، این هفته آزمون صبر فدرال رزرو است. سوگیری بازار من نسبت به دلار آمریکا خنثی تا خرید است، اگر CPI، PPI و قیمت‌های واردات تورم چسبنده را تأیید کنند. بازده اوراق خزانه‌داری ممکن است همچنان حمایت شود، سهام ممکن است انتخابی‌تر شود، و طلا و نفت همچنان به ریسک‌های ژئوپلیتیک و قیمت انرژی بسیار حساس باقی می‌مانند.

چشم‌انداز دلار آمریکا و وال‌استریت: داده‌های تورمی مسیر بعدی بازار را تعیین خواهد کرد

من دلار آمریکا و وال‌استریت را در آغاز هفته پیش‌رو در موقعیتی حساس اما همچنان از نظر بنیادی حمایت‌شده می‌بینم. دلار کمی تضعیف شده، در حالی که سهام از سقف‌های تاریخی به یک بسته‌شدن محتاطانه‌تر حرکت کرد، زیرا ریسک ژئوپلیتیک دوباره وارد قیمت‌گذاری بازار شد. از نظر من، این هنوز یک چیدمان نزولی برای بازار نیست، اما به‌وضوح یک آزمون بازقیمت‌گذاری /ارزش‌گذاری فدرال رزرو است.

دیدگاه فعلی من نسبت به بازار این است: دلار آمریکا: خنثی تا خرید و وال‌استریت: سازنده اما آسیب‌پذیر. نزدک، رهبران هوش مصنوعی، نیمه‌رساناها و خدمات ارتباطی همچنان قوی‌ترین بخش‌های بازار سهام هستند، اما شلوغ و به بازده اوراق خزانه‌داری بسیار حساس‌اند. سهام چرخه‌ای داوجونز، سهام مصرف‌کننده اختیاری و شرکت‌های کوچک بیشتر در معرض فشار مصرف‌کننده، ریسک حاشیه سود و هزینه‌های تأمین مالی بالاتر قرار دارند.

شاخص دلار آمریکا حدود 97.70 معامله شد و در روز جمعه حدود 0.16% کاهش داشت. دلار تضعیف شد، زیرا بازارها تا حدی حتی پس از تنش تازه پیرامون تنگه هرمز، امید به یک چارچوب صلح گسترده‌تر میان آمریکا و ایران باور کردند. معمولاً تشدید نظامی می‌تواند از طریق تقاضای پناهگاه امن از دلار حمایت کند، اما این بار واکنش محدود بود، زیرا سرمایه‌گذاران هم‌زمان احتمال ادامه مذاکرات را نیز قیمت‌گذاری می‌کردند.

بازار کار همچنان از دلار حمایت می‌کند، اما نه به‌صورت تهاجمی. اشتغال آوریل 115,000 نفر افزایش یافت، بیکاری در 4.3% باقی ماند، و ادعاهای اولیه بیکاری در سطح پایین 200,000 ماند. با این حال، رشد دستمزد به 0.2% ماهانه کاهش یافت، رشد سالانه دستمزد به 3.6% کند شد، و بیکاری U6 به 8.2% افزایش یافت. این یک بازار کار در حال سرد شدن است، نه بازاری که در حال شکستن باشد.

رویداد کلیدی، گزارش CPI آوریل در روز سه‌شنبه، 12 مه است. یک CPI داغ احتمالاً با کاهش انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و بالا بردن بازدهی‌ها از دلار حمایت خواهد کرد. برای سهام، همین نتیجه می‌تواند منفی باشد، زیرا بازدهی‌های بالاتر بر ارزش‌گذاری‌ها فشار وارد می‌کنند، به‌ویژه در سهام با رشد بالا و سهام مرتبط با هوش مصنوعی.

درآمدهای شرکت‌ها همچنان قوی‌ترین حمایت برای وال‌استریت هستند. با گزارش نتایج سه‌ماهه اول توسط 89% از شرکت‌های S&P 500 و بهتر بودن سود هر سهم 84% از شرکت‌ها نسبت به برآوردها، پس‌زمینه درآمدی قوی است. با این حال، اگر CPI و PPI بالا باشند، ریسک سیو سود افزایش خواهد یافت.

در مجموع، من نسبت به دلار آمریکا خنثی تا خرید باقی می‌مانم و نسبت به وال‌استریت سازنده اما انتخابی هستم. CPI  نرم و فروش خرده‌فروشی باثبات از سهام حمایت خواهد کرد، در حالی که تورم داغ و مصرف‌کننده ضعیف به نفع موقعیت‌گیری دفاعی خواهد بود.

تحلیل تکنیکال شاخص دلار آمریکا: DXY زیر میانگین متحرک نمایی 20 روزه شکننده باقی مانده است

من نمودار روزانه شاخص دلار آمریکا را پس از ناتوانی قیمت در حفظ سطح بالای خط روند کوتاه‌مدت، کمی نزولی می‌بینم. DXY  نزدیک 97.699 معامله می‌شود، پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 20 روزه در 98.29، که کنترل را در دست فروشندگان نگه می‌دارد. حمایت کلیدی 97.70 است؛ شکست زیر این سطح می‌تواند 97.00 و سپس 96.00 را در معرض دید قرار دهد. در سمت صعودی، DXY  باید 98.29 را پس بگیرد تا تثبیت شود، با مقاومت قوی‌تر در محدوده 98.80 تا 99.00. شاخص Accumulation/Distribution بهبود یافته، اما DeMarker  نزدیک 0.41 هنوز هیچ بازگشت صعودی قوی را نشان نمی‌دهد.

تحلیل تکنیکال نزدک100:  روند صعودی، اما ریسک خرید بیش از حد بالاست

من نمودار روزانه Nasdaq-100 را کاملاً صعودی می‌بینم، با قیمت نزدیک 29,241، بسیار بالاتر از میانگین متحرک نمایی 20 روزه در 27,235. بازگشت از کف اوایل آوریل نزدیک 22,805 از چندین سطح فیبوناچی عبور کرده و مومنتوم صعودی قوی را تأیید می‌کند. هدف امتدادی مهم بعدی حدود 31,625 است، در حالی که حمایت نخست در محدوده 28,748 تا 27,859 قرار دارد و پس از آن 26,174 قرار می‌گیرد. با این حال، رشد بیش از حد کشیده شده است. RSI  در سطح 83 ریسک آشکار اشباع خرید را نشان می‌دهد، در حالی که OBV صعودی مشارکت قوی را تأیید می‌کند. من پیش از خرید تازه، تثبیت یا یک پولبک کنترل‌شده را ترجیح می‌دهم.

بریتانیا

اقتصاد بریتانیا در حال تثبیت است، اما آن‌قدر قوی نیست که بتواند به‌راحتی یک شوک طولانی‌مدت انرژی را جذب کند. استرلینگ فقط در صورتی سوگیری خنثی تا خرید دارد که GDP محکم باشد، بخش خدمات مقاومت کند، اوراق گیلْت باثبات بمانند، و بانک مرکزی انگلستان  لحن محتاطانه خود را حفظ کند.

بررسی هفتگی اقتصاد بریتانیا: خدمات از رشد حمایت می‌کند، اما مسکن و ساخت‌وساز همچنان ضعیف باقی مانده‌اند

من اقتصاد بریتانیا را در پایان هفته با پیامی ناهمگون اما مهم می‌بینم: رشد هنوز زنده است، اما گسترده و فراگیر نیست. بخش خدمات همچنان موتور اصلی توسعه است، در حالی که مسکن، ساخت‌وساز، املاک و مستغلات، و سایر بخش‌های حساس به نرخ بهره همچنان زیر فشار هزینه‌های بالای استقراض با مشکل مواجه‌اند. از نظر من، این یک اقتصاد راکد نیست، اما یک بهبود متوازن هم نیست. بریتانیا در حال رشد است، اما این بهبود به‌شدت به خدمات وابسته است.

قوی‌ترین سیگنال از داده‌های PMI آوریل آمد. شاخص ترکیبی مدیران خرید بریتانیا از S&P Global به 52.6 افزایش یافت، بالاتر از پیش‌بینی 52.0  بود و از 50.3  بهبود پیدا کرد. این یک سیگنال سازنده رشد است، زیرا شاخص بیشتر بالای خط گسترش 50 حرکت کرد و نشان داد که فعالیت کلی بخش خصوصی بهبود یافته است.

بخش خدمات محرک اصلی بود. شاخص مدیران خرید خدمات بریتانیا از S&P Global به 52.7 افزایش یافت، که آن هم بالاتر از پیش‌بینی 52.0 و قوی‌تر از رقم قبلی 50.5 بود. از آن‌جا که اقتصاد بریتانیا به‌شدت خدمات‌محور است، من این را مثبت‌ترین بخش هفته می‌بینم. این نشان می‌دهد که فعالیت تجاری، شرایط تقاضا و تولید همچنان با وجود نرخ‌های بالای وام مسکن، شرایط اعتباری سخت و اعتماد خانوار ناهمگون، مقاومت می‌کنند.

با این حال، من اقتصاد بریتانیا را در همه بخش‌ها قوی نمی‌نامم. ضعیف‌ترین سیگنال از ساخت‌وساز آمد. شاخص مدیران خرید ساخت‌وساز S&P Global به‌شدت به 39.7 سقوط کرد، بسیار پایین‌تر از پیش‌بینی 45.8 و کمتر از رقم قبلی 45.6. عددی زیر 40 یک سیگنال جدی انقباض است و نشان می‌دهد هزینه‌های بالای تأمین مالی، تقاضای ضعیف مسکن، اقتصاد پروژه‌ای سخت‌تر و سرمایه‌گذاری محتاطانه همچنان فشار سنگینی بر این بخش وارد می‌کنند.

بازار مسکن نیز همچنان نرم باقی ماند. شاخص قیمت مسکن Halifax در آوریل 0.1% ماهانه کاهش یافت، در حالی که رشد سالانه قیمت مسکن به فقط 0.4% کاهش یافت؛ کمتر از پیش‌بینی 0.6% و پایین‌تر از 0.8%. نرخ وام مسکن بریتانیا در 6.60% باقی ماند که همچنان برای خریداران، کسانی که بازتأمین مالی می‌کنند، و خانوارهای با اهرم مالی بالا محدودکننده است.

برای بانک مرکزی انگلستان ، این داده‌ها یک ترکیب سیاستی دشوار ایجاد می‌کنند. خدمات قوی‌تر فوریت کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره را کاهش می‌دهد، اما ساخت‌وساز ضعیف، قیمت‌های نرم مسکن و نرخ‌های بالای وام مسکن نشان می‌دهد که سیاست محدودکننده همچنان بر اقتصاد واقعی اثر می‌گذارد.

احساس کلی بازار من نسبت به پوند بریتانیا خنثی است. خدمات قوی‌تر از استرلینگ حمایت می‌کند، اما ضعف مسکن و ساخت‌وساز مانع از یک دیدگاه صعودی قوی‌تر می‌شود. در مجموع، من اقتصاد بریتانیا را یک توسعه ناهمگون می‌بینم: خدمات رشد را زنده نگه داشته‌اند، اما مسکن و ساخت‌وساز همچنان تحت فشار آشکار باقی مانده‌اند.

چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا: داده‌هایGDP استرلینگ، اوراق گیلْت و انتظارات بانک مرکزی انگلستان  را آزمایش خواهد کرد

من اقتصاد بریتانیا را در آغاز هفته پیش‌رو با یک چیدمان کلان دشوار اما مهم می‌بینم. رشد بهبود یافته، اما ریسک تورم دوباره در حال افزایش است، بانک مرکزی انگلستان  همچنان محتاط باقی مانده، و بازار اوراق گیلْت هنوز نسبت به قیمت‌های انرژی، اعتبار مالی و ارتباطات سیاستی حساس است. از نظر من، این هفته برای اقتصاد بریتانیا هفته تأیید رشد و برای استرلینگ و اوراق گیلْت هفته قیمت‌گذاری سیاستی است.

مهم‌ترین رویداد، بسته GDP روز پنج‌شنبه، 14 مه خواهد بود که شامل GDP ماهانه مارس، نخستین برآورد GDP سه‌ماهه اول 2026، تولید بخش خدمات، تولیدات صنعتی، تولید بخش ساخت‌وساز و تجارت بریتانیا است. این مجموعه داده نشان خواهد داد که آیا بریتانیا سه‌ماهه دوم را با مومنتوم واقعی آغاز کرده است یا این‌که رشد قوی فوریه موقتی بوده است.

سناریوی پایه من رشد باثبات اما شکننده بریتانیا است. اقتصاد در رکود نیست، و داده‌های فوریه ضربان قوی‌تری را نشان داد. GDP  واقعی ماهانه در فوریه 0.5%  رشد کرد، پس از رشد 0.1%  در هر دو ماه ژانویه و دسامبر 2025. در سه ماه منتهی به فوریه، GDP واقعی نیز 0.5% افزایش یافت که توسط خدمات و تولید حمایت شد، در حالی که ساخت‌وساز ضعیف‌تر باقی ماند.

تورم همچنان مشکل بزرگ‌تر است. CPI  بریتانیا در مارس به 3.3% سالانه افزایش یافت، از 3.0% در فوریه، در حالی که CPI ماهانه 0.7% افزایش پیدا کرد. با توجه به این‌که تورم هنوز بالاتر از هدف 2% بانک مرکزی انگلستان  است و هزینه‌های انرژی به دلیل تنش‌های خاورمیانه در حال افزایش است، من بانک مرکزی انگلستان  را در یک چرخه روشن کاهش نرخ بهره نمی‌بینم.

بانک مرکزی انگلستان  در 30 آوریل نرخ بهره بانکی را در 3.75% نگه داشت، و تصمیم بعدی در 18 ژوئن 2026 خواهد بود. بانک می‌تواند رشد ضعیف‌تر را تحمل کند اگر پایداری تورم به خطر بزرگ‌تری تبدیل شود، بنابراین GDP  به‌تنهایی ممکن است چشم‌انداز سیاست پولی را تغییر ندهد.

برای بازارها، پنج‌شنبه تعیین‌کننده است. یک گزارش قوی از GDP و خدمات از استرلینگ و سهام داخلی حمایت خواهد کرد. یک گزارش ضعیف، به‌ویژه همراه با ساخت‌وساز نرم و کسری تجاری گسترده‌تر، بر GBP فشار وارد می‌کند و موضع صبر و انتظار بانک مرکزی انگلستان  را تقویت خواهد کرد.

تحلیل تکنیکالGBP/USD: خریداران به مقاومت کلیدی فشار می‌آورند

من نمودار روزانه GBP/USD را به‌صورت سازنده صعودی می‌بینم. قیمت نزدیک 1.36298 معامله می‌شود، بالاتر از TEMA دوره 20 در حدود 1.3600، در حالی که ساختار کف‌های بالاتر از پایه اواخر مارس در 1.3200 کنترل رو به بهبود خریداران را تأیید می‌کند. مقاومت کلیدی 1.3630 است؛ یک بسته‌شدن روزانه تمیز بالای آن می‌تواند مسیر را به سمت 1.3800  باز کند. حمایت در 1.3500، سپس 1.3400  قرار دارد، و کف گسترده‌تر نزدیک 1.3200  است. مومنتوم از سناریوی صعودی حمایت می‌کند، با RSI در 61 و CCI نزدیک 139، اما این جفت‌ارز برای ادامه روشن مسیر خود به یک شکست تأییدشده نیاز دارد.

چشم‌انداز هفتگی طلا: حمایت‌شده توسط ریسک، اماCPI و بازده واقعی همچنان آزمون کلیدی اند

من طلا را در آغاز هفته پیش‌رو با سوگیری خنثی تا خرید می‌بینم؛ حمایتی که از ریسک ژئوپلیتیک، دلار آمریکا ضعیف‌تر، تقاضای بانک‌های مرکزی، و ابهام پیرامون مسیر بعدی سیاست فدرال رزرو می‌آید. طلای نقدی هفته گذشته را نزدیک 4,720 دلار به ازای هر اونس به پایان رساند، در حالی که معاملات آتی طلای آمریکا حدود 4,730.70 دلار معامله شد، پس از آن‌که طی هفته حدود 2.3%  رشد کرد. این موضوع تأیید می‌کند که طلا همچنان به‌خوبی حمایت می‌شود، اما من چیدمان فعلی را یک بازار صعودی ساده و یک‌طرفه نمی‌بینم.

نکته اصلی این است که طلا فقط به‌عنوان یک دارایی کلاسیک پناهگاه امن حرکت نمی‌کند. سرمایه‌گذاران هم‌زمان فلز زرد را از چندین کانال قیمت‌گذاری می‌کنند: ریسک تورم، انتظارات فدرال رزرو، بازده واقعی، دلار آمریکا، تنش‌های خاورمیانه، نوسان نفت، و تنوع‌بخشی ذخایر بانک‌های مرکزی. این موضوع چشم‌انداز کلی را سازنده نگه می‌دارد، اما هم‌زمان ، و اگر داده‌های تورمی آمریکا بازده اوراق خزانه‌داری را بالاتر ببرند، طلا را در برابر واکنش‌های کوتاه‌مدت شدید آسیب‌پذیر می‌کند.

ریسک ژئوپلیتیک همچنان یک حمایت قوی باقی مانده است. تنش‌های تازه آمریکا و ایران، حملات اطراف هرمز، گزارش‌هایی از حوادث نفتکش‌ها، و رهگیری موشک‌ها یا پهپادها در منطقه، تقاضای دفاعی را فعال نگه داشته‌اند. حتی زمانی که قیمت نفت در اوایل هفته به دلیل امید به صلح کاهش یافت، طلا حمایت خود را کاملاً از دست نداد، زیرا ابهام همچنان بالا باقی ماند.

رویداد اصلی این هفته برای طلا، گزارش CPI آمریکا در روز سه‌شنبه، 12 مه است. اگر CPI عمومی عمدتاً به دلیل انرژی داغ باشد اما تورم هسته کنترل‌شده باقی بماند، طلا ممکن است به‌عنوان پوشش ریسک تورمی و ژئوپلیتیک همچنان حمایت شود. با این حال، اگر CPI هسته، تورم خدمات، مسکن، حمل‌ونقل، و کالاهای حساس به واردات نیز قوی باشند، بازارها می‌توانند بازده واقعی بالاتر و دلار قوی‌تر را قیمت‌گذاری کنند. این موضوع در کوتاه‌مدت یک مانع برای طلا خواهد بود.

برای من، بازده واقعی بزرگ‌ترین ریسک کلان برای طلا است. ابهام تورمی می‌تواند از طلا حمایت کند، اما اگر تورم فدرال رزرو را مجبور کند برای مدت طولانی‌تری محدودکننده بماند، بازده واقعی بالاتر هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازده را افزایش می‌دهد.

فروش خرده‌فروشی در روز پنج‌شنبه، 14 مه نیز اهمیت خواهد داشت. تقاضای واقعی ضعیف همراه با تورم چسبنده از طریق نگرانی‌های رکود تورمی از طلا حمایت خواهد کرد، در حالی که هزینه‌کرد قوی همراه با تورم داغ می‌تواند از طریق مسیر تهاجمی‌تر فدرال رزرو بر طلا فشار وارد کند.

تحلیل تکنیکال XAU/USD : طلا بالای حمایت کلیدی تثبیت می‌شود

من XAU/USD را در یک فاز تثبیت می‌بینم، در حالی که نزدیک 4,715.51 معامله می‌شود و کمی بالاتر از باند میانی بولینگر در 4,695.81 قرار دارد. این نشان می‌دهد طلا از یک حرکت اصلاحی تند فاصله گرفته، اما هنوز یک شکست صعودی تازه را تأیید نکرده است. نخستین مقاومت در محدوده 4,750 تا 4,800 قرار دارد و پس از آن باند بالایی بولینگر نزدیک 4,881.59 دیده می‌شود. یک بسته‌شدن روزانه تمیز بالای این سطح می‌تواند مسیر را دوباره به سمت 5,000 باز کند. حمایت در 4,695.81 و سپس 4,510.02 باقی می‌ماند. با CCI نزدیک 17، مومنتوم خنثی است، بنابراین من پیش از دنبال کردن حرکت صعودی، تأیید را ترجیح می‌دهم.

چشم‌انداز بازار انرژی:WTI  حمایت را حفظ می‌کند، اما ریسک هرمز نوسان را بالا نگه می‌دارد

من بازار انرژی را در آغاز هفته 11 تا 16 مه 2026 در وضعیت پرنوسان خنثی تا خرید می‌بینم. نفت همچنان از ریسک ژئوپلیتیک، محدودیت کشتیرانی از طریق تنگه هرمز، کاهش ذخایر نفتی آمریکا، و بازارهای فشرده فرآورده‌های پالایشی حمایت می‌شود. با این حال، این یک شکست صعودی تمیز نیست، زیرا معامله‌گران هم‌زمان احتمال کاهش تنش میان آمریکا و ایران، تخریب تقاضا ناشی از قیمت‌های بالا، و مصرف جهانی ضعیف‌تر را نیز قیمت‌گذاری می‌کنند.

WTI و Brent هفته‌ای بسیار پرنوسان داشتند. نفت برنت به زیر محدوده 110 دلار سقوط کرد و به سمت محدوده پایین 100 دلار حرکت کرد، در حالی که وست تگزاس به محدوده 95 تا 96 دلار کاهش یافت، زیرا بازارها احتمال یک چارچوب صلح میان آمریکا و ایران را قیمت‌گذاری کردند. برنت در 101.27 دلار بسته شد و 7.83% کاهش یافت، در حالی که WTI در 95.08 دلار بسته شد و 7.03% افت کرد. تا روز جمعه، WTI کمی به 95.42 دلار بهبود یافت و Brent نزدیک 101.29 دلار بسته شد، اما هر دو همچنان زیان هفتگی بیش از 6% ثبت کردند.

محرک اصلی همچنان تنگه هرمز است. امید به صلح، پریمیوم فوری جنگ را کاهش داد، اما افت قیمت محدود بود، زیرا تنگه همچنان عملاً محدود باقی ماند. پروتکل گزارش‌شده نفتکش‌ها از سوی ایران، که نیازمند «اظهارنامه اطلاعات کشتی» است، ابهام را برای کشتیرانی، بیمه و جریان‌های انرژی افزایش داد. گزارش‌هایی از حملات به کشتی‌های جنگی آمریکا، یک نفتکش با پرچم ایران که در منطقه خلیج فارس از کار افتاده بود، و رهگیری موشک‌ها و پهپادها توسط امارات، پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک را زنده نگه داشت.

تصویر ذخایر آمریکا نیز از WTI حمایت می‌کند. ذخایر تجاری نفت خام 2.3 میلیون بشکه کاهش یافت و به 457.2 میلیون رسید، ذخایر بنزین 2.5 میلیون بشکه افت کرد، و ذخایر تقطیری 1.3 میلیون بشکه کاهش یافت. مجموع ذخایر تجاری نفتی 5.9 میلیون بشکه کاهش پیدا کرد. ذخایر بنزین حدود 4% پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله است، در حالی که ذخایر تقطیری حدود 11% پایین‌تر از میانگین قرار دارد و بازار فرآورده‌ها را فشرده نگه می‌دارد.

وزنه نزولی مقابل، کاهش تقاضا است. IEA  پیش‌بینی کرد تقاضای جهانی نفت در 2026 به میزان 80,000 بشکه در روز کاهش یابد، پس از آن‌ است که پیش‌تر انتظار رشد 730,000 بشکه در روز را داشت. به همین دلیل من هر رشد قیمت نفت را به‌صورت تهاجمی دنبال نمی‌کنم.

تحلیل تکنیکالWTI :تلاش برای بازیابی زیر مقاومت همچنان ضعیف باقی می‌ماند

من نمودار روزانه WTI را تا زمانی که قیمت نزدیک 94.70 و پایین‌تر از فک Alligator در 99.47، دندان‌ها در 101.54 و لب‌ها در 99.22 معامله می‌شود، کمی نزولی می‌بینم. این موضوع ساختار اولیه را نزولی نگه می‌دارد و رشدها همچنان در برابر فروش آسیب‌پذیر هستند. پیوت کلیدی 94.70 تا 95.00 است؛ ناتوانی در حفظ سطح بالای آن می‌تواند دوباره مسیر نزولی به سمت 90.00 و سپس 85.00 تا 86.00 را باز کند. در سمت صعودی، WTI برای بهبود به یک حرکت پایدار بالای 99.20 تا 101.50 نیاز دارد. OBV صاف شده، و بازیابی استوکاستیک همچنان اصلاحی به نظر می‌رسد، نه یک بازگشت صعودی تأییدشده.

چشم‌انداز هفتگی کریپتو: بیت‌کوین سطح 80 هزار دلار را حفظ می‌کند، اماCPI و جریان‌هایETF شکست را تعیین خواهند کرد

من بازار کریپتو را در آغاز هفته 10 تا 16 مه در وضعیت خنثی اما رو به بهبود می‌بینم. بیت‌کوین همچنان یک روند میان‌مدت سازنده را حفظ کرده، اما احساسات کوتاه‌مدت شکننده‌تر شده است. BTC  از محدوده کلیدی 80,000 دلار دفاع کرده، اما بازار دیگر با یک ساختار ریسک‌پذیری تمیز معامله نمی‌شود. حرکت بعدی عمدتاً به داده‌های تورمی آمریکا، جریان‌های ETF، اشتهای ریسک گسترده‌تر، و تیترهای ژئوپلیتیک آمریکا و ایران پیرامون تنگه هرمز و خلیج فارس بستگی خواهد داشت.

بیت‌کوین هفته گذشته را با تصویری ترکیبی اما مقاوم به پایان رساند.  بیت کوین در روز جمعه کاهش یافت، زیرا تنش ژئوپلیتیک تازه بر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کرد و در محدوده 79,840 تا 79,899 دلار معامله شد و برای مدتی کوتاه به زیر 80,000 دلار رفت. با این حال، در طول هفته حدود 1.3% رشد کرد و ششمین افزایش هفتگی متوالی را ثبت کرد. این به من نشان می‌دهد که خریداران همچنان از روند صعودی گسترده‌تر دفاع می‌کنند.

دیدگاه فعلی من نسبت به بیت‌کوین خنثی تا خرید است، اما نه یک شکست مومنتومی تمیز. BTC  نزدیک 80,136 دلار معامله می‌شود، در حالی که ETH حدود 2,307 دلار است. تا زمانی که بیت‌کوین محدوده 80,000 دلار را حفظ کند، من افت‌ها را به‌عنوان فرصت می‌بینم، اما از دنبال کردن قیمت نزدیک مقاومت خودداری می‌کنم، مگر این‌که ورود سرمایه به ETFها بهبود یابد و CPI آمریکا از بازدهی‌های پایین‌تر و دلار ضعیف‌تر حمایت کند.

جریان‌های ETF همچنان یک حمایت کلیدی باقی مانده‌اند، اما مومنتوم دیگر یک‌طرفه نیست. بیت‌کوین در آوریل تقریباً 12% رشد کرد که با ورود 1.97 میلیارد دلار سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا حمایت شد. با این حال، جریان‌ها در ادامه هفته منفی شدند، با خروج 268.5 میلیون دلار در 7 مه و 20.9 میلیون دلار در 8 مه. بیت‌کوین برای به چالش کشیدن محدوده مقاومتی 80,000 تا 82,000 دلار به شکلی قانع‌کننده‌تر، به ورود سرمایه تازه نیاز دارد.

بزرگ‌ترین رویداد کلان، گزارش CPI آمریکا در روز سه‌شنبه، 12 مه است. یک CPI نرم احتمالاً از طریق بازدهی‌های پایین‌تر، دلار ضعیف‌تر و اشتهای ریسک بهتر از BTC حمایت خواهد کرد. تورم بالا، به‌ویژه در خدمات هسته و مسکن، با تقویت دلار و کاهش تقاضا برای دارایی‌های سفته‌بازانه، بر کریپتو فشار وارد خواهد کرد.

آلت‌کوین‌ها همچنان ضعیف‌تر از بیت‌کوین باقی مانده‌اند، در حالی که  اتریوم، ریپل، سولانا، کاردانو و دوج کوین همگی تحت فشار هستند. دیدگاه من نسبت به آلت‌کوین‌ها خنثی تا متمایل به فروش است تا زمانی که BTC با تأیید قوی‌تر از سمت ETF و حجم، بالاتر بشکند.

در مجموع، من کریپتو را به‌عنوان مقاومت رهبری‌شده توسط بیت‌کوین همراه با افزایش ریسک کوتاه‌مدت می‌بینم. استراتژی من خرید در افت‌ها بالای حمایت کلیدی است، اما از دنبال کردن قیمت نزدیک مقاومت خودداری می‌کنم.

تحلیل تکنیکالBTC/USD: خریداران نزدیک مقاومت کلیدی کنترل را حفظ می‌کنند

من BTC/USD را همچنان در یک ساختار روزانه سازنده می‌بینم، اما دیگر در مرحله اولیه بازیابی نیست. قیمت نزدیک 80,113 معامله می‌شود، بالاتر از خط میانی Keltner در 77,359 و پایین‌تر از باند بالایی نزدیک 81,901، که سوگیری گسترده‌تر را محتاطانه صعودی نگه می‌دارد. مقاومت اصلی محدوده 80,000 تا 82,000 است. یک شکست روزانه تمیز بالای 82,000 می‌تواند مسیر را به سمت 85,000 باز کند. حمایت در حدود 77,300 تا 77,500 قرار دارد، با حمایت عمیق‌تر نزدیک 72,800. مومنتوم مثبت اما بیش از حد داغ نیست، زیرا MFI در 51 فشار خرید متوسط را نشان می‌دهد.